سهم Philip Morris يقفز 7% بفضل نمو منتجات خالية من الدخان

ارتفعت أسهم Philip Morris International بنحو 7% يوم الأربعاء بعدما أعلنت شركة التبغ عن نتائج الربع الأول الأقوى من المتوقع، مدفوعة بنمو قوي في أعمالها الخالية من الدخان وأداء دولي متين.

تجاوزت أرباح وإيرادات الشركة توقعات المحللين على حد سواء، حيث سجلت الأرباح المعدلة لكل سهم 1.96 دولاراً متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة حوالى 1.83 دولار. وبلغت الإيرادات الفصلية 10.146 مليار دولار، بزيادة 9.1% على أساس سنوي وفوق توقعات السوق.

وكانت المكاسب مدعومة إلى حد كبير بزخم قوي في منتجات الخالية من الدخان، لا سيما في الأسواق الدولية، رغم أن الشركة شهدت ضعفاً في عملياتها بالولايات المتحدة.

الأعمال الخالية من الدخان تقود النمو الدولي

استمر قطاع المنتجات الخالية من الدخان لدى Philip Morris كمحرك رئيسي للنمو، حيث مثل 43% من صافي الإيرادات الإجمالية خلال الربع. وارتفعت الإيرادات الدولية من منتجات الخالية من الدخان بنحو 25%، مدعومة بارتفاع الكميات والأسعار.

سلّطت الشركة الضوء على IQOS كالمحرك الأساسي لنموها عالمياً. المنتج الذي يسخّن التبغ بدلاً من حرقه اكتسب زخمًا عبر عدة أسواق وأصبح جزءاً من دفع أوسع نحو البدائل ذات المخاطر المخفضة.

بشكل عام، زادت صافي الإيرادات 9.1% على أساس مُبلغ عنه، مع دعم النمو العضوي من التسعير الملائم وتكوين قوي لمنتجات الخالية من الدخان.

ارتفع إجمالي الربح 10.1%، فيما صعد الدخل التشغيلي 9.8%، مما يعكس تحسناً في الهوامش والرافعة التشغيلية.

وتوسعَت أحجام شحنات منتجات الخالية من الدخان أيضاً، ما ساهم في تعويض تراجع أحجام السجائر التقليدية في بعض المناطق.

ضعف الولايات المتحدة يثقل الأداء

على الرغم من النمو الدولي القوي، سجلت Philip Morris ربعاً أضعف في الولايات المتحدة، حيث تراجعت الأحجام والإيرادات والأرباح.

تراجعت إيرادات قطاع الولايات المتحدة بشكل حاد، مع انخفاض أحجام الشحنات بأكثر من 20%.

انخفضت شحنات أكياس النيكوتين Zyn بنحو 24% تقريباً، وهو ما وصَفه التنفيذيون بأنه مقارنة صعبة مع العام السابق ووجود فائض مخزون في نهاية 2025.

بينما تأثر الأداء على المدى القريب، أكدت الشركة أن الطلب الأساسي على منتجات النيكوتين الخالية من التدخين لا يزال قوياً.

وتتوقع الإدارة تحسناً في الظروف خلال النصف الثاني من العام مع تيسير قواعد المقارنة ودعم الإطلاقات الجديدة للنمو.

قال المدير المالي Emmanuel Babeau في مكالمة مع المحللين: “نتوقع أن تتمكن Zyn Ultra من إعادة بعض الزخم إلى العلامة التجارية في الأشهر المقبلة”.

وتنتظر الشركة المراجعة التنظيمية لمنتج Zyn Ultra الأعلى قوةً، والذي قد يوفر محفزاً إضافياً للتعافي في قطاع الولايات المتحدة.

توقعات مخففة وسط ضغوط التكلفة

خفّضت Philip Morris توقعاتها للعام الكامل 2026 بشكل طفيف، مشيرة إلى ارتفاع تكاليف المدخلات والنقل.

تتوقع الشركة الآن أرباحاً معدلة لكل سهم في نطاق 8.36 إلى 8.51 دولار، بانخفاض طفيف عن توجيهها السابق.

للربع الثاني، توقعت الشركة أرباحاً معدلة لكل سهم بين 2.02 و2.07 دولار، أدنى من توقعات المحللين.

قالت الإدارة إن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط كان لها أثر محدود خلال الربع، حيث أثّرت أساساً على تجارة التجزئة أثناء السفر وبعض الأسواق الإقليمية.

ورغم استمرار حالة عدم اليقين، لا تتوقع الشركة حالياً حدوث اضطراب طويل الأمد، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع أسعار الطاقة وتكاليف سلسلة التوريد في توقعاتها.

ورغم هذه العوائق، كررت Philip Morris ثقتها في النمو طويل الأجل لمحفظة منتجاتها الخالية من الدخان، مع استمرار الاستثمارات لدعم التوسع والابتكار.