SMFG تطالب بنك اليابان بخارطة طريق واضحة لتطبيع السياسة بعد رفع يونيو

وفقًا لأريهيرو ناغاتا، رئيس الأسواق العالمية في مجموعة Sumitomo Mitsui Financial Group، ينبغي لبنك اليابان أن يقدّم خارطة طريق واضحة لتطبيع السياسة بعد الزيادة المتوقعة في أسعار الفائدة في يونيو لمساعدة سوق السندات الحكومية على الاستقرار.

في حديث لرويترز، قال ناغاتا إنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماعه السياسي المقرر في 15-16 يونيو، وشدّد على أن تواصل المصرف المركزي بشأن التحركات السياسية المستقبلية سيكون موضع متابعة دقيقة من قبل الأسواق المالية.

التركيز على توجيه السياسة

"يجب على بنك اليابان رفع أسعار الفائدة في يونيو، وأتوقع أنه سيقوم بذلك هذه المرة بالتأكيد،" قال ناغاتا في مقابلة، ورد في تقرير رويترز.

وبحسب ناغاتا، فإن الجانب الأهم في اجتماع السياسة المقبل لن يكون قرار السعر نفسه فحسب، بل وضوح رسالة المصرف المركزي بشأن مسار سياسته على المدى الطويل.

أشار ناغاتا إلى أن الأسواق المالية قد استوعبت بالفعل تشديدًا نقديًا إضافيًا في تسعيرها.

وقال إنه سيكون كافيًا أن يشير بنك اليابان إلى أن توقعاته تتماشى إلى حدٍّ كبير مع توقعات السوق السائدة.

أضاف أن المستثمرين يتوقعون بالفعل ما يقرب من رفعين لأسعار الفائدة هذا العام، إلى جانب احتمال تشديد إضافي للسياسة بعد تلك الفترة.

تبقى عوائد السندات والين محور الاهتمام

تأتي تصريحات ناغاتا في وقت تتعرض فيه سوق السندات الحكومية اليابانية لمزيد من التدقيق.

صعد عائد سند الحكومة القياسي لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود، بينما ضعُف الين الياباني مجددًا باتجاه مستوى 160 لكل دولار الذي يلقى متابعة وثيقة، على الرغم من جهود تدخل كبيرة.

وقد كثفت هذه التطورات تركيز الأسواق على كيفية عزم بنك اليابان المضي قدمًا في تطبيع السياسة النقدية تدريجيًا بعد سنوات من السياسات التيسيرية المفرطة.

ترك المصرف المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في أبريل لكنه أشار بقوة إلى إمكانية رفعها في الأجل القريب وسط ضغوط تضخمية متزايدة.

الصراع في الشرق الأوسط يضيف مزيدًا من التعقيد

قال ناغاتا إن الصراع في الشرق الأوسط عقّد قرارات بنك اليابان المتعلقة بتوقيت وسرعة زيادات أسعار الفائدة المستقبلية.

تشكل تكاليف الطاقة الأعلى الناتجة عن الصراع تحديًا لصناع السياسات.

فعلى الرغم من أن ارتفاع أسعار الطاقة يساهم في التضخم، إلا أنه يضع أيضًا ضغوطًا إضافية على اقتصاد اليابان المعتمد على الواردات.

هذا الأثر المزدوج جعل من الصعب على المصرف المركزي موازنة إدارة التضخم مع الاعتبارات الاقتصادية الأوسع.

الجدل حول خفض مشتريات السندات

من المتوقع أن يستعرض بنك اليابان في اجتماعه في يونيو برنامجه الحالي لتقليص مشتريات السندات، الذي يستمر حتى مارس المقبل، ويعرض خطة جديدة تغطي السنة المالية 2027.

لا تتوقع الأسواق أي تغييرات في إطار التقليص الحالي.

بدلاً من ذلك، تتركز انتباهات المستثمرين على ما إذا كان بنك اليابان سيواصل خفض مشترياته الشهرية من السندات خلال السنة المالية 2027 أم سيحافظ على الوتيرة الحالية.

قال ناغاتا إن مجموعة SMFG أوصت بأن يتوقف المصرف المركزي عن المزيد من التقليص وأن يحافظ على مشتريات شهرية من السندات بحوالي 2.1 تريليون ين (13.15 مليار دولار) بدءًا من أبريل المقبل.

وقال إن خفض المشتريات إلى ذلك المستوى "سيكون ممكنًا دون التسبب في ضغوط في السوق، مع السماح باستعادة عمل السوق".

استراتيجية الاستثمار

في حديث عن نهج إدارة محفظة SMFG نفسها، قال ناغاتا إن الشركة ستدرس شراء سندات حكومية طويلة الأجل إذا ارتفعت العوائد إلى نحو 3%.

ومع ذلك، أكد أن أي قرارات استثمارية ستتخذ بحذر، مع إيلاء انتباه وثيق لظروف العرض والطلب الإجمالية في سوق السندات.

تؤكد تعليقاته على التوازن الحساس الذي يواجهه كل من صناع السياسات والمشاركين في السوق بينما تنتقل اليابان إلى المرحلة التالية من تطبيع السياسة النقدية في ظل ارتفاع العوائد ومخاوف التضخم واستمرار حالة عدم اليقين العالمية.