دويتشه بنك يرفع توقعاته لمؤشر ستاندرد آند بورز 500: إليكم السبب

رفع دويتشه بنك بشكل كبير هدفه لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

في 3 يونيو 2025، رفعت الشركة المصرفية الألمانية العملاقة توقعاتها إلى 6550، وهي زيادة ملحوظة عن هدفها السابق البالغ 6150.

ويعني هذا ارتفاعًا بنسبة 10% عن سعر إغلاق يوم الإثنين.

ويضع هذا التعديل الصعودي دويتشه بنك كواحد من الأصوات الأكثر تفاؤلاً وسط موجة أوسع من الترقيات من قبل شركات الوساطة الكبرى الأخرى.

وتتركز القوة الدافعة وراء هذا التفاؤل المتجدد حول إعادة تقييم تأثير التعريفات الجمركية وظاهرة سوقية غريبة تُعرف باسم "تجارة التاكو".

تجارة تاكو تغير التصورات

أطلق البنك الألماني، بقيادة الخبير الاستراتيجي بينكي تشادا ، نداء صعوديًا بعد خفض أهداف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في البداية بسبب التعريفات الجمركية.

إن أحد العوامل الرئيسية في هذه النظرة المنقحة هو الانتشار المتزايد والموثوقية الملموسة لما صاغته صحيفة فاينانشال تايمز وتبنته وول ستريت فيما بعد باسم "صفقة تاكو" - وهي اختصار لعبارة "ترامب يتراجع دائما".

وتشير هذه النظرية، التي اكتسبت شعبية بين المستثمرين، إلى أنه في حين يستخدم الرئيس ترامب في كثير من الأحيان التهديدات بالرسوم الجمركية كتكتيك تفاوضي، فإنه يميل إلى تخفيف أو التراجع عن هذه التدابير عندما يواجه ضغوطا كبيرة في السوق أو الاقتصاد.

لقد لاحظ السوق نمطًا حيث تسببت الإعلانات الأولية عن التعريفات الجمركية في انخفاض، لكن التهدئة اللاحقة أو "التراجع" الصريح من قبل الإدارة أدى إلى انتعاش.

وبناء على هذا النمط، يعتقد تشادا الآن أن "تأثير التعريفات الجمركية" على أرباح الشركات سيكون أقل بكثير مما كان يخشى في البداية.

إنهم يقدرون التأثير بنحو ثلث ما كانوا قد توقعوه في السابق، مما أدى إلى رفع تقديراتهم لأرباح السهم لعام 2025 لمؤشر S&P 500 بشكل كبير إلى 267 دولارًا من 240 دولارًا سابقًا.

ويعكس هذا اعتقادا مفاده أنه إذا تحققت التأثيرات السلبية للتعريفات الجمركية، فمن المرجح أن "تتراجع" الإدارة مرة أخرى، مما يخفف من الأضرار.

الهدف الأولي وسحابة التعريفات

في أبريل/نيسان 2025، اتخذ دويتشه بنك موقفا أكثر حذرا، حيث خفض هدفه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 من مستوى أعلى بلغ 7000 إلى مستوى 6150.

وكان هذا التعديل الأولي نحو الانخفاض بمثابة استجابة مباشرة للعواقب السلبية المتوقعة للتعريفات الجمركية التي تم الإعلان عنها حديثًا.

كان محللو البنك قد خفضوا بشكل كبير تقديراتهم لأرباح سهم S&P 500 لعام 2025 من 282 دولارًا إلى 240 دولارًا، متوقعين انكماشًا في ربحية الشركات بسبب زيادة الرسوم التجارية.

وكان القلق هو أن هذه التعريفات الجمركية قد تؤثر بشكل غير متناسب على الشركات الأميركية، مما يؤثر على كل شيء بدءا من تكاليف الاستيراد إلى عائدات التصدير، وربما يؤدي إلى تثبيط النمو الأجنبي.

ما وراء التعريفات الجمركية: اقتصاد مرن وموقف المستثمر

وبعيدًا عن تجارة تاكو، فإن تفاؤل دويتشه بنك يتعزز بفضل الاقتصاد المرن والموقف الإيجابي للمستثمرين.

وشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقوى مكاسب شهرية له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023 في مايو/أيار، بدعم ليس فقط من موقف أكثر ليونة تجاه التعريفات الجمركية ولكن أيضًا من أرباح الشركات القوية وبيانات التضخم الحميدة.

يرى دويتشه بنك أن الطلب المتزايد على الأسهم من قبل مختلف أنواع المستثمرين من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

ويشيرون إلى أن المستثمرين التقديريين محايدون حالياً بشأن الأسهم، في حين أن الاستراتيجيات المنهجية تعاني من نقص الوزن.

ويشير هذا إلى وجود مجال واسع للتحول في التموضع العام إلى "زيادة الوزن بشكل معتدل"، مما يؤدي بالتالي إلى زيادة المشتريات.

ومن المتوقع أيضًا أن تستمر عمليات إعادة شراء الشركات بوتيرة قوية، مما يشير إلى أساسيات الشركة الصحية والثقة.