مقابلة: زاك تسوي من Foresight Ventures حول كيفية تشكيل التنظيم للعملات المشفرة في عام 2025

يتوقع زاك تسوي ، مدير الاستثمار في Foresight Ventures ، أن يمثل عام 2025 نقطة تحول للأصول الرقمية ، حيث يقود الوضوح التنظيمي التبني السائد والابتكار.

وفي حديثه إلى Invezz حول المشهد السياسي المتطور في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا ، قال تسوي إن الولايات المتحدة تدخل مرحلة أكثر تيسيرا ، مما يحدد نغمة الأسواق العالمية من خلال أطر مثل قانون GENIUS.

وأشار أيضا إلى أن القواعد المنسقة في أوروبا بموجب MiCA والتقدم التنظيمي التدريجي في آسيا ستشكل بشكل جماعي المرحلة التالية من الترميز واستخدام العملات المستقرة والمشاركة المؤسسية في النظام البيئي للأصول الرقمية.

فيما يلي مقتطفات من المقابلة:

إنفيز: كيف ترى التنظيم الذي يشكل مسار الأصول الرقمية في عام 2025؟

تدخل اللوائح التنظيمية الأمريكية مرحلة أكثر تيسير. تشير الإدارة الحالية إلى مزيد من الانفتاح على الابتكار المالي ، مما يسرع الترميز عبر فئات الأصول.

بعد نجاح سندات الخزانة على السلسلة ، من المتوقع أن يكون ترميز الأسهم الأمريكية حافزا رئيسيا في عام 2025 ، مما يسمح للأصول المقومة بالدولار بالتقاط السيولة والثروة العالمية بشكل أكثر فعالية.

سوف تتطور المنتجات المشتقة والمهيكلة بشكل طبيعي حول هذا السوق الجديد.

في أوروبا ، فإن المواءمة التي تم تحقيقها في إطار MiCA ملحوظة ، نظرا للتجزؤ التاريخي بين المنظمين الوطنيين.

من المرجح أن يتيح المزيد من الوضوح في إطار مثل MiFID للمستقبل ، والمنتجات المضمونة ، و RWA ابتكارا أوسع نطاقا يتجاوز الأدوات الفورية.

ولا يزال التقدم الذي أحرزته آسيا متفاوتا. على الرغم من حماس هونغ كونغ للعملات المستقرة و RWA ، فإن المحافظة التنظيمية في البر الرئيسي للصين لديها زخم محدود.

حتى في هونغ كونغ ، تحد قواعد التوزيع والاستخدام الصارمة من المرونة. ونتيجة لهذا، من المرجح أن تظل التطورات التنظيمية في الولايات المتحدة هي التأثير المهيمن على اتجاه السوق العالمية.

إنفيز: تتم مراقبة إطار عمل العملات المستقرة لقانون GENIUS عن كثب. ما هي الجوانب التي تبرز على أنها الأكثر تأثيرا في اعتماد العملات المشفرة؟

يمثل قانون GENIUS معلما هيكليا. تتماشى أحكامه إلى حد كبير مع توقعات السوق. من خلال إنشاء إطار فيدرالي واضح ، فإنه يشجع على مشاركة أوسع.

يمكن للمشاركين في السوق الذين كانوا مترددين في السابق الآن الانخراط بثقة ، بينما يتم تحفيز المصدرين الحاليين مثل Tether للبحث عن حل من خلال الشراكات لإصدار عملة مستقرة متوافقة مع GENIUS (USAT).

إنه يمثل نقطة انعطاف رئيسية لاعتماد العملات المستقرة المنظمة.

إنفيز: كيف ترى تنظيم العملات المستقرة الذي يؤثر على السيولة وتدفقات رأس المال إلى Bitcoin والأصول الرقمية الأخرى؟

ستعمل العملات المستقرة المنظمة على توسيع الوصول إلى الدولارات الرقمية المتوافقة ، مما يعزز أساس السيولة للنظام البيئي بأكمله.

نظرا لأن العملات المستقرة أصبحت أكثر ثقة ، فمن المرجح أن يتدفق رأس المال من المراكز النقدية على السلسلة إلى الأصول ذات العائد مثل ETH أو الأصول المقاومة للتضخم مثل BTC.

في الوقت نفسه ، في الولايات القضائية ذات القضبان الورقية الأكثر تطورا ، يمكن أن يؤدي ظهور البورصات المنظمة التي تمكن المستخدمين من التداول مباشرة مع أزواج العملات الورقية / العملات المشفرة إلى تعويض جزء من حالة استخدام العملات المستقرة.

ومع ذلك، لا يزال الاتجاه العام إيجابيا صافيا لسيولة السوق.

إنفيز: مع تكثيف هونغ كونغ والأسواق الآسيوية الأخرى لجهودها التنظيمية ، كيف تقارن نهجها بالولايات المتحدة وأوروبا؟

ولا تزال الولايات المتحدة وأوروبا رائدتين تنظيميتين. تتعامل أوروبا مع العملات المستقرة على غرار إصدار العملات الورقية في إطار EMI ، بينما تقوم الولايات المتحدة ببناء نموذج فيدرالي / حكومي شامل.

تتوافق الولايات القضائية الآسيوية - هونغ كونغ وسنغافورة واليابان وكوريا - مع هذه القوالب ولكن مع وجود فارق زمني ملحوظ.

يحافظ نظام هونغ كونغ ، على وجه الخصوص ، على ضوابط صارمة ويثبط استخدام المضاربة للعملات المستقرة في بيئة السلسلة في الأماكن الخارجية والخارجية.

إنفيز: والمشاركة المؤسسية آخذة في الارتفاع باطراد. هل تعتقد أن الوضوح التنظيمي سيسرع من التبني المؤسسي في عام 2025 ، وإذا كان الأمر كذلك ، فبأي شكل؟

نعم. حتى في الولايات القضائية الخاضعة للتنظيم بإحكام مثل هونغ كونغ ، تشارك شركات السمسرة بنشاط مع منصات الأصول الافتراضية المرخصة مثل OSL لتوسيع قدرات الوساطة والحفظ في العملات المشفرة.

بمجرد تحديد المحيط التنظيمي بشكل جيد ، يميل الطلب المؤسسي إلى التوسع بسرعة.

ستركز المرحلة التالية من التبني على الوساطة والحفظ والترميز والحلول المنظمة المصممة للعملاء المؤسسيين.

تقييمات السوق الحالية تسعير بالفعل توسعا قويا في التبني المؤسسي.

ومن شأن الانتكاسة التنظيمية أو التحول التقييدي أن يبطل هذه التوقعات، مما قد يؤدي إلى حدوث تقلبات وإعادة تسعير عبر الأصول الرقمية.

إنفيز: بالإضافة إلى المحركات السياسية والكلية ، ما هي الاتجاهات الهيكلية الأساسية التي يمكن أن تدعم نمو سوق العملات المشفرة؟

هناك اتجاهان علمانيان يكتسبان زخما:

اعتماد العملات المستقرة في البنية التحتية عبر الحدود والدفع - يدرك كل من المشاركون في التمويل التقليدي والعملات المشفرة قدرتها على تحسين الكفاءة وسرعة التسوية.

الترميز الشامل لأصول العالم الحقيقي - من سندات الخزانة و HELOC إلى الأوراق المالية المرمزة والأصول البديلة.

وهذا يعزز كفاءة التسوية وتوزيع السيولة ويتماشى مع الأهداف الاقتصادية الأوسع نطاقا في الولايات المتحدة وخارجها.