تعافى S&P وناسداك: لماذا ارتدت الأسهم الأمريكية؟

استعادت الأسهم الأمريكية توازنها يوم الاثنين، حيث عكست كل من S&P 500 وناسداك خسائر مبكرة لتغلقان مجدداً في المنطقة الإيجابية مع إعادة المستثمرين النظر في مخاطر الشرق الأوسط وأسعار الطاقة.

عند إعداد هذا التقرير، كان مؤشر S&P 500 يتداول عند 6,884.46، مرتفعاً بنحو 0.01% عن إغلاقه السابق، بينما كان مؤشر ناسداك المجمع مرتفعاً 0.42% عند 22,772.22. وكان مؤشر داو جونز الصناعي شبه ثابت عند 48,969.36.

جاء الارتفاع بعد افتتاح عنيف، عندما انعكست مخاوف متداولي وول ستريت من أن الصراع مع إيران قد يمتد مباشرة إلى إمدادات النفط العالمية ومسارات الشحن.

ما الذي دفع عمليات البيع، ولماذا تلاشت؟

عند جرس الافتتاح، كانت الأسواق تتداول بوضوح في وضع "تجنب المخاطر".

ارتفعت أسعار النفط، وزادت أسعار الذهب، وتراجعت مؤشرات الأسهم بينما حاول المتداولون تسعير أسوأ سيناريو حول مضيق هرمز وتصاعد التوتر الإقليمي.

المنطق كان بسيطاً: إذا تعطل شريان رئيسي لتدفقات النفط الخام العالمية بشكل جوهري، فإن الأثر سيطال كل من توقعات التضخم والنمو.

ومع تقدم الجلسة، ومع ذلك، أزالت غياب عناوين تصعيد جديدة بعض العجلة من ذلك الرهان.

بقيت أسعار الطاقة مرتفعة، لكنها لم تتسارع إلى قفزة جديدة خلال الجلسة. ومع عدم وجود صدمة جديدة للتعامل معها، بدأت السوق في استرجاع جزء من الحركة المبكرة.

هذا أتاح لنسق مألوف أن يعاود الظهور: بمجرد أن تَظهر دلائل على أن اليوم يسير أقرب إلى "توتر متزايد" منه إلى "طوارئ جديدة"، بدأ المشترون بالعودة إلى أجزاء من السوق التي تعرضت لأكبر ضرر في التراجع الأولي.

كان ذلك مثالياً على بيع "علاوة الحرب" على العنوان، ثم شراء التراجع عندما فشلت السيناريوهات الأكثر إثارة للقلق في التحقق خلال الجلسة.

ماذا يخبر الارتداد المستثمرين؟

يعكس ارتداد يوم الاثنين أمراً مهماً حول التموضع والمعنويات، لكنه لا يلغي المخاطر الجوهرية.

من ناحية، تظهر عملية التعافي أن هناك طلباً على الأسهم الأمريكية عندما تهدأ المخاوف ولو قليلاً.

كان المستثمرون الذين اندفعوا إلى تداولات دفاعية مستعدين للتناوب مرة أخرى نحو المخاطرة بمجرد استقرار تدفق الأخبار أثناء ساعات التداول الأمريكية.

وهذا إيجابي بالنسبة لوظيفة السوق والسيولة على المدى القصير.

من ناحية أخرى، لم تختف نقاط الضغط الأساسية.

تبقى أسعار النفط مرتفعة مقارنة بمستويات ما قبل التصعيد، وما زال ذلك يشكل مخاطر متوسطة الأجل على تكاليف المدخلات وهوامش الربح والتضخم.

كما قال مهند يعقوت، كبير محللي السوق في Scope Markets، في ملاحظة حديثة:

«القفزة في أسعار النفط هي في الأساس نتيجة مرونة مخاطر الإمداد: عندما تكون الطاقة الاحتياطية محدودة وتُقيَّد مسارات الشحن، يجب أن تتكيف الأسعار بسرعة لتقنين النقص المحتمل.»

ستُبقي أسعار الطاقة الأعلى والأكثر ثباتاً هذا التكيف سارياً.

وخلال حديثه مع Invezz، حذر يعقوت أيضاً من أن ضعف الأسهم في هذا السياق يعكس "القلق بشأن انضغاط الهوامش وتباطؤ الطلب العالمي إذا استمرت تكاليف الطاقة مرتفعة."

لا تختفي هذه المخاوف لأن S&P 500 وناسداك نجحا في العودة خلال اليوم؛ بل تُؤجل ببساطة قليلًا على الأفق حتى يجبر نقطة بيانات جديدة أو عنوان جيوسياسي السوق على إعادة تسعير.

وفي الوقت نفسه، توازن أسواق السندات بين قوتين متعارضتين: مخاوف النمو الناجمة عن تصاعد التوترات الجيوسياسية، ومخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع النفط.

هذا الصراع يعني أن صمام الأمان التقليدي "هبوط الأسهم وصعود السندات" أقل موثوقية منه في حالة تباطؤ اعتيادية.