مقابلة: الرئيسة التنفيذية لشركة Ostium حول نمو RWA والتوسع خارج عالم الكريبتو
- نموذج Ostium لتداول عبر الأصول تأثر بتقلبات السوق بعد الجائحة.
- القناعة، التواصل اليدوي، والاتجاهات الاقتصاد كُلية كانت وراء انفجار Ostium في 2025.
- استراتيجية Ostium لمواجهة وسطاء الـCFD والتوسع إلى ما وراء المستخدمين المألوفين بعالم الكريبتو.
مع تزايد الاهتمام بالأصول الحقيقية المرمّزة والمشتقات على السلسلة، برزت Ostium كمشارك مهم في هذا القطاع.
المنصة مبنية على فكرة أن التداول يصبح أكثر عبر الأصول ويتأثر بشكل متزايد بالتطورات الاقتصاد الكلي.
في 2025، سجلت الشركة نموًا قويًا في أحجام التداول وعدد المستخدمين والاهتمام المفتوح، إلى جانب نشاط متزايد في المنتجات المرتبطة بـ RWA.
في هذه المقابلة، تناقش الرئيسة التنفيذية كالدورا فونتانا كيرنان-لين أصول Ostium، فرضية السوق المبكرة، العوامل وراء توسعها الأخير، واستراتيجية الشركة للوصول إلى مستخدمين خارج النظام البيئي المألوف بالكريبتو.
Invezz: لنبدأ، هل يمكنك إعطاء نظرة عامة أساسية عما تفعله Ostium والفرصة التي ترينها في موجة RWA الحالية؟
تقول كيرنان-لين إن أصول الشركة تكمن في قناعة أوسع حول الفرصة الحقيقية للبلوك تشين خارج الأصول المألوفة في عالم الكريبتو.
«كنا نوعًا ما ننقرض في عالم DeFi والعملات المشفرة. وتطورت لدينا قناعة قوية بأن أكبر فرصة… كانت بناء مكان لتداول الأصول التقليدية لأن كل ما رأيناه حتى اليوم كان نوعًا ما دائريًا.»
من وجهة نظرها، كانت البنية التحتية المبكرة للبلوك تشين تدور أساسًا حول تداول رموز الكريبتو مقابل رموز أخرى.
وترى أن ذلك يقيد الهيكل. البنية المالية المبنية على البلوك تشين، إذا أرادت أن تبرر نفسها على نطاق واسع، يجب أن تتصل بأسواق تقليدية أكبر بكثير تُقدَّر بتريليونات الدولارات.
تعتبر أن موجة RWA ليست مجرد دورة منتج بل تحول هيكلي نحو دمج الأدوات المالية التقليدية على السلسلة.
Invezz: ما الفرضية السوقية الأوسع التي شكّلت نموذج Ostium؟
بعيدًا عن رمزنة الأصول، تأسست الشركة على أطروحة سلوكية حول كيفية تطور سلوك المتداولين.
«كنا نظن أنه سيحدث دوران في طريقة تعامل المستهلكين أو المتداولين… من نهج يركز على فئة أصل واحدة… إلى ما كنا نظن أنه عالم يصبح فيه الناس عبر-أصول بشكل افتراضي.»
تاريخيًا، كان المتداولون يميلون إلى البقاء ضمن مسار واحد — الأسهم، الكريبتو، أو الخيارات المطبقة على الأسهم.
حتى المتداولون المألوفون بعالم الكريبتو عادةً ما كانوا يتنقلون بين عملات بديلة داخل نفس النظام البيئي.
لكن كيرنان-لين ترى أن الخلفية الاقتصاد كُلية غيرت ذلك السلوك.
«استُلهم ذلك من الاعتقاد بأن جائحة كوفيد أدخلت نموذج سوقي جديدًا جذريًا وأن موجة تطبيقات التداول التالية لن تشبه أي شيء من موجة تطبيقات التجزئة السابقة.»
تشير إلى فترة ما بعد 2008 من أسعار الفائدة القريبة من الصفر، والتضخم الهادئ، والجغرافيا السياسية المستقرة نسبياً كاستثناء.
ذلك السياق دعم التركيز على أصل واحد، وبشكل خاص دورات أسهم التكنولوجيا الكبيرة والكريبتو.
«لقد غادرنا عالم أسعار الفائدة القريبة من الصفر الذي سيطر على الخمسة عشر عامًا الماضية، والآن لدينا عالم بتضخم أعلى وصدمات سياسية وجيوسياسية أكثر انتظامًا.»
في ذلك العالم، ترى أن تقلبات الاقتصاد الكلي تصبح مركزية.
«الاقتصاد الكلي كان سيصبح هو المحرك لسبب تداول الناس وكيفية تداولهم.»
هذا سيدفع المتداولين لملاحقة التقلب أينما ظهر — عبر المعادن، الطاقة، الأسهم أو الكريبتو — بدلاً من البقاء محصورين في فئة أصل واحدة.
