قفز كوسبي والنيكي 225: هل ارتداد الذكاء الاصطناعي في آسيا مستدام هذه المرة؟

قفزت الأسهم الآسيوية يوم الجمعة بعد أن أعادت النتائج القوية من Microsoft وAmazon الثقة في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ما ساعد سوق كوريا الجنوبية المتضرر على تحقيق تعافٍ قياسي.

ارتفع مؤشر Kospi بما يصل إلى 16.5%، فيما صعد مؤشر Nikkei الياباني بأكثر من 5% وارتفع Taiex التايواني بأكثر من 7%.

جاءت هذه المكاسب بعد موجة صعود قوية في وول ستريت قادتها أسهم التكنولوجيا، رغم أن مؤشر Kospi كان لا يزال متجهاً نحو أسوأ شهر له منذ 1997 بعد بيع عنيف في وقت سابق من الأسبوع.

مايكروسوفت وأمازون يعيدان ضبط نقاش الذكاء الاصطناعي

قاد هذا الارتداد أدلة على أن الاستثمار الثقيل في مراكز البيانات والرقائق يترجم إلى نمو أسرع في الحوسبة السحابية.

أعلنت Microsoft عن إيرادات فصلية بقيمة $90 billion، بزيادة 18%، بينما ارتفعت مبيعات Azure بنسبة 43%. وزادت إيرادات Microsoft Cloud بنسبة 27% لتصل إلى $59.3 billion.

قدمت Amazon دفعة ثانية. نمت إيرادات AWS بنسبة 37% إلى $42.2 billion، وهو أسرع وتيرة لها خلال 18 quarters، بينما ارتفعت مبيعات المجموعة 20% لتصل إلى $200.6 billion.

كما رفعت الشركة خطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو $220 billion، مشيرة إلى أن الطلب لا يزال قوياً بما يكفي لتبرير زيادة أخرى في استثمارات البنية التحتية.

قال محلل السوق في IG، Fabien Yip، إن البيع السابق أصبح مبالغاً فيه لأن قصة الطلب الأساسية على الذكاء الاصطناعي لم تضعف ماديًا.

رأى استراتيجيون في Deutsche Bank أن التصحيح كان إعادة ضبط للتوقعات بعد صعود استثنائي بدلًا من انهيار في مبرر الاستثمار.

لم يعد المستثمرون يكافئون الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بشكل افتراضي.

أظهرت قدرة Microsoft على توليد نقد ونمو سحابة Amazon المتسارع أن بعض البرامج الأكبر تحقق عوائد قابلة للقياس.

تعافي كوريا لا يمحو الأضرار

قادتا Samsung Electronics وSK Hynix الانعكاس بعد تكبدهما خسائر تاريخية في وقت سابق من الأسبوع.

ساعد انتعاشهما في رفع مؤشر Kospi، لكن المؤشر ظل منخفضاً بنحو 25% في يوليو وبعيداً عن ذروته في يونيو.

هذا يجعل تحرك يوم الجمعة يبدو أشبه بإعادة تسعير عنيفة بدلاً من عودة نظيفة إلى الاستقرار.

قامت السلطات الكورية الجنوبية بالفعل بتشديد الرقابة على منتجات الأسهم المفردة المرفوعة بعد أن ضاعف البيع الخسائر للمستثمرين الأفراد.

لذلك قد يحتاج هذا الارتفاع إلى أكثر من نتائج أمريكية قوية ليستمر. سيراقب المستثمرون أرصدة الهامش، والتدفقات الأجنبية، وما إذا كان بإمكان مصنعي الرقائق الحفاظ على الأسعار مع توسع المنافسين الصينيين.

لا يزال القطاع يواجه السؤال الذي أطلق الهبوط: هل يمكن أن يستمر الإنفاق الرأسمالي في الارتفاع دون إضعاف التدفقات النقدية الحرة أو العوائد على رأس المال المستثمر؟

الين وسوق السندات يبقيان المخاطر حية

ضعُف الين نحو 0.8% إلى 160.76 مقابل الدولار بعد أن أبقى بنك اليابان سعر الفائدة القياسي عند 1% في قرار 8-1.

أيد عضو مجلس الإدارة Hajime Takata زيادة بمقدار ربع نقطة، لكن البنك المركزي قدم إرشادات محدودة بشأن توقيت تحرك آخر.

جاء القرار بعد تدخل عملة مشتبه به منسق دفع الين للارتفاع الحاد يوم الخميس.

قال محللو SMBC إن الإبقاء كان متوقعاً، على الرغم من أن معارضة Takata زادت من احتمال حدوث زيادة في أكتوبر.

جادلت Capital Economics بأن التدخل بمفرده قد يكافح لتحقيق انتعاش دائم للين دون دعم نقدي أقوى.

توفر أسواق السندات تحذيراً آخر.

ظلت عوائد الخزانة الأمريكية طويلة الآجل قرب أعلى مستوياتها خلال 19 عاماً حتى مع تراجع العوائد القصيرة الأجل، ما يعكس القلق من أن توقعات التضخم تصبح أصعب في التثبيت.

انخفضت أسعار النفط على الرغم من تهديدات جديدة للشحن في الشرق الأوسط، مع قرب برنت من $88 a barrel.

منعت الاستجابة المحدودة صدمة تضخمية أخرى، لكنها أبرزت أيضاً مدى سرعة عودة الخطر الجيوسياسي.

أعاد صعود يوم الجمعة الثقة في صفقة الذكاء الاصطناعي. لكنه لم يزل مخاطر العملات ومعدلات الفائدة والجغرافيا السياسية التي جعلت عملية البيع في آسيا بهذه الحدة.