لماذا تنتعش اليوم أسهم Micron وSanDisk وSK Hynix وغيرها من أسهم الذاكرة؟

شهدت أسهم شركات الذاكرة انتعاشًا حادًا يوم الخميس، حيث سجلت Micron وSanDisk وشركات أشباه الموصلات الأخرى مكاسب مزدوجة الرقم بعد نتائج مشجعة من Microsoft أعادت إحياء التفاؤل بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي وخففت المخاوف التي ضغطت على القطاع في الأسابيع الأخيرة.

وجاءت موجة الصعود أيضًا بعد أن أعلنت Samsung Electronics عن قفزة في أرباح الشرائح تفوق 250 ضعفًا وأعلنت عن اتفاقيات توريد متعددة السنوات مع مشغلي مراكز بيانات كبار، قائلة إنها تتوقع أن يصبح نقص الشرائح العالمي أكثر حدة ويمتد حتى عام 2028.

وبينما فشلت تصريحات سامسونج في طمأنة مستثمريها بالكامل بشأن تأثير الإنفاق الكبير على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا — إذ أغلقت أسهمها منخفضة بنحو 0.7% يوم الخميس — ساعدت أرباح Microsoft في وقت لاحق من اليوم على تغيير المعنويات تجاه أسهم الذاكرة المدرجة في الولايات المتحدة.

ارتفعت أسهم Micron MU وSK Hynix بنحو 14%، بينما قفزت SanDisk بنسبة 22%. وارتفعت أسهم Western Digital بنسبة 15%، وتقدمت Seagate بنسبة 13%.

نتائج Microsoft ترفع المعنويات في قطاع أشباه الموصلات

تبع الانتعاش عدة أيام من البيع المكثف عبر أسهم الذاكرة.

في وقت سابق هذا الأسبوع، تعرض القطاع لضغوط بعد نجاح شركة الذاكرة الصينية CXMT في إتمام طرحها العام الأولي وتشير تقارير إلى أن الصين أحرزت مزيدًا من التقدم في تطوير معدات تصنيع الشرائح المحلية مثل آلات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV).

على الرغم من أن الخبراء الصناعيين قللوا من شأن تلك التطورات على المدى القريب، استمر تشكك المستثمرين الذي تلا نتائج أرباح Alphabet وTesla المعلنة الأسبوع الماضي في الضغط على الأسهم.

أبلغت كلتا الشركتين عن نمو قوي في الإيرادات وأبرزتا تزايد الطلب على المنتجات والخدمات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، عززت نتائجهما أيضًا المخاوف من أن أكبر لاعبي الصناعة ينفقون بمستويات غير مسبوقة على بنية الذكاء الاصطناعي، مما يضغط على التدفقات النقدية الحرة ويثير تساؤلات جديدة حول موعد بدء هذه الاستثمارات في تحقيق عوائد مالية ملموسة.

قالت Moody's الأسبوع الماضي إنها تتوقع أن تنفق أكبر ست شركات مزوّدة للخدمات السحابية مئات المليارات بنحو 785 مليار دولار هذا العام، مرتفعةً إلى ما يقرب من تريليون دولار في 2027، محذرةً في الوقت نفسه من أن العائد النهائي على تلك الاستثمارات "غير واضح".

أشار محلل Morgan Stanley مايك ويلسون إلى أن المستثمرين كانوا يعاقبون شركات الذاكرة بشكل متزايد كمؤشر على مخاوف أوسع تتعلق بإنفاق مزوّدي الخدمات السحابية الكبرى.

وعُزي البيع المكثف أيضًا جزئيًا إلى تصاعد التوترات بين إيران والولايات المتحدة وارتفاع أسعار النفط، بينما ساهمت حالة عدم اليقين بشأن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في ذلك.

ومع ذلك، ساعدت توقعات Microsoft الأقوى من المتوقع على إزالة أكبر مخاوف تفاقم إنفاق الذكاء الاصطناعي.

قفزت أسهم Microsoft بنحو 15% بعد أن توقعت الشركة مبيعات للربع الحالي ونموًا في سحابة Azure أعلى من التوقعات، وتوقعت نفقات رأسمالية أقل من تقديرات المحللين وأكدت أنها تتوقع أن تظل موجبة للتدفقات النقدية الحرة حتى السنة المالية 2027.

أثارت النتائج موجة صعود واسعة عبر أسهم أشباه الموصلات، حيث ارتفع مؤشر iShares Semiconductor ETF (SOXX) بأكثر من 8%.

أرباح سامسونج تعزز حالة الاستثمار لصنّاع الذاكرة

عززت أرباح سامسونج الفصلية حالة الاستثمار لصانعي ذاكرة التخزين.

أكدت الشركة الكورية الجنوبية أن مبيعات DRAM وNAND ظلت عند مستويات قياسية خلال الربع الثاني، مع تسجيل أرباح تشغيلية بلغت 89.5 تريليون وون، متجاوزة توقعات المحللين التي قدرت 88.13 تريليون وون، مع استمرار الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي في تغذية أعمال الذاكرة لديها.

بالنسبة إلى Micron، الشركة الأمريكية الكبرى الوحيدة العاملة في مجال الذاكرة وإحدى المنافسين الرئيسيين لسامسونج في شرائح DRAM وNAND، عززت النتائج التوقعات بأن دورة فائقة يقودها الذكاء الاصطناعي لقطاع الذاكرة لاتزال قائمة بقوة.

كما أشارت سامسونج إلى أن قيود التوريد من المرجح أن تستمر لعدة سنوات أخرى مع استمرار طلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في تجاوز طاقة الإنتاج.

المحللون يظلون متفائلين بشأن Micron

سلطت موجة الخميس الضوء أيضًا على أن مخاوف المستثمرين بشأن إنفاق مزوّدي الخدمات السحابية لم تغير جوهريًا الأسس الطويلة الأجل للصناعة.

على الرغم من المكاسب القوية، لا تزال أسهم Micron تُتداول عند نحو $850، وهو أدنى بكثير من هدف سعر إجماع المحللين البالغ $1,507.38، ما يشير إلى ارتفاع محتمل يقارب 78% من المستويات الحالية.

لا يزال تغطية المحللين إيجابية بشكل ساحق، حيث يغطي السهم 45 محللاً بتوصيات تتراوح من شراء قوي إلى بيع قوي، إلا أن التوصيات تميل بشكل كبير إلى الجانب الصعودي.

من بين أكثر التوقعات تفاؤلًا محلل Melius Research بن ريتزس، الذي وضع هدف سعر يبلغ $2,200 لسهم Micron.

يجادل ريتزس بأن ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) قد غيّرت بشكل أساسي ملف أرباح Micron من خلال تقليل اعتمادها على دورات سلع DRAM التقليدية.

يتوقع أن تبقى إمدادات HBM3E والجيل التالي HBM4 مقيدة لدى جميع المصنّعين الرئيسيين بينما تستفيد Micron من اتفاقيات توريد غير قابلة للإلغاء بمليارات الدولارات مرتبطة بخطط عملاء مسرعات الذكاء الاصطناعي بما في ذلك Nvidia وAMD.

أشار تلاقح نتائج سامسونج القوية وتوقعات Microsoft المتفائلة إلى أنه، على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة، لا يزال الطلب على شرائح الذاكرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قويًا وتستمر قيود التوريد في دعم الأسعار عبر الصناعة.