Invezz: لماذا اخترتم بناء هذه البنية على السلسلة بدلاً من داخل قنوات المالية التقليدية؟
أقرب نظير لنموذج Ostium، كما تقول، كان سوق وسطاء الـCFD، الذي يتيح تداول مشتقات عبر الأصول خارج الولايات المتحدة والهند. لكنها تصف عيوبًا بنيوية في ذلك النظام.
«كمستخدم ليس لديك أي شفافية. ليس لديك فكرة عن تعرّضاتهم… ولهم صلاحية مطلقة لإغلاق حسابك بشكل تعسفي أو تجميد أموالك.»
وترى أن هذه الديناميكية العدائية تخلق كلًا من مشكلات الثقة وعدم الكفاءة الاقتصادية.
«كان من الضروري أن يكون هناك مكان يمكنك فيه فعل كل هذه الأشياء التي وصفتها، لكن يتمتع بشفافية وحياد موثوق بهما بفضل البلوك تشين.»
من منظورها، تسمح بنية البلوك تشين بالتداول عبر الأصول تحت أداة موحّدة مع تقليل مخاطر طرف المقابل التقديرية.
المستخدمون المستهدفون في البداية كانوا أولئك الذين يعملون بالفعل على السلسلة. «بنينا منتجًا للمستخدمين الأصليين في عالم الكريبتو.»
كانت بوابات الدخول والخروج (on/off-ramps) لا تزال ناقصة النضج، مما جعل رأس المال المألوف بالكريبتو نقطة الانطلاق الأكثر منطقية.
Invezz: كان 2025 عامًا انفجاريًا لـ Ostium. ما الذي دفع ذلك النمو؟
تصف كيرنان-لين السنوات الأولى بأنها اختبار طويل للقناعة.
«من 2022 وحتى بداية 2025 كانت أشبه بجحيم القناعة. كان لدينا رؤية واضحة لما سيبدو عليه المستقبل، لكن السوق لم يكن جاهزًا حقًا.»
خلال تلك الفترة، ركزت الشركة على البقاء، وصقل المنتج، والاستعداد للتوافق النهائي بين الأطروحة وظروف السوق.
عندما اشتدت تقلبات الاقتصاد الكلي في 2025، تماشى النموذج مع الحاجة.
«لقد كان لدينا عام انفجار جنوني تمامًا في 2025.»
كانت مقاييس النمو دراماتيكية — مضاعفات بثلاثة أرقام في الحجم وعدد المستخدمين والاهتمام المفتوح.
لكنها تنسب الكثير من تلك الزخم المبكر إلى التنفيذ الأساسي.
«في مساحة مثل الكريبتو حيث يقوم الجميع بالتسويق قبل أن يقوموا بالمبيعات… عدنا إلى المبادئ الأولى واستخدمنا تقنيات بدء التشغيل الأساسية للقيام بأشياء لا تتسم بالقابلية للتوسع.»
وشمل ذلك التواصل اليدوي، والرسائل المباشرة، والمكالمات مع المستخدمين، ودوائر التغذية الراجعة التكرارية.
«هم في الواقع متحمسون جدًا للحديث معك لأن لا بروتوكولات تفعل ذلك أبدًا.»
بمجرد أن تحوّل المتبنون الأوائل، تزايد النمو عضويًا عبر التوصيات.
Invezz: أين ظهر التوافق بين المنتج والسوق؟
جاء أقوى جذب مبدئي من الحيتان المألوفة بعالم الكريبتو التي كانت قد وسعت بالفعل تركيزها خارج تدوير الرموز.
«هؤلاء هم حيتان الكريبتو المألوفة… تحولوا من أشخاص يتتبعون تدويرات العملات البديلة فقط إلى أشخاص يتابعون أسعار الفائدة… يتابعون توقعات التضخم… ويتابعون الجغرافيا السياسية عن كثب.»
بالنسبة لهؤلاء المتداولين، قدمت Ostium القدرة على تداول تقلبات الاقتصاد الكلي عبر فئات الأصول بحجم كبير، دون مغادرة البيئة على السلسلة.
مع ذلك، كان الشك المبكر من المستثمرين قوياً.
«سؤال رأس المال المخاطر: لماذا سيرغب أي متداول مألوف بالكريبتو في تداول الذهب؟»
جادل النقّاد بأن متداولي الكريبتو لا يهتمون بما يُسمى أصول «الجيل القديم». تقول كيرنان-لين إن العكس ثبت صحته.
«أعتقد أن المألوفين بالكريبتو أنهكهم تلاعب الكثير من الرموز الصغيرة السوقية.»
أسواق أكبر وأعمق قدمت كلاً من التقلبات والمصداقية.
Invezz: مع ظهور العديد من المقلِّدين، كيف تَرَين مشهد المنافسة؟
منذ 2025، أُطلقت عدة بروتوكولات RWA. ترى كيرنان-لين ذلك كتحقق لفكرتها.
«نشعر بتأكيد كبير لأننا إلى حد ما خلقنا سوقًا وكنا بمثابة منشئي الفئة.»
تعتقد أن الفئة كبيرة بما يكفي لدعم عدة لاعبين مهيمنين.
