لماذا لا يزال بيتكوين محصورًا تحت $70K رغم تدفقات كبيرة؟

خلال الأسابيع القليلة الماضية، فشل سعر بيتكوين في تجاوز الحدود العليا لنطاق تداول عنيد بين $60,000 و $70,000.

على الرغم من أن بعض المحفزات الماكرو في أواخر الأسبوع وفّرت في البداية دعماً للأصول الرقمية، فقد فقدت عملية التعافي زخمها مرة أخرى قرب حاجز $70,000 النفسي عندما تدخل ضغط البيع لقصّ مسار الارتفاع.

وقت كتابة هذا التقرير، لا يزال سعر بيتكوين أدنى بكثير من أعلى مستوى تاريخي سجّل في وقت سابق من الدورة.

يختبر الركود المستمر، إلى جانب رياح اقتصادية كلية معاكسة جديدة، من جديد إيمان المتفائلين الذين توقعوا اختراقاً حاسماً بعد تجدد التدفقات المؤسسية.

الانتعاش الأخير لبيتكوين يتحول إلى اختراق مزيف

شهد تعافي بيتكوين مؤخراً في وقت سابق من هذا الأسبوع ارتفاع السعر مجدداً نحو $70,000 بعد سلسلة من المحفزات التي أعادت الثقة لفترة وجيزة في أسواق المخاطر.

تراجعات متعددة الأسابيع قرب $62,000 تراجعت لتفتح المجال لارتداد بنسبة 8% خلال 48 ساعة، ما منح المتداولين بعض الراحة بعد التراجع الممتد في فبراير.

أفادت تقارير بتخفيف مؤقت للتوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما هدأ الأعصاب وأثار دوراناً متواضعاً لرؤوس الأموال بعيداً عن الذهب وعائداً إلى أصول مخاطرة مثل بيتكوين.

بدا أن تهديد التصعيد الفوري تلاشى، مما قلّص طلب الملاذ الآمن وأتاح للعملات المشفرة الاستقرار.

كان المستثمرون يتفاعلون أيضاً مع خطاب يوم التحرير للرئيس دونالد ترامب، الذي أُلقي بعد أيام من حكم المحكمة العليا الذي قيّد استخدام الإدارة للصلاحيات الطارئة بموجب IEEPA لفرض تعريفات انتقامية.

على الرغم من أن ترامب كرّر خططاً لفرض تعريفات عالمية تصل إلى 15%، فقد خفف التراجع القانوني عن تصعيد أوسع في التجارة من حدة التقلبات في البداية.

في الوقت نفسه، استفادت أصول المخاطرة من تقرير أرباح قوي نشرته Nvidia، مما ساهم في تهدئة بعض المخاوف المتعلقة بإنفاق الذكاء الاصطناعي الذي كان قد هز أسواق العملات المشفرة سابقاً.

وفي الوقت ذاته، سجّلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة أكثر من $1 billion في صافي تدفقات خلال ثلاث جلسات، بقيادة IBIT التابعة لـBlackRock.

الشراء عند الانخفاضات حول القيعان الأخيرة وفّر دعماً هيكلياً، مما ساعد السعر على استعادة منتصف النطاق قرب $67,000 وتحدي المقاومة العلوية لفترة قصيرة.

ما الذي يمنع بيتكوين من اختراق حاجز $70K؟

مع ذلك، فشل الزخم الأخير في الترجمة إلى اختراق هيكلي.

حذر المحلّلون من أن الإعداد الفني الأوسع ما زال يعكس سوقاً محبوساً تحت مقاومة ثقيلة.

لقد تقاربت المتوسط الأسي لمدة 200 أسبوع قرب $68,300، وذروة دورة 2021 عند نحو $69,000، ومستوى $70,000 النفسي لتشكّل منطقة عرض كثيفة.

كل محاولة لاستعادة تلك المستويات قابلتها عمليات بيع عدوانية.

لا تزال بنية السوق تشبه ارتداداً ضمن سوق هابطة بدلاً من بداية انعكاس اتجاه مستدام.

تاريخياً، امتدت دورات الهبوط السابقة على الأقل 365 يوماً وخلّفت تراجعات أقرب إلى 80%.

يصل تراجع بيتكوين الحالي من ذروته عند $126,200 إلى ما يزيد قليلاً عن 50%، مما يترك مجالاً، بالمقارنة التاريخية، لمزيد من الهبوط قبل تكوّن قاع مستدام.

في الوقت نفسه، بيانات التضخم يوم الجمعة أعادت إدخال الضغوط الماكروية.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين لشهر يناير بنسبة 0.5% على أساس شهري مقابل توقعات 0.3%، بينما صعد مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (Core PPI) بنسبة 0.8% بدلاً من 0.3% المتوقعة.

القراءة الأعلى عززت المخاوف من أن التضخم ما زال مترسخاً داخل سلاسل التوريد، مما يقلّص الآمال في خفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي على المدى القصير.

في غضون ساعات من صدور البيانات، تراجع بيتكوين نحو $65,000، مؤكداً تحذيرات المحللين بأن الضعف الهيكلي لم يُحل بعد. 

توقعات بقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول تشدّ ظروف السيولة، مما يجعل من الصعب على الأصول المضارِبية جذب تدفقات رأس المال العدوانية اللازمة لاختراق المقاومة الراسخة.

في المقابل، ارتفع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة بعد مفاجأة التضخم، مما يؤكد تجدد التفضيل للتحوطات التقليدية خلال فترات الضغوط الاقتصادية الكلية.

وبالتالي، يظل بيتكوين محاصراً في صراع نفسي وهيكلي على حد سواء.

يبدو أن المشترين المؤسساتيين مرتاحون للتراكم ضمن النطاق، ومع ذلك أظهروا القليل من الإلحاح لملاحقة الأسعار فوق $70,000.

حتى حدوث إغلاق أسبوعي حاسم فوق المتوسط الأسي لمدة 200 أسبوع ومستوى $70,000 على حجم تداول قوي، فإن الارتفاعات معرضة لأن تُعتبر ارتدادات ارتياح وليس تأكيداً لمرحلة صاعدة جديدة.

تأخر التشريعات يظل مصدر قلق

نقطة قلق رئيسية أخرى بالنسبة لبيتكوين هي الجمود التشريعي المحيط بالتنظيمات الخاصة بالعملات المشفرة، والتي كانت واحدة من المحفزات الأساسية التي أطلقت دورة الصعود هذه قبل إعادة انتخاب الرئيس ترامب.

كما أفادت Invezz سابقاً، فقد واجه قانون Clarity Act المرتقب بشدة، المصمم لتوفير إطار قانوني شامل للأصول الرقمية، تأخيرات كبيرة في مجلس الشيوخ.

يصبح المستثمرون أكثر حذراً مع تحوّل الرواية المساندة للعملات المشفرة من إجراء تنفيذي فوري إلى مرحلة تنفيذ أبطأ وأكثر عسراً.

تستمر حرب النفوذ التنظيمية بين SEC وCFTC دون حل، مما يترك فراغاً من اليقين يُبقي رأس المال المؤسسي المطارد على الهامش.

بدون إقرار حاسم لتشريعات هيكلة السوق أو التصديق الرسمي على أحكام GENIUS Act، يفتقر السوق إلى الإشارة الخضراء الأساسية المطلوبة لتحويل مقاومة $70,000 إلى قاع دعم دائم.