قفزت أسهم الأثاث الأمريكية مع تأجيل ترامب لرفع الرسوم الجمركية على الواردات

ارتفعت أسهم تجار الأثاث الذين لديهم تعرض كبير للواردات الأمريكية في التداول قبل السوق بعد أن أجل الرئيس دونالد ترامب رفع الرسوم الجمركية المخطط لها على عدة فئات رئيسية من السلع المنزلية، مما وفر راحة مؤقتة لقطاع يواجه ضعف الطلب الاستهلاكي وضغوط التكاليف.

في وقت متأخر من يوم الأربعاء، وقع ترامب إعلانا يؤجل رفع الرسوم الجمركية على الأثاث المبطن، وخزائن المطابخ، والزينة لمدة عام واحد، مما دفع الزيادة إلى عام 2027.

تحافظ هذه الخطوة على الرسوم الجمركية الحالية عند 25٪ في الوقت الحالي، بدلا من السماح لها بالارتفاع الحاد في العام المقبل كما كان مقررا سابقا.

في سبتمبر، أمر ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 25٪ على خزائن المطاطب والأثاث المنجد، ودخلت حيز التنفيذ في أكتوبر.

بموجب الخطة الأصلية، كان من المقرر أن ترتفع الأسعار إلى 50٪ و30٪ على التوالي بحلول عام 2026، مما أثار مخاوف في قطاع الأثاث بشأن ارتفاع الأسعار، وهوامش الربح الضيقة، وانخفاض الطلب.

بعد الإعلان، ارتفعت أسهم شركة الأثاث الإلكترونية Wayfair بحوالي 4٪ قبل جرس الافتتاح.

تعتمد وايفير بشكل كبير على الواردات من الصين وفيتنام، وهما من أكبر موردي الأثاث للولايات المتحدة.

ارتفعت أسهم ويليامز-سونوما، مالكة علامات تجارية مثل بوتري بارن وويست إلم، بأكثر من 2٪، بينما ارتفعت شركة الأثاث الفاخرة RH بحوالي 5.5٪ في التداول قبل السوق.

عملت كل من RH وWilliams-Sonoma في السنوات الأخيرة على تنويع سلاسل التوريد الخاصة بهما لتقليل الاعتماد على أي دولة واحدة.

الرسوم الجمركية المرتبطة بمخاوف من ارتفاع الواردات

وقد بررت الإدارة في الأصل الرسوم الجمركية كرد فعل على ما وصفته بتدفق واسع النطاق للأثاث والخزائن المستوردة إلى السوق الأمريكية، خاصة من الصين وفيتنام.

قال البيت الأبيض في إعلان ليلة رأس السنة الذي أعلن فيه التأجيل: "تواصل الولايات المتحدة الانخراط في مفاوضات مثمرة مع شركاء تجاريين لمعالجة المعاملة بالمثل التجارية ومخاوف الأمن القومي فيما يتعلق بواردات منتجات الخشب".

قال محللو ميزوهو إن القرار سيوفر مساحة تنفسية قريبة لتجار الأثاث، وخاصة وايفير.

قال المحللان ديفيد بيلينجر وديكلان كيلي في ملاحظة: "نموذج السوق للشركة استوعب التسعير جيدا حتى الآن، مع تشديد مصادر المنتجات عند الاقتضاء وتجنب الضغط المباشر على الهامش الربحي."

وأضافوا أن التغييرات الهيكلية في أعمال وايفير ساعدتها على اكتساب حصة سوقية، حيث قد تفضل الرسوم الجمركية اللاعبين الأكبر الذين لديهم مرونة أكبر في التوريد والتسعير.

لا تزال مخاوف التقييم قائمة لدى وايفير

ليس كل المحللين مقتنعين بأن تأخير الرسوم الجمركية يحسن بشكل كبير التوقعات طويلة الأمد.

خفض جيفريز تصنيف وايفير إلى هولد الشهر الماضي، بحجة أن تقييم السهم توسع بكثير عن نظيراته رغم علامات ضعف الطلب.

قال جيفريز إن وايفير تتداول بعلاوة تقارب 40٪ مقارنة بشركات الإنترنت الاستهلاكية المماثلة، محذرا من أن المزيد من التوسع المتعدد سيكون صعبا بدون نمو أقوى في الأرباح.

تتوقع الشركة نموا في EBITDA بحوالي 12٪ في عام 2026، وهو أقل من توقعات السوق التي تبلغ حوالي 16٪.

كما أشار جيفريز إلى ضعف حركة المرور على الويب وبيانات الاستبيانات.

أظهرت بيانات SimilarWeb تباطؤ زيارات المواقع في الولايات المتحدة في نوفمبر، بينما أشارت استطلاعات Morning Consult إلى تحول نوايا الشراء إلى السلبية مع مواجهة المستهلكين من الدخل المتوسط لضغوط متزايدة في سوق العمل.

ويليامز-سونوما تعتبر اللعب الأكثر ثباتا

أما ويليامز-سونوما، فقد كان ينظر إليه بشكل إيجابي أكثر من قبل المحللين بعد أن قدم أداء قويا في الربع الثالث رغم الرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة.

سجلت الشركة إيرادات بلغت 1.88 مليار دولار، بزيادة 4.4٪ على أساس سنوي ومتقدمة على توقعات السوق، مع قوة عبر علاماتها التجارية.

يشير المحللون إلى ميزانية ويليامز-سونوما، وتوليد التدفق النقدي، وعوائد رأس المال كنقاط قوة رئيسية.

تدفع الشركة حوالي 30٪ من الأرباح كأرباح وتستهدف هوامش التشغيل المتوسطة إلى العليا، والتي حققتها باستمرار في السنوات الأخيرة.