هل يُعدّ سهم Uber شراءً بعد رهان توسعها الأوروبي الجريء بقيمة 318 مليون دولار؟

أبرمت Uber صفقة صغيرة تحمل رسالة كبيرة للمستثمرين.

تشتري الشركة حصة قدرها 4.5% في مجموعة توصيل الطعام الألمانية Delivery Hero بنحو €270 million، أو تقريبًا $318 million، عبر اقتناء 13.6 مليون سهم من Prosus بسعر €20 لكل سهم.

التوقيت مهم إذ تبيع Prosus الحصة لتلبية شروط المفوضية الأوروبية المرتبطة بصفقتها مع Just Eat Takeaway.

ويعني ذلك أن Uber تدخل من ثغرة تنظيمية بدلًا من إطلاق عرض استحواذ عدواني.

وبذلك يصبح الأمر أقل من كونه صفقة اندماج واستحواذ فاخرة وأكثر حركة استراتيجية موزونة التوقيت في واحد من أكثر أسواق التوصيل التنافسية في العالم.

حصة صغيرة لكنها إشارة استراتيجية واضحة

بعبارة بسيطة، لا تحاول Uber شراء Delivery Hero بالكامل.

تشتري حصة أقلية تمنحها تعرضًا أكبر لقطاع توصيل الطعام عبر الإنترنت في أوروبا دون تكلفة وفحص وتعقيد الاستحواذ الكامل.

تكتسب هذه الفروق أهمية لأن حصة 4.5% لا تمنح Uber السيطرة، لكنها تمنح الشركة رؤية أوثق للأحداث.

دعم المستثمرون هذه الخطوة بعد أن ارتفعت أسهم Delivery Hero بنحو 3% عقب الإعلان.

تبدو الصفقة أكثر استراتيجية من كونها رمزًا؛ إذ كانت Prosus بحاجة لتقليل حصتها لأسباب مكافحة الاحتكار، وكانت Uber في موقف يمكنها من الشراء.

بالنسبة إلى Uber، الجاذبية واضحة إذ تظل أوروبا مجزأة ومنافسة وصالحة لإعادة الهيكلة.

يعد شراء حصة نسبية صغيرة وسيلة أقل مخاطرة لتعميق وجودها وترك الخيارات الاستراتيجية مفتوحة.

لماذا تهم أوروبا أكثر من حجم الصفقة

وسعر €270 million متواضع بالنسبة لشركة بحجم Uber.

ما يمنح هذه الخطوة وزنًا هو السياق الأوسع.

في فبراير، قالت Uber إنها تخطط لتوسيع نشاط توصيل الطعام إلى سبعة أسواق أوروبية جديدة في 2026: جمهورية التشيك، اليونان، رومانيا، النمسا، الدنمارك، فنلندا والنرويج، بهدف إضافة $1 billion إلى إجمالي الحجوزات خلال السنوات الثلاث المقبلة.

هذا يجعل حصة Delivery Hero تبدو أقل بمثابة صفقة منفصلة وأكثر كجزء من دفعة إقليمية أوسع.

هل يجعل هذا سهم Uber فعلاً شراءً؟

الإجابة الصريحة هي أن هذه الصفقة تدعم حالة التفاؤل حول Uber، لكنها لا تحسمها.

كانت أحدث النتائج الرسمية لـUber قوية: رحلات الربع الرابع من 2025 زادت بنسبة 22% على أساس سنوي، وزادت إجمالي الحجوزات أيضًا بنسبة 22%، وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (adjusted EBITDA) بنسبة 35% إلى $2.5 billion، وبلغ التدفق النقدي الحر $2.8 billion.

تمنح هذه الأرقام المستثمرين سببًا لاعتبار شراء حصة بقيمة $318 million قابلًا للإدارة ماليًا ومقبولًا استراتيجيًا بدلًا من طائش.

ومع ذلك، قصة السهم أكثر تعقيدًا من صفقة أوروبية واحدة.

أغلق سهم Uber عند $76.48 يوم الخميس، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند $101.99.

في فبراير، توقعت الشركة أيضًا أن يكون الربح المعدل للربع الأول أقل من توقعات المحللين، مع تأثير رحلات أرخص وضرائب أعلى على الهوامش.

مؤخرًا، التزمت Uber بأكثر من $10 billion لاستراتيجية سيارات الأجرة الآلية (robotaxi)، مما يبرز أن المستثمرين يوازنون أيضًا بين التزامات إنفاق أكبر ومخاطر التنفيذ.