سهم Scottish Mortgage: SpaceX يمثل مخاطرة وAnthropic قد يخففها

قفز سعر سهم Scottish Mortgage Trust بأكثر من 1% يوم الجمعة، مع تعويض جزء من الخسائر المسجلة في وقت سابق من الأسبوع، إذ رحّب المستثمرون بالاكتتاب العام لـ SpaceX الذي شكّل منعطفًا مهمًا للصندوق. ارتفع إلى أعلى مستوى عند 1,497p قبل أن يتراجع ليغلق عند 1,450p. يواجه سهم SMT الآن رياحًا معاكسة كبيرة، لكن الاكتتاب العام المرتقب لـ Anthropic قد يقدّم بعض الارتياح.

سهم Scottish Mortgage يواجه مخاطرة كبيرة متعلقة بـ SpaceX

شهد سهم SMT ارتفاعًا قويًا في بداية هذا العام بعدما رحّب المستثمرون بزيادة تقييم SpaceX، أكبر استثماراته. SpaceX أطلقت اكتتابها العام يوم الجمعة، جامعًة 75 مليار دولار ووصولًا إلى تقييم قدره 2.1 تريليون دولار. 

وهذا يعني أن Scottish Mortgage حققت عائدًا كبيرًا لأنها استثمرت في الشركة عندما كان تقييمها أقل من 100 مليار دولار. استثمرت 315 مليون جنيه إسترليني في الشركة في 2018، وهو رقم ارتفع الآن بشكل كبير.

مع ذلك، يواجه الصندوق مخاطرة كبيرة نظراً لكيفية تصرف الشركات عند طرحها للاكتتاب العام. تُظهر البيانات أن أكثر من 90% من الشركات التي طرحت نفسها للعامة منذ يناير 2025 اتبعت نمطًا مشابهًا. ارتفعت مبدئيًا وسط ضجيج الاكتتاب ثم تراجعت بشدة بعد ذلك.

هناك عدة أمثلة بارزة على ذلك، من بينها Figma وCircle وMedline. ارتفع سعر سهم Figma من 33 دولارًا إلى 142 دولارًا، قبل أن ينهار إلى أقل من 20 دولارًا اليوم. قفز سهم Circle إلى 300 دولار ثم تراجع إلى 49 دولارًا بعد بضعة أشهر. وارتفع سهم Medline إلى 50 دولارًا ثم هبط إلى 36 دولارًا اليوم.

لذا، هناك احتمال أن يتراجع سهم SPCX في الأيام المقبلة مع قيام المستثمرين بتحقيق الأرباح واستمرار المخاوف بشأن التقييم. إذا حدث ذلك، ستنخفض قيمة استثمار Scottish Mortgage بشكل كبير.

بعض الشركات الرئيسية في محفظة Scottish Mortgage فقدت زخمها هذا العام. تراجعت Meta Platforms بنسبة 30% من أعلى مستوى لها العام الماضي، في حين هبطت Amazon بنسبة 14% من أعلى مستوى لها منذ بداية العام.

اكتتاب Anthropic قد يعوّض تراجع سهم SPCX

من الجانب الإيجابي، سيحصل سعر سهم SMT على فترة راحة بفضل حصته في Anthropic، مبتكرة Claude. قامت Bailie Gifford، المديرة لصندوق SMT، بأول استثمار لها في Anthropic عام 2021 ونمت حصتها تدريجيًا. تشكّل Anthropic الآن نحو 2.7% من محفظتها.

حقق الصندوق عائدًا قويًا حيث جمعت Anthropic مؤخرًا رأس مال بتقييم قدره 900 مليار دولار. تجعل هذه الجولة التمويلية الشركة الأسرع نموًا التي تتجاوز ذلك التقييم.

قدمت Anthropic مؤخرًا مستندات طرحها العام، ويتوقع المتعاملون أن تحصل على تقييم قدره 1.5 تريليون دولار عند طرحها للعامة في وقت لاحق هذا العام. 

من المحفزات المحتملة الأخرى للشركة استثماراتها في Stripe وBytedance، الشركة الأم لـ TikTok. أصبحت Stripe لاعبًا رئيسيًا في قطاع التمويل، حيث تستخدمها بعض أكبر الشركات في العالم مثل OpenAI وAmazon وNvidia وFord وCoinbase وGoogle.

تعالج الشركة معاملات بقيم تريليونات الدولارات سنويًا، مع ارتفاع تقييمها إلى أكثر من 150 مليار دولار. وبعد سنوات من البقاء خاصة، من المرجح أن تطرح Stripe أسهمها للعامة في المستقبل القريب.

من المرجح أيضًا أن تطرح ByteDance أسهمها للعامة، وهي خطوة قد تجذب لها مئات المليارات من الدولارات في القيمة. 

تحليل مخطط سهم SMT

مخطط سعر سهم Scottish Mortgage | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم اليومي أن سعر سهم Scottish Mortgage قد انخفض في الأيام القليلة الماضية. تراجع من أعلى مستوى عند 1,565p في وقت سابق من هذا الشهر إلى أدنى مستوى عند 1,395p. ثم تعافى إلى 1,450p الحالية. 

كون السهم نمط شمعة دوجي يشير إلى انعكاس مع تلاشي الضجيج حول اكتتاب SpaceX. إذا حدث ذلك، سينخفض السهم إلى نحو 1,300p قبل أن يستأنف الاتجاه الصاعد.