النفط الخام يواجه مخاطر هبوطية ممتدة وسط وفرة المعروض حتى نهاية العام

هناك مخاطر انخفاض أسعار النفط في الأشهر المقبلة ، لا سيما نتيجة زيادة المعروض. ومع ذلك، قد ترتفع الأسعار مجددًا اعتبارًا من بداية عام ٢٠٢٦، وفقًا للخبراء.

واتفقت ثماني دول من أعضاء أوبك+ التي تنفذ تخفيضات طوعية في الإنتاج خلال عطلة نهاية الأسبوع على تعزيز إنتاج النفط بمقدار 411 ألف برميل يوميا في يوليو.

ويمثل هذا زيادة الإنتاج الشهرية الثالثة على التوالي.

وقبيل الاجتماع، دفعت التكهنات بشأن زيادة أكبر في الإنتاج أسعار النفط إلى الارتفاع بشكل كبير، لتعوض الخسائر التي تكبدتها عند إغلاق الأسبوع السابق.

انتشرت شائعات حول احتمال زيادة كبيرة في الإنتاج، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار.

وذكرت تقارير أن الآراء كانت متباينة في اجتماع أوبك+ الافتراضي خلال نهاية الأسبوع.

ودعت المملكة العربية السعودية إلى زيادة أكبر في الإنتاج، على النقيض من روسيا ودولتين أخريين فضلتا الحفاظ على مستويات الإنتاج الحالية.

تسوية أوبك

وكان القرار الذي تم التوصل إليه بمثابة تسوية.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأساسية في كوميرزبنك إيه جي: "مع زيادة الإمدادات التي تمت الموافقة عليها الآن، تم بالفعل عكس أكثر من نصف تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا".

"ومع ذلك، فإن مبرر زيادة الإنتاج (التوقعات الاقتصادية المستقرة، وأساسيات السوق الصحية) الوارد في البيان الصحفي، والذي كان مطابقًا للشهر السابق، لا يبدو مقنعًا للغاية."

في الواقع، من المرجح أن يركز هذا بشكل أساسي على معاقبة الدول التي تتجاوز حصصها بشكل كبير، مثل كازاخستان، وفقًا لفريتش.

إن الزيادة المعلنة في حجم الإنتاج غير محتملة. ويعود ذلك إلى تجاوز دول أخرى، مثل العراق والإمارات العربية المتحدة، بالفعل حدودها الإنتاجية المتفق عليها، وهذا هو السبب الرئيسي.

وأضاف فريتش:

إمداد

وفي الوقت الحاضر، يبدو أن سوق النفط قادر على التعامل مع زيادة العرض.

وفقًا لشركة ريستاد إنرجي، تشهد أشهر الصيف من يونيو إلى أغسطس ارتفاعًا في الطلب على النفط. وقد تكون هذه الأشهر الثلاثة مثالية لزيادة إنتاج أوبك.

ومع ذلك، أشار فريتش إلى أنه "قد يلوح في الأفق فائض كبير في العرض في الخريف إذا زادت أوبك+ إنتاج النفط بنفس المعدل في الأشهر المقبلة".

مستويات المخزون منخفضة حاليًا في الولايات المتحدة، مما يشير إلى نقص في العرض. ووفقًا لبنك كومرتس، من المرجح أن يكون هذا النقص عاملًا مهمًا أيضًا.

في ظل التقلبات التي تشهدها السوق بسبب الرسوم الجمركية التي أعلنها الرئيس الأميركي دونالد ترامب، شهدت أسعار خام برنت تقلبات منذ أبريل/نيسان.

بعد أن شهد انخفاضات حادة في أوائل أبريل ومايو، استقر سعر خام برنت ، ليتداول في نطاق 63 إلى 67 دولاراً للبرميل في الأسابيع الأخيرة.

من إغلاق يوم الجمعة إلى أعلى مستوى يوم الإثنين، ارتفع النفط الخام بنحو 5% قبل أن يتراجع قليلاً.

العرض في عام 2026

قد يصبح سوق النفط أكثر تشددا في العام المقبل، مع احتمال قيام أوبك+ بزيادة العرض.

ستظل تخفيضات الإنتاج باستثناء التخفيضات الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا من قبل الدول الثماني، والتي اتفقت عليها أوبك+، سارية حتى نهاية عام 2026.

قد يؤدي انخفاض الأسعار إلى ركود، أو حتى انخفاض محتمل، في إمدادات النفط الأميركية في حين تحدث عوامل أخرى.

وشهد الأسبوع الماضي انخفاض نشاط الحفر في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021، حسبما أفادت شركة خدمات النفط بيكر هيوز.

ومن المرجح أيضًا أن يتعافى الطلب على النفط من النزاعات المرتبطة بالرسوم الجمركية في العام المقبل، وهو ما قد يمتص زيادات العرض، إن وجدت.

الأسعار

وأضاف فريتش "هناك بالتالي مخاطر هبوطية لأسعار النفط في الأشهر المقبلة".

وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط 63.13 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 0.4%. وبلغ سعر عقد خام برنت الأكثر نشاطًا في بورصة إنتركونتيننتال 65.36 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 0.4% أيضًا عن سعر الإغلاق السابق.

ارتفعت أسعار النفط بفضل حرائق الغابات في ألبرتا. تزامن ذلك مع تقييم السوق لزيادة العرض المعلنة حديثًا من أوبك+ لشهر يوليو.

وقال محللون في مجموعة آي إن جي في مذكرة "لا تزال هناك علامات واضحة على ضيق سوق النفط الفورية مع اقترابنا من صيف نصف الكرة الشمالي".

إن التعزيز الأخير لأسعار برنت وخام غرب تكساس الوسيط أمر ملحوظ، خاصة وأن التداول لا يزال في حالة تراجع كبيرة.

ومع ذلك، بالنسبة للآخرين، تظل توقعات أسعار النفط غير مؤكدة.

قال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في تريد نيشن: "التوقعات غير مؤكدة. تداول خام غرب تكساس الوسيط لشهر أبريل ضمن نطاق ضيق نسبيًا خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، مع دعم عند حوالي 60 دولارًا أمريكيًا، ومقاومة عند حوالي 63 دولارًا أمريكيًا عند الإغلاق".