تراجعت أسهم شركة أزول البرازيلية بنسبة 40% بعد إعلان إفلاسها بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس

انخفضت أسهم شركة الطيران البرازيلية "أزول" بنسبة 40% على الأقل في تعاملات ما قبل السوق الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن تقدمت الشركة بطلب للحصول على الحماية بموجب الفصل الحادي عشر في الولايات المتحدة.

تُسلّط هذه الخطوة الضوء على استمرار الضغوط الاقتصادية الناجمة عن جائحة كوفيد-19. وتجعل أزول أحدث شركة طيران في أمريكا اللاتينية، مُثقلة بالديون، تلجأ إلى المحاكم لحماية ديونها بعد ركود طويل في القطاع.

وبحسب تقرير لوكالة رويترز، استشهدت شركة الطيران بالتزامات عصر الوباء كأساس رئيسي لتقديم طلب إفلاسها ، على الرغم من الجهود اللاحقة لتحقيق الاستقرار في ميزانيتها العمومية من خلال اتفاقيات إعادة الهيكلة وحقن رأس المال.

وانخفضت أسهم الشركة المدرجة في الولايات المتحدة بنحو 40% في تعاملات ما قبل السوق، ما رفع الانخفاض منذ بداية العام إلى نحو 70%.

خطة إعادة الهيكلة تهدف إلى خفض الديون وتعزيز السيولة

وكشفت شركة الطيران عن اتفاقية إعادة هيكلة في ملف الأوراق المالية، والتي تتضمن 1.6 مليار دولار من التمويل الملتزم خلال العملية، وإلغاء أكثر من 2 مليار دولار من الديون، والتزام إضافي يصل إلى 950 مليون دولار في تمويل الأسهم عند ظهورها.

ومن الممكن أن تساعد هذه الإجراءات شركة الطيران على المضي قدمًا مع الحفاظ على استمرارية الخدمة.

وقالت الشركة إنها توصلت إلى تسويات مع أصحاب المصلحة الرئيسيين، بما في ذلك حاملي السندات، ومؤجر الطائرات "إيركاب"، والشركاء الاستراتيجيين "يونايتد إيرلاينز" و"أميركان إيرلاينز".

وتهدف هذه الاتفاقيات إلى مساعدة شركة أزول في عملية إعادة الهيكلة والخروج من الإفلاس بميزانية عمومية أكثر صحة.

واتفقت شركتا يونايتد وأميركان إيرلاينز أيضاً على استثمار ما يصل إلى 300 مليون دولار لدعم عرض حقوق الأسهم الذي يهدف إلى سداد تمويل المدين الحائز لشركة الطيران عند خروجها من الإفلاس.

لا تزال ضغوط عصر الوباء تؤثر على التعافي

وتشبه المشاكل المالية التي تواجهها شركة أزول تلك التي تواجهها شركات طيران أخرى في أميركا اللاتينية أعلنت إفلاسها، بما في ذلك إيرومكسيكو، وأفيانكا، وجول، وخطوط لاتام الجوية.

ورغم الجهود المبذولة لإعادة الهيكلة في عام 2023، بما في ذلك عقد لتحويل 550 مليون دولار من الديون إلى أسهم وجمع 500 مليون دولار من حاملي السندات، فإن شركة أزول لا تزال تعاني.

وقد ساهمت تكاليف التشغيل المرتفعة، وتأخير تسليم الطائرات بسبب مخاوف تتعلق بسلسلة التوريد، وضعف الريال البرازيلي، في زيادة تكاليف خدمة الديون المقومة بالدولار.

وبحلول نهاية الربع الأول من عام 2024، ارتفع صافي ديون شركة أزول بنسبة 50% على أساس سنوي إلى 31.35 مليار ريال برازيلي (5.6 مليار دولار).

وقد تفاقم الوضع الشهر الماضي عندما جاءت زيادة رأس المال أقل من التوقعات، مما دفع أسهم أزول إلى الانخفاض ودفع وكالات مثل فيتش وستاندرد آند بورز إلى خفض التصنيف الائتماني.

وأشارت الأخيرة في قرارها إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد.

تضاءلت احتمالات الاندماج مع غول

وتشكل قضية الإفلاس أيضًا خطرًا على تطلعات شركة أزول للاندماج مع شركة الطيران المنافسة جول.

وكان من الممكن أن يؤدي دمج الشركتين إلى ظهور شركة طيران مهيمنة في البرازيل، أكبر اقتصاد في المنطقة.

وكان الرئيس التنفيذي لشركة أزول جون رودجرسون قد أشار في وقت سابق إلى مثل هذا الاتحاد باعتباره "بطلاً وطنياً" محتملاً للطيران البرازيلي.

ومع ذلك، ومع دخول شركة أزول الآن في الفصل الحادي عشر، انخفضت احتمالات الاندماج بشكل كبير.

ومن المرجح أن يتم تأجيل أي عملية دمج محتملة أو إلغاؤها بالكامل بينما تعمل شركة أزول على التعافي من الإفلاس واستعادة الصحة المالية.

استمرار العمليات خلال إجراءات الإفلاس

وأكدت شركة أزول أنها ستواصل العمل بشكل طبيعي سواء للرحلات أو المبيعات خلال عملية الفصل الحادي عشر.

وتنظر شركة الطيران إلى قضية الإفلاس باعتبارها آلية لسداد الديون طويلة الأجل، وليس انعكاسا لأدائها اليومي أو توقعات العملاء.

وتتمتع شركة أزول باستراتيجية تمويل ودعم من أصحاب المصلحة الأكبر، وتتوقع الانتهاء من إعادة هيكلتها قبل نهاية عام 2025.

ويبقى أن نرى ما إذا كانت شركة الطيران قادرة على اجتياز الخروج بنجاح، حيث يعد الأداء المالي المستقر حديثًا أمرًا بالغ الأهمية للتعويض عن الرياح المعاكسة المستمرة على الصعيدين الاقتصادي الكلي والتشغيلي.