المستثمرون يستعدون لصدمة في السوق بعد تحرك عسكري أمريكي

يتأهب المشاركون في السوق لتزايد التقلبات بعدما أكدت الولايات المتحدة أنها شنت "عمليات قتال كبيرة" في إيران.

هذا تطور قد يحمل عواقب أكبر بكثير من اشتعال التوترات الجيوسياسية الأخيرة وقد يعيد بسرعة تشكيل الآراء حول أين تستثمر على المدى القريب.

قال الرئيس دونالد ترامب إن الجيش الأمريكي بدأ "عمليات قتال كبيرة" في إيران.

وفقًا لرويترز، قال مسؤول إيراني لم يتم الكشف عن هويته إن عدة وزارات في جنوب طهران كانت مستهدفة.

لقد تم امتصاص الصدمات الجيوسياسية الأخيرة — بما في ذلك رفع الرسوم الجمركية الأمريكية إلى 15% على جميع الواردات واعتقال الرئيس الفنزويلي السابق نيكولاس مادورو — بهدوء نسبي من قبل الأسواق.

ومع ذلك، يرفع العمل العسكري الأمريكي المباشر في إيران خطر تعطيل أوسع نطاقًا إقليميًا وقد يضطر المستثمرين إلى إعادة تقييم سريعة لـ أين يستثمر إذا تصاعدت التوترات.

النفط في بؤرة الاهتمام مع تهديد مضيق هرمز

تُعتبر أسواق النفط المقياس الرئيسي لتوترات الشرق الأوسط وإشارة حاسمة للمستثمرين الذين يزنون أين يستثمر في ظل تزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

تقع إيران مقابل شبه الجزيرة العربية الغنية بالنفط عبر مضيق هرمز، وهو أحد أهم اختناقات الطاقة في العالم.

مرّ نحو 13 مليون برميل في اليوم من الخام عبر المضيق في 2025، ما يمثل نحو 31% من تدفقات الخام البحرية العالمية تقريبًا، وفقًا لبيانات Kpler.

بشكل أوسع، يقال إن نحو 20% من إمدادات النفط العالمية تمر عبر الممر.

كان خام برنت يتداول حول $73 للبرميل يوم الجمعة، بارتفاع يقارب 20% هذا العام.

يحذر المحللون من أن أي تعطيل لشحنات عبر هرمز قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير.

خلال الصراع الذي دام 12 يومًا في يونيو 2025، ارتفع خام برنت نحو $80 للبرميل قبل أن يخفّ التوتر بعدما اتضح أن التدفقات عبر المضيق لم تتعرض لعرقلة.

قال ويليام جاكسون، كبير اقتصاديي أسواق الناشئة في Capital Economics، في مذكرة إنه حتى لو احتُوِي الصراع، فقد يرتفع خام برنت مرة أخرى ليصل إلى نحو $80.

وأضاف أنه في حال امتد الصراع وتأثر المعروض، فقد يدفع النفط نحو $100 للبرميل، مما قد يضيف ما بين 0.6 إلى 0.7 نقطة مئوية إلى التضخم العالمي.

تشير تقارير إلى أن بعض الشركات النفطية الكبرى وبيوت التداول الرائدة علقت بالفعل شحنات الخام والوقود عبر مضيق هرمز بسبب الهجمات، وهي خطوة قد تعقّد المزيد من قرارات أين تستثمر عبر الأصول المرتبطة بالطاقة.

مؤشرات التقلب تومئ بالتحذير

يزيد الخطر الناتج عن الصراع من اضطراب السوق في عام اتسم بالفعل بعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وبيع حاد في قطاع التكنولوجيا، مما يزيد من غموض حكم المستثمرين بشأن أين يستثمر في الأصول الحساسة للمخاطر.

ارتفع مؤشر التقلبات VIX بنحو ثلث هذا العام، بينما ارتفعت تقلبات السندات الأمريكية الضمنية، المقاسة بمؤشر MOVE، بنسبة 15%.

من المتوقع أن تتفاعل أسواق العملات أيضًا. لاحظ محللون في Commonwealth Bank of Australia أن مؤشر الدولار الأمريكي انخفض بنحو 1% خلال صراع يونيو، رغم أن الحركة انعكست خلال أيام.

وقال محللو CBA سابقًا: "في الظروف الحالية، سيعتمد حجم الانخفاض على مدى وحجم استمرار الصراع المتوقع".

وأضافوا أنه إذا تعطلت إمدادات النفط لفترة ممتدة، فقد يقوى الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات عدا الملاذات التقليدية مثل الين الياباني والفرنك السويسري، إذ إن الولايات المتحدة مُصدّر صافٍ للطاقة.

كما يُتوقع أن يتحرك الشيكل الإسرائيلي بشكل حاد. خلال اندلاعات سابقة، هبط بمقدار يصل إلى 5% قبل أن يسترد بعضًا من خسائره.

الملاذات الآمنة تكتسب زخمًا

بدأت الأصول ذات الملاذ الآمن بالفعل في جذب تدفقات، مما يشكل جدل المستثمرين حول أين يستثمر خلال فترات التوتر الجيوسياسي.

ترتفع أسعار الذهب والفضة مع استجابة المستثمرين لتصاعد التوترات الجيوسياسية بين إسرائيل وإيران.

يقول المحللون إن مخاوف حدوث صراع أوسع، إلى جانب الشكوك الاقتصادية العالمية وبيانات التضخم الأمريكية، تدفع رأس المال نحو المعادن النفيسة.

يتداول الذهب بالقرب من $5,300 وارتفع بنسبة 22% حتى الآن في 2026، في حين عززت الفضة مكاسبها أيضًا بقوة.

يراقب بعض المشاركين في السوق ما إذا كان الذهب قد يختبر مستوى $6,000 والفضة $200 إذا تصاعدت التوترات أكثر.

شهدت سندات الخزانة الأمريكية أيضًا طلبًا، مع انخفاض العوائد في الأسابيع الأخيرة.

في المقابل، لم تتصرف بيتكوين كملاذ. انخفضت العملة المشفّرة 2% يوم السبت وفقدت أكثر من ربع قيمتها خلال الشهرين الماضيين.

تداعيات اقتصادية أوسع

بعيدًا عن تحركات أسعار الأصول الفورية، يركز المستثمرون على العواقب التضخمية لتكاليف الطاقة الأعلى.

تنتج فنزويلا، المشار إليها في التطورات الجيوسياسية الأخيرة، حاليًا نحو 800,000 برميل في اليوم من الخام، وهو أدنى بكثير من ذروتها في التسعينيات التي بلغت 3.5 مليون برميل في اليوم.

أي تعطيل إضافي في أسواق الطاقة العالمية قد يشدّ المعروض أكثر.

يقول المشاركون في السوق إن المتغير الرئيسي هو ما إذا كان الصراع سيظل محصورًا أم سيتصاعد إلى تعطيل طويل الأمد لتدفقات النفط والاستقرار الإقليمي.

حتى الآن، يظل النفط الميزان الرئيسي. إذا ظلت طرق الإمداد مفتوحة، فقد تستقر الأسواق بعد الصدمة الأولية.

إذا تعرّض مضيق هرمز للخطر، يحذر المستثمرون من أن الأسهم والعملات وأسواق الدخل الثابت قد تواجه تقلبات مستمرة في الأسابيع المقبلة، مما يدفع المستثمرين العالميين لإعادة تقييم أين يستثمر في بيئة كليّة تزداد هشاشة.