انخفض سهم يونايتد هيلث رغم تراجع الأرباح؛ CMS تحذر من انخفاض الشراء

انهار مجموعة يونايتد هيلث (رمزها في بورصة نيويورك: UNH) بنحو 20٪ هذا الصباح بعد أن تقدمت الشركة العملاقة على التأمين قليلا عن تقديراتها في الربع المالي الرابع، لكنها أصدرت إرشادات مخيبة للآمال لعام 2026.

على الرغم من هذا الانخفاض الحاد، لا تبدو أسهم UNH جذابة للاستثمار، حيث أن ضعف توقعاتها ينبع في الغالب من تحديث CMS الذي يخلق رياحا هيكلية معاكسة لأعمال التأمين الخاصة بها.

بعد الانخفاض بعد الأرباح، انخفض سهم يونايتد هيلث مرة أخرى بأكثر من 50٪ مقارنة بأعلى مستوى له خلال 52 أسبوعا.

لماذا تحديث CMS سلبي جدا لسهم UnitedHealth

كل عام، تخبر "مراكز خدمات ميديكير وميديكيد" شركات التأمين كم ستدفع لهم أكثر لكل شخص مقابل تشغيل خطط ميديكير أدفانتج.

كان المستثمرون يعتقدون أن الحكومة ستزيد هذه المدفوعات بحوالي "5٪" العام المقبل لمواكبة ارتفاع تكاليف الطب، لكن الحكومة أعلنت بدلا من ذلك عن زيادة "0٪".

تخيل أنك صاحب عمل وتعلم أن تكاليفك (الإيجار، الكهرباء، العمالة) س"تزداد" بشكل كبير، لكن أكبر عميل لديك يخبرك أنه لن يدفع لك فلسا واحدا أكثر مما دفعه العام الماضي.

ستتعرض أرباحك للضغط – وهذا بالضبط ما يخشاه المستثمرون من حدوثه مع أسهم UNH.

تغيير قواعد CMS سيؤثر أيضا على أسهم UNH في عام 2026

تظل أسهم UnitedHealth غير جذابة رغم التقييم القوي أيضا، لأن التحديث الأخير لنظام CMS يعني أنها لن تتمكن بعد الآن من استغلال ثغرة مراجعة الرسوم البيانية.

للحصول على أجر أعلى من الحكومة، يجب على شركات التأمين إثبات مرضى مرضى.

حتى الآن، ما فعلوه هو توظيف أشخاص للتحقق من السجلات الطبية القديمة، والعثور على تشخيص ذكره طبيب ذات مرة، وإرساله إلى الحكومة للحصول على دفعة أعلى – حتى لو لم يكن المريض يتلقى العلاج فعليا في ذلك العام.

لكن في القاعدة الجديدة لنظام CMS، قالت الحكومة بشكل أساسي: "إذا لم تعالجها، فلن تحصل على أجر مقابلها." هم يلغون المدفوعات لهذه التشخيصات "غير المرتبطة".

فهو يغلق فعليا طريقة محاسبية رئيسية استخدمتها شركات التأمين لتعزيز إيراداتها.

كيفية اللعب مع يونايتد هيلث بعد أرباح الربع الرابع

أخيرا، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين عند شراء انخفاض أسهم UNH لأن حصة الخسارة الطبية (MLR) للشركة ارتفعت بمقدار 300 نقطة أساس في عام 2025.

ببساطة، الناس يذهبون إلى الطبيب أكثر، والعمليات الجراحية تكلف أكثر، وفقا للشركة المدرجة في بورصة نيويورك.

ومع ذلك، أخبرت الحكومة شركة التأمين أن بياناتنا تظهر أن التكاليف بدأت في الانخفاض – لذلك نحن لا نمنحك زيادة.

وبالتالي، وبكلمات يونايتد هيلث نفسها، فإن سياسة نظام إدارة المحتوى الجديدة هذه ستؤدي إلى خسارة هائلة في الإيرادات بقيمة 6 مليارات دولار، مما يجعل أسهمها أقل جاذبية بشكل ملحوظ في عام 2026.

لاحظ أن جامعة نيوهامبشير انخفضت إلى ما دون جميع متوسطاتها المتحركة الرئيسية (50 يوما، 100 يوم، 200 يوم) في 27 يناير، مما يشير إلى أن الدببة أصبحت الآن مسيطرة بالكامل عبر عدة أطر زمنية.

بينما يحتفظ محللو وول ستريت حاليا بتقييم "زيادة الوزن" على UnitedHealth في UnitedHealth حاليا، من المعقول أن نفترض أن بعضهم سيراجع توقعاتهم بشكل هبوطي في الأسابيع القادمة بعد إصدار أرباح الربع الرابع وتحديث CMS.