بنك إنجلترا يحافظ على أسعار الفائدة عند 4.25٪ وسط ضعف النمو وتصاعد المخاطر العالمية

أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي عند 4.25٪ يوم الخميس ، مما أوقف دورة التيسير النقدي مؤقتا وسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الضعيف وتراجع سوق العمل ، مع الصراعات الجيوسياسية التي تمارس ضغوطا تصاعدية على الأسعار.

لم يكن القرار مفاجئا للأسواق ، حيث توقع الاقتصاديون إلى حد كبير أن ينتظر البنك المركزي حتى أغسطس قبل استئناف التخفيضات.

من بين الأعضاء التسعة في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا ، صوت ستة على الحفاظ على السعر الحالي ، بينما أيد ثلاثة خفض 25 نقطة أساس.

جاء القرار الذي تمت مراقبته عن كثب بعد تخفيض بمقدار ربع نقطة في مايو ، وهو رابع خفض منذ أغسطس 2024.

تراجع التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.4٪ في مايو ، بما يتماشى مع التوقعات ولكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

وقال البنك المركزي في بيان: "يبدو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأساسي في المملكة المتحدة ظل ضعيفا ، واستمر سوق العمل في التراجع، مما أدى إلى علامات أكثر وضوحا على أن هامش الركود قد انفتح بمرور الوقت".

قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي "أسعار الفائدة لا تزال على مسار هبوطي تدريجي" ، على الرغم من أن صانعي السياسة أضافوا أن أسعار الفائدة لم تكن على مسار محدد مسبقا.

التضخم لا يزال مرتفعا بعناد

وسلط بنك إنجلترا الضوء على أنه على الرغم من اتجاه التباطؤ ، من المتوقع أن يظل التضخم مستقرا لبقية عام 2025 قبل أن يتراجع نحو هدف 2٪ العام المقبل.

تشير التوقعات السابقة للبنك المركزي إلى أن التضخم قد يرتفع إلى 3.7٪ في الربع الثالث قبل أن ينخفض في عام 2026.

وأكدت اللجنة مجددا أن أسعار الفائدة ليست على مسار محدد مسبقا وأن اتخاذ المزيد من القرارات سيعتمد على البيانات الاقتصادية والتطورات العالمية.

قال بيلي: "سننظر بعناية في مدى تغذية [تغيرات سوق العمل] لتضخم أسعار المستهلك".

الصراع في الشرق الأوسط والتعريفات الجمركية الأمريكية تضع ضغوطا تضخمية أيضا

على الرغم من أنه لم يكن عاملا دافعا في قرار يوم الخميس ، أقر بنك إنجلترا بأن الصراع المتصاعد في الشرق الأوسط ، خاصة بين إسرائيل وإيران ، يساهم في الضغط التصاعدي على أسعار الطاقة.

وحذرت من أن "حالة عدم اليقين العالمية لا تزال مرتفعة" مع ارتفاع أسعار الطاقة بسبب تصاعد الصراع في الشرق الأوسط.

وأضافت أن "اللجنة ستظل حساسة لعدم القدرة على التنبؤ المتزايد في البيئة الاقتصادية والجيوسياسية وستواصل تحديث تقييمها للمخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد".

تنبع المخاوف الإضافية من التعريفات الجمركية المقترحة من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، والتي قد تعطل تدفقات التجارة العالمية وتثير تقلبات الأسعار.

أدى مزيج الصدمات الخارجية وضعف الناتج المحلي - بما في ذلك انكماش بنسبة 0.3٪ في الناتج المحلي الإجمالي لشهر أبريل - إلى وضع بنك إنجلترا في موقف ضيق.

سوق العمل يتراجع مع ضعف النمو

يواصل صانعو السياسات الإعراب عن الحذر من الآثار المحتملة للجولة الثانية، حيث يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة الطلب على الأجور، مما يخاطر بمزيد من استمرار التضخم.

في الوقت نفسه ، تؤثر علامات التوتر في سوق العمل وتباطؤ الاقتصاد على الطلب.

مصدر: بلومبرج

تم تضخيم الضغوط الاقتصادية من خلال حزمة ضريبة الشركات التي قدمتها وزيرة الخزانة راشيل ريفز بقيمة 26 مليار جنيه إسترليني ، والتي يحذر بعض المحللين من أنها قد تقمع الاستثمار التجاري والتوظيف.

وقالت إن "مقاييس نمو الأجور استمرت في الاعتدال ، وكما هو الحال في مايو ، تتوقع اللجنة تباطؤا كبيرا خلال الفترة المتبقية من العام" ، مضيفة أن لجنة السياسة النقدية "لا تزال يقظة بشأن مدى تخفيف ضغوط الأجور التي ستغذي تضخم أسعار المستهلك".

متى من المتوقع أن يبدأ التيسير النقدي؟

تتوقع أسواق المال حاليا تخفيضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس قبل نهاية عام 2025.

من المتوقع على نطاق واسع أن تكون الخطوة التالية في أغسطس ، مع احتمال حدوث تقليم نهائي في الربع الرابع.

قال جون جيف ، نائب محافظ بنك إنجلترا السابق ، لشبكة CNBC إن أسعار الفائدة قد تنخفض إلى 4٪ أو أقل قليلا بحلول نهاية العام ، ما لم تكن أي صدمة جيوسياسية كبيرة.

"لا نعرف كيف سيحدث هذا الصراع في الشرق الأوسط ، ولا نعرف كيف ستسير التعريفات. لذلك سيتعين على [صانعي السياسات في بنك إنجلترا] مراقبة الأمور شهرا بعد شهر".

قال ديفيد موريسون ، كبير محللي السوق في Trade Nation ، "بينما تم الإشارة إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ، يتوقع معظم المحللين الآن أن تأتي في وقت لاحق من العام ، حيث يزن البنك الحاجة إلى دعم النمو مقابل هدف التضخم البالغ 2٪."

وخلص البنك المركزي إلى أنه لا تزال هناك مخاطر ذات وجهين للتضخم ، مشيرا إلى أنه "بالنظر إلى التوقعات ، واستمرار انخفاض التضخم ، فإن اتباع نهج تدريجي وحذر لمزيد من سحب قيود السياسة النقدية لا يزال مناسبا".

تتفاعل الأسواق مع تراجع الجنيه الإسترليني

في أسواق العملات ، انخفض الجنيه الإسترليني بعد قرار سعر الفائدة.

اعتبارا من الساعة 1102 بتوقيت جرينتش ، انخفض بنسبة 0.1٪ عند 1.3415 دولار مقابل الدولار ، والذي ظل أقوى على نطاق واسع بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بإبقاء أسعار الفائدة ثابتة وخفض توقعاته للنمو الاقتصادي.

وقال موريسون إن الانخفاض يعكس أن عضوا آخر في لجنة السياسة النقدية صوت لخفض أسعار الفائدة أكثر من المتوقع ، مما يزيد من احتمال خفض سعر الفائدة مرة أخرى في الاجتماع القادم للبنك في أغسطس.

استقر الجنيه الإسترليني مقابل اليورو عند 85.53 بنسا.

على الرغم من انخفاض يوم الخميس ، ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 7.3٪ مقابل الدولار في عام 2025 ، مدفوعا إلى حد كبير بتدفقات رأس المال الخارجة من الأسواق الأمريكية وسط تصاعد التوترات التجارية.