سهم Alphabet يصل إلى أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا بفضل نمو السحابة والذكاء الاصطناعي

قفزت أسهم Alphabet Inc. يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج قوية للربع الأول، مما خفّف مخاوف المستثمرين بشأن زيادة الإنفاق الرأسمالي المرتبط ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ارتفع السهم 7.74% إلى 374.22 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، مع استجابة الأسواق إيجابيًا لنمو قوي في أعمال الحوسبة السحابية والإعلانات الأساسية، رغم تسارع الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

الطلب على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي يقود مفاجأة صعودية

أعلنت Alphabet عن ربحية للسهم بلغت 5.11 دولارات، متجاوزة بكثير توقعات وول ستريت عند 2.63 دولارًا ومرتفعة من 2.81 دولارًا قبل عام.

بلغت الإيرادات 110 مليار دولار للربع، متجاوزة توقعات 107 مليارات دولار ومسجلة نموًا سنويًا بنسبة 22%.

ظل قطاع Google Cloud الأبرز، حيث قفزت إيراداته 63% إلى 20 مليار دولار.

وسجلت الوحدة أيضًا هامش ربح تشغيلي بنسبة 33%، ما يبرز تحسّن الربحية رغم ارتفاع مصروفات الاستهلاك المرتبطة باستثمارات البنية التحتية.

أشار الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي إلى أن الزيادة الحادة في طلب حلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات شكّلت محركًا رئيسًا.

للمرة الأولى، قاد نمو قسم السحابة هذه العروض، حيث ارتفعت المبيعات ثمانية أضعاف مقارنة بالعام السابق.

قارب رصيد الطلبات على السحابة الضعف ليصل إلى نحو 460–462 مليار دولار، مما يبرز استمرار زخم الطلب.

ومع ذلك، اعترف بيتشاي بوجود قيود في الطاقة الاستيعابية قائلاً: «كانت إيرادات السحابة ستكون أعلى لو استطعنا تلبية الطلب.»

المستثمرون يتجاهلون ارتفاع الإنفاق الرأسمالي

على الرغم من نتائج الأرباح المتفائلة، تظل دورة استثمار Alphabet المكثفة محور الاهتمام.

قالت الشركة إنها ستنفق ما يصل إلى 190 مليار دولار على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هذا العام، بزيادة من 185 مليار دولار المشار إليها سابقًا، بينما توسع البنية التحتية لتلبية الطلب المتزايد.

وصل الإنفاق الرأسمالي إلى ما يقرب من 36 مليار دولار في الربع الأول وحده، أي نحو ضعف مستوى العام الماضي، مما يضع الشركة على المسار لتحقيق إرشاداتها لعام 2026.

هذه الاستثمارات بدأت بالفعل تثقل التدفقات النقدية.

هبط التدفق النقدي الحر إلى 10 مليارات دولار خلال الربع، ولم تقم Alphabet بإعادة شراء أسهم، مقارنةً بعمليات إعادة شراء بقيمة 15 مليار دولار خلال نفس الفترة من العام الماضي.

كما ضخت الشركة حوالى 30 مليار دولار عبر إصدار ديون، ما دفع الديون طويلة الأجل إلى 77.5 مليار دولار، إلى جانب 13 مليار دولار في التزامات الإيجار.

مع ذلك، يبدو أن المحلّين مطمَئنون بإمكانات العائد.

«تعيد Alphabet استثمارًا مهمًا في المصروفات الرأسمالية لدعم احتياجات الطاقة الاستيعابية لخدمة Search وGoogle Cloud. نظرًا لمعدلات النمو الكبيرة بناءً على قواعد إيرادات ضخمة، نحن واثقون من العوائد من دورة الاستثمار هذه»، كتب جاستن باترسون، محلل KeyBanc، الذي رفع هدفه السعري للسهم إلى 425 دولارًا.

أيدت كاثلين بروكس من XTB هذا الرأي، مشيرةً إلى أن الأرباح القوية ساعدت في تعويض المخاوف بشأن الإنفاق. «أثبتت Alphabet أن استثمارها في الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره، وأن منتجاتها في الذكاء الاصطناعي وأعمال الحوسبة السحابية تُحدث فارقًا ملموسًا في أرباحها»، كتبت.

الإعلانات تظل ركيزة ثابتة

بينما جذب نمو السحابة العناوين، استمر عمل Alphabet الأساسي في الإعلانات بتوفير أساس صلب.

شكّلت الإعلانات نحو 70% من إجمالي الإيرادات، بنمو 16% على أساس سنوي، مع تصدر البحث المشهد بنمو 19%.

ساعدت هذه القوة في تعويض تراجع بنسبة 4% في أعمال شبكة الإعلانات التابعة لجهات خارجية لدى الشركة، والتي كانت تحت الضغط.

مع تكثيف Alphabet استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، يبدو أن المستثمرين مستعدون لتحمّل ضغط الهوامش على المدى القريب مقابل النمو على المدى الطويل.

ستظل قدرة الشركة على تحويل الطلب المتصاعد على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات — بينما تُدير تصاعد التكاليف — محور مسار السهم في الأرباع المقبلة.