أين تستثمر أثناء الحرب بعد تصادم أميركي–إيراني يهز الأسواق العالمية

تجبر الحرب بين الولايات المتحدة وإيران المستثمرين على إعادة التفكير في أماكن وضع الأموال، إذ حلّ الخطر الجيوسياسي محل الذكاء الاصطناعي والرسوم الجمركية كسردٍ سائد في الأسواق.

دفعت الضربات التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، تلتها ردود صاروخية واضطرابات حول مضيق هرمز، أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في ما يقرب من سبعة أشهر، وخفضت العقود الآجلة للأسهم وأدت إلى اندفاع نحو أصول الملاذ الآمن.

يقول المحلّلون إن محور التموضع أثناء الحرب يمر الآن عبر أربعة مجالات: منتجو الطاقة، ومتعاقدو الدفاع، والذهب وغيرها من الملاذات، والاستثمارات ذات الدخل عالي الجودة القادرة على تحمل فترة من التضخم والاضطراب المرتفعين.

الطاقة: الاستفادة من علاوة مخاطر النفط

تقع إيران على طرق شحن رئيسية حيث يمر نحو 20–25% من تدفقات الخام البحرية العالمية عبر مضيق هرمز.

مع تعليق الناقلات للعبور وإعادة شركات التأمين تقييم التغطية، ارتفعت أسعار خام برنت وويست تكساس إنترميديت (WTI)، ويحذر بعض المحلّلين من أن تعطلاً مستمراً قد يدفع الأسعار نحو 100 دولار للبرميل أو حتى أعلى.

عادة ما تفضّل هذه البيئة:

• الشركات الكبرى المتكاملة ذات عمليات متنوّعة في الاستكشاف والإنتاج والتكرير والكيماويات، التي تستفيد من قوة الخام وتوسع هوامش المنتجات.
• منتجون متنوّعون إقليمياً يمكنهم البيع في أسواق أقل تأثراً بالاختناقات المادية.

تشير أبحاث Investing.com وغيرها مراراً إلى أن شركات النفط الكبيرة المولّدة للنقد قد تكون من المستفيدين من علاوة مخاطر إيران، مشيرة إلى أن تقديرات قيمها العادلة افترضت أسعاراً مرجعية أقل مما يُناقش الآن.

تُبيّن UBS ومديرو الثروات الآخرون أيضاً أن قطاع الطاقة قطاع ينبغي إعطاؤه وزنًا زائدًا طالما ظلت مخاوف الإمداد مسيطرة والطلب العالمي مرناً.

الدفاع: الرابحون على المدى الطويل من زيادة الإنفاق العسكري

على جانب الأسهم، يُعد قطاع الدفاع الفائز الواضح الآخر في أوقات الحرب.

يشير تحليل عبر القطاعات إلى أن صراعاً واسع النطاق يضم الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل "سيرسل تموجات عبر الأسواق المالية ويُدخل تقلبات كبيرة"، لكن التاريخ يُظهر أن أسهم الدفاع والفضاء غالباً ما تتفوق مع ارتفاع أوامر الصواريخ والطائرات وأنظمة الرادار.

تتضمن الأسماء المذكورة مراراً في مذكرات البحث:

• شركات الدفاع الأمريكية الكبرى المعرضة لأنظمة الدفاع الصاروخي، والصواريخ الجوالة، والمقاتلات المتقدمة المستخدمة من قبل الولايات المتحدة وإسرائيل.
• شركات تقدم أنظمة الدفاع الجوي والرادار مثل عائلتي "باتريوت" و"القبة الحديدية"، والتي تشارك مباشرة في مواجهة الهجمات الإيرانية والهجمات بالوكالة.

تُبرز Zacks وInvesting.com والمعلّقون المتخصصون في القطاع أن الاشتباكات السابقة في الشرق الأوسط تزامنت مع تجدد الاهتمام بهذه المقاولات، إذ يتوقع المستثمرون أوامر فورية لإعادة التزويد وإمكانية ميزانيات دفاع أعلى على المستوى الهيكلي إذا استمرت المواجهة.

اشترِ الأسهم فوراً على eToro الآن.

الذهب والملاذات الآمنة: تأمين ضد التصعيد

إلى جانب المراهنات القطاعية، أعادت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران إحياء صفقات "تجنب المخاطر" التقليدية. دفعة أسعار النفط ومخاوف من صدمة تضخمية دفعت المستثمرين نحو الذهب والدولار الأمريكي وسندات الحكومة عالية الجودة.

قفز الذهب إلى مستويات قياسية، ويحذر محلّلون في Capital Economics وغيرهم من أن مزيداً من الضربات على البنية التحتية الإيرانية قد تبقي الطاقة والمعادن الثمينة مرتفعة، مما يعرقل جهود البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة.

يشير استعراض تفصيلي عبر الأصول إلى أنه في سيناريو يستمر فيه تعطّل مضيق هرمز أو تستمر الردود العسكرية، "ستستمر أسعار النفط والمعادن الثمينة في الصعود بينما تتعرض الأسهم العالمية لضغوط بيع متجددة"، مع بحث المستثمرين عن الأمان في الفرنك السويسري والين الياباني وسندات الخزانة الأمريكية.

يصف الاستراتيجيون الأمريكيون نهج وول ستريت الحالي بأنه "الملاذ أولاً، طرح الأسئلة لاحقاً"، مع تراجع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل نحو مستويات منخفضة لعام 2022 بينما يحوط المتعاملون ضد صدمات إضافية.

يشير مديرو المحافظ أيضاً إلى أن قطاعات الأسهم الدفاعية عالية الجودة مثل المرافق والعقارات قد تكون من المستفيدين النسبيين إذا تباطأ النمو وبقيت التقلبات مرتفعة.

الجودة والتنويع لا يزالان مهمين

حتى القطاعات التي تبدو في موقع جيّد لفترة الحرب تأتي مع تحفظات. يجادل بعض استراتيجيي السوق بأن خفض التصعيد قد يحدث أسرع مما يُخشى، لا سيما بالنظر إلى موقف إيران الموهن والمصلحة العالمية الواسعة في تجنّب صدمة نفطية مطوّلة.

من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تراجع بعض مكاسب النفط والذهب وتحول القيادة مجدداً نحو القطاعات الدورية الأوسع.

يؤكد آخرون أنه بينما قد تتصدر الطاقة والدفاع، "قد تكافح أسهم الاستهلاك التقديري نظرًا لتأثر شركات الطيران وتجار التجزئة سلباً بارتفاع أسعار النفط"، مشيرين إلى عمليات بيع حديثة في أسهم السفر والترفيه مع اضطراب مسارات الرحلات وارتفاع تكاليف الوقود.

تُعد دول الأسواق الناشئة المستوردة للنفط أيضاً عرضة للخطر، إذ تؤدي فواتير الاستيراد الأعلى إلى توسيع العجز وتجبر البنوك المركزية على اتخاذ خيارات صعبة بشأن أسعار الفائدة.

الإجماع بين كبار المؤسسات هو أنه مع تطوّر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، فإن المحافظ المائلة نحو الطاقة والدفاع والذهب والدخل عالي الجودة — مع البقاء متنوعة وذات سيولة بشكل عام — هي الأنسب لتجاوز بضعة أسابيع من مخاطر جيوسياسية مرتفعة من دون المراهنة المفرطة على نتيجة واحدة.