«ليس هناك شركة واحدة بقيمة 10 مليار دولار فقط، بل سيكون هناك عدة شركات بقيمة 10 مليار دولار ستظهر من هذا المجال.»
تستدعي تشابهات مع أسواق التنبؤ، حيث ظهرت أكثر من منصة كبرى واحدة.
«أنا مقتنعة مئة بالمئة… أعتقد أنها سوق أكبر من أسواق التنبؤ.»
التبرير هيكلي: العقود الدائمة (perps) تسمح بتحديد مراكز دقيقة وتعرض اسمي أكبر مقارنة بأسواق النواتج الثنائية.
«قيمة عمر العميل أعلى بكثير في تداول العقود الدائمة لأنهم يمكنهم التداول بحجم أكبر وبطريقة أكثر دقة.»
Invezz: لقد قلتم إن 2026 يدور حول التوسع إلى ما وراء المستخدمين المألوفين بالكريبتو. ماذا يعني ذلك؟
بعد إثبات توافق المنتج مع السوق داخل عالم الكريبتو، تأتي المرحلة التالية وهي التوسع.
«2026 هو نوعًا ما عامنا للتوسع. قمنا بالانتقال من الفكرة إلى الأول، والآن نفعل الانتقال من واحد إلى خمسين.»
الشريحة المستهدفة تشمل المتداولين الذين يستخدمون وسطاء الـCFD حاليًا حول العالم.
هؤلاء المستخدمون يتداولون بالفعل مشتقات عبر الأصول، لكنهم يواجهون قيودًا بنيوية.
«ليس لديهم وصول بطريقة تجعلهم يثقون بالتكنولوجيا المبنية فوقها، وبأن المنصة لن تعمل ضدهم عندما تبدأ الأمور بالتحرك لصالحهم.»
بالنسبة للمستخدمين التقليديين، الميزة الفارقة هي الحياد الموثوق، وليس مجرد الوصول إلى المنتج.
في استراتيجية النمو، تظل عملية وعملانية في نفس الوقت.
«لا أستطيع القول إننا حللنا كل شيء، لكن كل ما أعد به هو أنني أعلم أننا سنحلّ ذلك.»
Invezz: يظل التنظيم منطقة رمادية بالنسبة للعديد من المستخدمين. كيف ترينه يتطور؟
تقول كيرنان-لين إن معظم الحكومات لا تزال في مراحل مبكرة من فهم DeFi.
«معظم الحكومات حول العالم لا تعرف بعد كيف تتعامل مع DeFi.»
حتى تصنيف الرموز لا يزال غير محسوم في العديد من الولايات القضائية.
«الكثير من الرموز… لا هي أوراق مالية ولا سلعة. ربما هناك شيء جديد ثالث لا يعرف المنظمون كيف يعرفونه بعد.»
تتوقع أن يتطور التنظيم تدريجيًا بدلًا من أن يحدث فجأة.
«أعتقد أنه سيستغرق وقتًا.»
في الوقت نفسه، ترى بيئة أكثر بناءة مقارنة بالسنوات السابقة.
«كان هناك بعض فسحة تنفّس… حيث أصبح بإمكان الناس الاستمرار في البناء.»
قد تستغرق الأطر الأوضح عدة سنوات. «لن يحدث ذلك بين عشية وضحاها.»
Invezz: كيف تتعاملون مع المنافسة في سوق الكريبتو العاطفي؟
على خلاف الصناعات التقليدية، غالبًا ما تتضمن المنافسة في الكريبتو ولاءات مبنية على التوكن.
«في الكريبتو، الأمر عاطفي جدًا.»
المستخدمون الذين يمتلكون توكنات البروتوكول قد يتصرفون بشكل دفاعي تجاه القادمين الجدد.
«يتأذون بشكل حاد وعاطفي.» هذا يخلق كلًا من التقلب والولاء.
«لديك كل من أكثر المبشرين تشددًا وأكثر الكارهين تشددًا في الكريبتو.»
التنقل في هذا المشهد يتطلب أكثر من التفوق في المنتج.
«إنه فن أكثر من كونه علمًا… ليس مجرد المنتج فحسب، بل يتعلق أيضًا بكسب القلوب والعقول.»
بالنسبة لكيرنان-لين، يظل التركيز على التنفيذ والتموضع طويل الأمد.
«لقد خلقنا الفئة. نحن في أفضل موقع للفوز… لقد بدأنا للتو حقًا.»
سعر عملة ONDO يواصل المكاسب بينما تتراجع عملات أخرى: إليك السبب
توقعات سعر LINK بعد إطلاق معيار بيانات Chainlink على AWS Marketplace
لماذا يظل سعر ZEC صاعدًا رغم انقطاع Zcash لمدة 3 ساعات
هل يمكن لسعر إيثيريوم استعادة مستوى 2000 دولار؟
لماذا خسر سعر XRP مستوى دعم حاسم اليوم (3 يونيو)
لم يتم العثور على نتائج
جارٍ تحميل المقالات...
Failed to load articles. Please try again.