خطاب باول اليوم لم يمنح وول ستريت ما كانت تأمل فيه: هذا ما حدث

في بداية مؤتمر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي تمت مراقبته عن كثب هذا الصباح ، ركز الرئيس جيروم باول ملاحظاته الافتتاحية على مراجعة بنك الاحتياطي الفيدرالي المستمرة لمتطلبات رأس المال للبنوك الكبرى.

وشكر نائب الرئيس للإشراف ميشيل بومان وموظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي على عملهم ، وسلط الضوء على مدى دقة المراجعة واتساع نطاقها.

ولكن على الرغم من التركيز على التنظيم المصرفي ، فإن معظم المستثمرين والمحللين وضعوا أعينهم على شيء آخر تماما: أي أدلة قد يقدمها باول حول الاتجاه الذي تتجه إليه أسعار الفائدة بعد ذلك.

خطاب باول اليوم

شدد باول على الحاجة إلى الحفاظ على النظام المصرفي "آمنا وسليما وفعالا" ، مشيرا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يلقي نظرة فاحصة على كل شيء بدءا من قواعد رأس المال القائمة على المخاطر إلى نسب الرافعة المالية واختبارات الإجهاد والمتطلبات الإضافية المفروضة على أكبر البنوك وأكثرها تعقيدا.

وشدد على أن كل هذه العناصر تتم مراجعتها معا ، وليس بمعزل عن بعضها البعض ، للتأكد من أن الإطار العام لا يزال منطقيا في عالم اليوم المالي سريع التغير.

كما أشار إلى الدور الرئيسي لنائبة الرئيس ميشيل بومان في هذه العملية، مسلطا الضوء على خبرتها العميقة في الإشراف المصرفي.

وفقا لباول ، تساعد قيادة بومان في ضمان أنه بينما تظل البنوك الكبرى ذات رأس مال جيد ، فإنها تظل قادرة على المنافسة وتستمر في لعب دورها في دعم الاقتصاد الأوسع.

ماذا كان متوقعا؟

بينما كان المؤتمر يركز على اللوائح المصرفية ، فإن ما جعل الأسواق على حافة الهاوية هو احتمال حدوث تحول في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، خاصة أي تلميحات حول موعد خفض سعر الفائدة.

كان المستثمرون يتابعون عن كثب ، على أمل أن يسقط رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أو مسؤولون آخرون أدلة خفية حول الاتجاه الذي تتجه إليه الأمور.

على الرغم من بعض التقدم في التضخم ، امتنع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الإشارة إلى أي تحرك واضح نحو التخفيف.

لقد هدأ التضخم إلى حد ما ، لكنه لا يزال يحوم فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ بما يكفي لإبقاء صانعي السياسة على أهبة الاستعداد.

هذا جعلهم مترددين في التخلص من رفع أسعار الفائدة الذي أطلقوه على مدار العامين الماضيين.

ومما يزيد من عدم اليقين سوق العمل القوي.

تستمر بيانات الوظائف في الظهور بشكل قوي ، ومع انخفاض البطالة واستمرار الأجور ، هناك ضغط فوري ضئيل على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض الخسارة.

يمكن لسوق العمل السليم أن يدعم الإنفاق ، والذي بدوره يمكن أن يبقي التضخم ثابتا ، وهو بالضبط ما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تجنبه.

في الآونة الأخيرة ، ضرب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بمن فيهم المحافظ ميشيل بومان ، نبرة محسوبة. لقد أوضحوا أنهم لا يستبعدون خفض أسعار الفائدة ، لكنهم ليسوا في عجلة من أمرهم أيضا.

ويؤكدون أن أي خطوة ستعتمد كليا على ما تقوله البيانات ، وليس ما تريده الأسواق أو ما قد يضغط عليه السياسيون.

وبسبب ذلك ، بدأت توقعات السوق في الانجراف. لم يعد هناك جدول زمني واضح بعد الآن.

يدور الكثير من المحللين حول أواخر عام 2025 كنافذة محتملة ، ولكن حتى هذا تخمين مستنير أكثر من كونه توقعا واثقا.

خلاصة القول: حتى تصطف الأرقام حقا ، من غير المحتمل أن يرمش بنك الاحتياطي الفيدرالي.