قفزة SK Hynix 28% وSamsung 25% — لماذا قد لا يدوم هذا الارتداد

قفز سهم Samsung Electronics بنسبة 25% يوم الجمعة، بينما صعد SK Hynix بنحو 28%، مما دفع إلى تعافٍ في سوق الأسهم الكوري الجنوبي.

قفز مؤشر KOSPI بأكثر من 16% وأدى إلى وقف التداول بعد أن خسر نحو 17% خلال الجلسات الثلاث السابقة.

جاء هذا الانعكاس بعد نتائج أرباح شركات التكنولوجيا الأميركية، مما خفف المخاوف بشأن ديمومة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، عكست حدة التحرك أيضاً تغطية المراكز القصيرة وعكس وضعيات الذعر.

أعادت Microsoft وAmazon الثقة في طلب مراكز البيانات، لكن ذلك لم يلغِ المخاوف بشأن التقييمات ومنافسة الصين أو تباطؤ نمو أسعار الذاكرة.

أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى تُطلق موجة تعافي عنيفة

جاء الحافز الفوري من الولايات المتحدة بدلاً من حدوث تغيير مفاجئ في Samsung أو SK Hynix.

توقعت Microsoft نمواً في Azure، في حين أعلنت Amazon أسرع توسع لـ AWS خلال أكثر من أربع سنوات ورفعت خطط الإنفاق الرأسمالي.

أعادت تلك النتائج طمأنة المستثمرين بأن شركات الحوسبة واسعة النطاق (hyperscalers) لا تزال على استعداد لتمويل مراكز البيانات التي تتطلب ذاكرة عالية النطاق الترددي وDRAM للخوادم والتخزين.

ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 8% يوم الخميس، مما شجع المشترين على العودة إلى أسهم شركات الشرائح الآسيوية.

قال محلل السوق في IG فابيان ييب لوكالة رويترز: «كلاهما، الأرباح والمعنويات، يعيدان الظهور إلى حد ما».

قال إن قصة الطلب على الذكاء الاصطناعي ما تزال تبدو مستدامة وأشار إلى أن عمليات البيع السابقة قد تكون بالغت في رد الفعل تجاه المخاوف المتعلقة بالإنفاق الرأسمالي.

تظل الأساسيات داعمة أيضاً. أعلنت Samsung عن أرباح فصلية قياسية وتتوقع أن تتجاوز عائدات HBM4 ثلاثة أضعاف في الربع الثالث.

تستمر SK Hynix في الاستفادة من ضيق المعروض من الذاكرة المتقدمة والاتفاقيات طويلة الأمد مع العملاء.

أرباح الذاكرة تظل قوية، لكن التوقعات محفوفة بالمخاطر

لا يبت التعافي فيما إذا كانت أسهم شركات الذاكرة الكورية قد أصبحت مُقيّمة بأكثر من اللازم قبل الانهيار.

حتى الأرباح القياسية خيبت آمال المستثمرين هذا الأسبوع لأن التوقعات تقدمت عن الأرباح المُبلغ عنها.

خفض محلل Kiwoom Securities بارك يو-اك الاستهداف لسهم Samsung إلى 390,000 وون من 430,000 وون في 8 يوليو.

وحذّر من أن تضخماً في مكونات الأجهزة وتوخّي عملاء قطاع الإلكترونيات الحذر قد يبطئ مشتريات الذاكرة، مما يزيد التقلبات مع تراجع نمو الأرباح في النصف الثاني.

محللة الأسهم في Morningstar جينغ جي يو تقدم رؤية أكثر توازناً.

وتتوقع أن يبقى دورة ارتفاع قطاع الذاكرة الحالية أقوى بكثير مما كان متوقعاً سابقاً، مدعومة بضيق المعروض، وطلب الذكاء الاصطناعي، وعقود العملاء الأطول أجلاً.

ومع ذلك تتوقع Morningstar استثمارات كبيرة لزيادة الطاقة الإنتاجية خلال العامين المقبلين، ما يساهم في تراجع آخر حوالي عامي 2029 و2030.

يبقى المصنعون الصينيون مخاطرة إضافية إذا ضاق فجوة التكنولوجيا وأضافوا إمدادات DRAM التقليدية الأرخص.

قد تحول الرافعة المالية التعافي إلى تذبذب عنيف آخر

قد تخلق بنية السوق التهديد الفوري.

المنتجات ذات الرافعة المالية المرتبطة بـ Samsung وSK Hynix ضخت الارتفاع في وقت سابق من هذا العام، لكنها سرّعت الخسائر عند انعكاس الأسعار وإجبار المستثمرين على تقليل التعرض.

شددت الجهات التنظيمية في كوريا الجنوبية وهونغ كونغ الضوابط بعد تقلبات شديدة.

ستطرح CSOP Asset Management رافعة مالية مرنة على المنتجات المتتبعة للشركتين، بينما تدرس السلطات الكورية حدوداً أشد على تعرّض المستثمرين الأفراد.

قد يكون زخم يوم الجمعة قد صحح سوقاً متشائمة بشكل مفرط، لكنه لا يؤكد قاعاً دائماً.

لا تزال لدى Samsung وSK Hynix روايات أرباح مدفوعة بالذكاء الاصطناعي قوية، ومع ذلك يمكن أن ينعكس ارتفاع مدفوع جزئياً بتغطية المراكز القصيرة ووضعيات الرافعة بسرعة.