الريال البرازيلي يقوى مع تحسّن شهية المخاطرة بعد قرار ترامب

قوى الريال البرازيلي يوم الإثنين، متعافياً من خسائره الأخيرة مع تحسّن المعنويات العالمية تجاه المخاطرة، حيث ارتفعت العملة إلى حوالى 5.22 لكل دولار أمريكي.

جاء التعافي بعد قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تأجيل الضربات المخططّة على البنية التحتية للطاقة في إيران، وهو تحرّك خفّف التوترات الجيوسياسية وأثار تحوّلاً في أسواق العملات.

دفع هذا التطور المستثمرين إلى فكّ المراكز الدفاعية، مما خفّض الضغط على عملات الأسواق الناشئة بما في ذلك الريال البرازيلي.

كانت العملة قد ضعفت سابقاً نحو 5.3 لكل دولار خلال فترة ارتفاع التقلبات.

وقد جاء ذلك التراجع نتيجة مزيج من العوامل المحلية والعالمية، بما في ذلك تدخلات قياسية لخزانة البرازيل الوطنية لتهدئة الأوضاع المالية وارتفاع أسعار النفط المرتبطة بالمخاطر الجيوسياسية.

يؤكد تعافى الريال حساسيتها لتحولات شهية المخاطرة العالمية، ولا سيما عندما تقودها تطورات في أسواق الطاقة.

أسعار النفط والمعنويات العالمية تقودان التحركات

تفاعلّت أسواق السلع، وخصوصاً النفط الخام، فوراً مع تأجيل الضربات المحتملة في الشرق الأوسط.

وانحسرت الأسعار، التي كانت قد قفزت بسبب مخاوف من تعطل المعروض، مع تراجع احتمالات التصعيد.

بالنسبة للبرازيل، كدولة مصدِّرة كبرى للنفط، فإن لذلك تأثيراً متبايناً.

في حين أنّ أسعار النفط الأعلى عادةً ما تدعم الريال عبر تحسّن ميزان التجارة، فإنّ الزيادات الحادة الناجمة عن التوترات الجيوسياسية تؤدي غالباً إلى تجنّب المخاطرة، دافعةً المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي.

ساهم التراجع الأخير في أسعار النفط على تخفيف المخاوف التضخمية وشجّع عودة التدفقات الرأسمالية إلى الأسواق الناشئة ذات العائد الأعلى مثل البرازيل.

ولعب هذا التحوّل في المعنويات دوراً رئيسياً في ارتداد الريال.

التطورات السياسية المحلية توفر الاستقرار

في الشأن المحلي، تستجيب الأسواق أيضاً للتطورات السياسية عقب تعيين Dario Durigan وزيراً للمالية في البرازيل.

Dario Durigan، الذي حلّ محل Fernando Haddad، أشار إلى التزامه باستمرار السياسات المالية، مما ساعد على طمأنة المستثمرين القلقين بشأن التحوّلات المحتملة في السياسة.

تظل المصداقية المالية محورية لاستقرار العملة، لا سيما في ظل بيئة عالمية محفوفة بالتقلبات.

أي انحراف متصوَّر عن الانضباط المالي المُرسى قد يعيد الضغط على الريال.

في الوقت الراهن، ساعد استمرار السياسات على تثبيت التوقعات ودعم العملة.

توقعات تشديدية لأسعار الفائدة تعزز الدعم

على الرغم من التعافي الأخير، فقد أصبحت آفاق السياسة النقدية في البرازيل أكثر تشدّداً.

ارتفعت التوقعات بشأن معدل Selic القياسي في نهاية 2026 إلى حوالى 12.5%، مما يعكس ضغوطاً تضخمية مستمرة.

تميل توقعات أسعار الفائدة الأعلى إلى دعم الريال عبر زيادة جاذبية الأصول البرازيلية في استراتيجيات حمل الفائدة (carry trades).

ومع ذلك، تشير المعدلات المرتفعة أيضاً إلى مخاطر تضخمية كامنة وقد تثقل كاهل النشاط الاقتصادي المحلي، مما قد يحدّ من مكاسب العملة المستدامة.

أسواق الأسهم ترتفع بالتوازي مع العملة

ارتفع مؤشر Ibovespa القياسي للبرازيل بأكثر من 3% يوم الاثنين، متجاوزاً 181,000، معكساً تحسّن المعنويات العالمية تجاه المخاطرة.

ساهم تراجع أسعار النفط وتلاشي المخاوف من تضخم مدفوع بالطاقة في خفض عوائد السندات، داعماً تقييمات القطاعات الحساسة للائتمان.

قاد البنوك الكبرى، بما في ذلك Bradesco، المكاسب بارتفاع يزيد على 3.5%، بينما تقدمت شركات كبرى أخرى مثل Embraer وRede D'Or أيضاً.

في المقابل، انخفضت Petrobras بنسبة 0.4%، معبرةً عن أثر أسعار النفط الأقل.