توقعات USD/JPY: هل تكفي تدخلات الولايات المتحدة واليابان لوقف انهيار الين؟

ارتفاع مفاجئ في الين بعد تدخل مشترك من الولايات المتحدة واليابان

أطلقت الولايات المتحدة واليابان عملية منسقة لإنقاذ الين الياباني الذي هبط إلى أدنى مستوى له منذ عقود. وقال تقرير لFinancial Times إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك باع يورو مقابل ين نيابة عن وزارة الخزانة من خلال Morgan Stanley وGoldman Sachs. كانت هذه هي المرة الأولى التي تتدخل فيها الولايات المتحدة لوقف انهيار الين الياباني.

ومن اللافت أن وزارة الخزانة الأمريكية أبلغت أكبر البنوك الأمريكية بأنها كانت تستعد للتدخل. كما أشارت صورة لوثيقة ملاحظات وزير الخزانة سكوت بيسنت في اجتماع في كامب ديفيد إلى أنه كان يقترح شراء ما بين 5 مليارات و10 مليارات دولار من الين الياباني. وقدّرت تدخلات بنك اليابان يوم الخميس بنحو 52.8 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، أشارت وكالة Kyodo، وهي صحيفة يابانية بارزة، إلى أن البلدين قد يكشفان عن سياسة للتعامل مع ضعف الين المستمر. وسيمثل هذا الإعلان تحذيرًا ضد الرهانات المضاربة التي ضغطت على العملة اليابانية.

مع ذلك، ليس من الواضح ما إذا كانت هذه التدخلات ستترك أثرًا دائمًا على الين الياباني. كما رأينا في أبريل، قفز الين إلى 155 بعد أن شن بنك اليابان تدخلًا كبيرًا في سوق الصرف. وكانت تلك المكاسب قصيرة الأمد إذ استأنفت العملة اتجاهها الهبوطي، ووصلت في نهاية المطاف إلى مستويات منخفضة عند 163. والفرق الوحيد هذه المرة هو مشاركة الولايات المتحدة في عملية الإنقاذ.

مع ذلك، تميل الأساسيات لصالح الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. فعلى سبيل المثال، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير عند 1% في اجتماعه يوم الجمعة الماضي. وفي الوقت نفسه، صوت ثلاثة مسؤولين من الاحتياطي الفيدرالي لصالح رفع أسعار الفائدة في اجتماع الأسبوع الماضي، وارتفعت احتمالات الزيادات على Polymarket.

ثمة خطر من أن يؤدي تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى دفع أسعار خام النفط والتضخم إلى مستويات أعلى بشكل ملحوظ. في هذا السيناريو، قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة إلى نطاق 4.0%–4.25%.

إن ارتفاع معدلات الفائدة الأمريكية سيزيد، بدوره، الضغط على بنك اليابان لمواصلة تشديد السياسة النقدية، مما سيقلص فارق أسعار الفائدة ويحد من جاذبية تداول الكاري بالين. وفي بيان بعد قرار بنك اليابان، قال محافظ البنك المركزي:

«نظرًا لأن التضخم الجوهرِي يقترب من هدفنا للاستقرار السعري عند 2 في المئة، نعتقد أن هناك حاجة أكبر من قبل لمراقبة المخاطر الصعودية على التضخم. ومع وضع هذا التقييم في الاعتبار، نعتزم مناقشة هذه القضايا بعناية في اجتماعات السياسة النقدية المقبلة.»

التحليل الفني لزوج USD/JPY

الرسم البياني USD/JPY | المصدر: TradingView

يُظهر المخطط اليومي أن سعر صرف USD/JPY هبط بشكل حاد في الأسابيع القليلة الماضية، من أعلى عند 163.9 إلى أدنى عند 157. حدث هذا التراجع بعد أن شكّل الزوج نمط الوتد الصاعد، وهو إشارة شائعة للانعكاس الهبوطي.

لقد انخفض الآن أدنى جميع المتوسطات المتحركة، بينما تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستوى التشبع البيعي عند 24. لذلك، السيناريو الأكثر احتمالًا هو أن يهبط الزوج أكثر، وربما إلى 155 مع تفاعل المستثمرين مع تدخلات الولايات المتحدة واليابان. ومع ذلك، على المدى الطويل من المرجح أن يرتد الزوج كما شهدنا بعد التدخلات السابقة.