سهم برودكوم يرتفع 3% اليوم — المحللون: التحرك الحقيقي قادم

ارتفع سهم برودكوم (NASDAQ: AVGO) بنحو 3% في جلسة الأربعاء، لكن النقاش الأكبر ليس حول ارتداد اليوم؛ بل حول ما إذا كان AVGO يستعد لإعادة تسعير أكبر قبيل تقرير أرباحه في 4 مارس.

يأتي هذا التحرك بينما لا يزال العديد من المستثمرين يتحملون خسائر، إذ يتداول AVGO منخفضًا بنحو 20% عن ذروته في ديسمبر ويتصرف كسهم ينتظر الإذن للاختراق في أي اتجاه.

في الخلفية، كان السوق الأوسع حساسًا للمفاجآت السياسية، بما في ذلك تغير عناوين الرسوم الجمركية.​

سهم برودكوم: المتفائلون يستشهدون بطلبات متأخرة للذكاء الاصطناعي بقيمة $73 مليار

الحجة الأساسية للمتحمسين هي أن هذه ليست «قصة ذكاء اصطناعي» مبنية على الانطباعات فحسب، بل هناك رقم طلبات متراكمة مرتبط بها.

يشير المحللون الذين يركزون على تعرض برودكوم للذكاء الاصطناعي إلى تقرير يفيد بوجود طلبات متأخرة بقيمة $73 مليار سيتم تسليمها خلال نحو 18 شهرًا.

على وتيرة التشغيل الأخيرة، كان خط أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي هو المحرك الأساسي للأخبار.

في الربع الرابع من السنة المالية 2025، ذكر أن إيرادات برودكوم من أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي بلغت $6.5 مليار، بزيادة 74% على أساس سنوي، فيما بلغت إيرادات الذكاء الاصطناعي للعام الكامل $20 مليار، بزيادة 65%.

وبالصورة الأوسع للشركة في هذا الإطار، ظلت الأمور قوية أيضًا: إيرادات السنة المالية 2025 نحو $64 مليار وتدفق نقدي حر بقيمة $26.9 مليار.

وكانت تصريحات الإدارة أيضًا ركنًا أساسيًا في حالة التفاؤل.

وصف الرئيس التنفيذي هوك تان بأنه أكد وجود عميل خامس لـ «XPU» على مستوى فرط النطاق مع طلب أولي بقيمة $1 مليار، بينما وُصفت Anthropic بأنها أضافت طلبًا بقيمة $11 مليار إلى جانب طلب قائم بقيمة $10 مليار.

يقول المتفائلون إن إشارات العملاء تلك مهمة لأنها توحي بأن أعمال الذكاء الاصطناعي ليست مركزة لدى مشترٍ أو اثنين فقط.

نقطة التركيز على المدى القريب هي التوجيه.

وُصفت برودكوم بأنها توجهت بإيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي للربع الأول عند $8.2 مليار، ما يقرب من الضعف على أساس سنوي، مع الإشارة إلى أن طلبات محولات الذكاء الاصطناعي المتراكمة وحدها تتجاوز $10 مليار.

Also Read:

الهوامش تُظلِل ازدهار الذكاء الاصطناعي

إذا كانت قاعدة الطلبات المتراكمة كبيرة إلى هذا الحد، فلماذا لا يزال السهم منخفضًا بهذا القدر؟ يقول المتشائمون إن السبب هو الهوامش.

كان أحد المخاوف الرئيسية تحذير المدير المالي بأن الهامش الإجمالي قد ينخفض بنحو 100 نقطة أساس في الربع الأول، جزئيًا بسبب المزيج: مزيد من إيرادات الذكاء الاصطناعي لكن بهوامش أرق من قطاعات الرقائق التقليدية.

هذا هو المقايضة التي يحاول المستثمرون تسعيرها: نمو هائل، لكن ربحية أقل محتملة لكل دولار من المبيعات.

وهذا أيضًا سبب أهمية 4 مارس أكثر من قفزة اليوم بنسبة 3%.

تحقيق نتيجة أفضل من المتوقع دون طمأنة بشأن الهوامش قد يُحرك عمليات جني الأرباح. لكن تحقيق أفضل مع ثقة الإدارة بشأن الهوامش قد يغير السرد بسرعة.

ما زالت مواقع وول ستريت داعمة بشكل ملحوظ.

يتتبع السهم نحو 52 محللًا دون تصنيفات بيع، والهدف الوسطي لمدة 12 شهرًا حوالي $452، ما يعني صعودًا يقارب 37% من المستويات الحالية.