الهند تشدد الفحوصات على التدفقات الخارجية مع تعرض الروبية لضغوط

زاد بنك الاحتياطي الهندي والهيئة المنظمة للأسواق من رقابتهما على الاستثمارات الخارجية التي تقوم بها الشركات والمكاتب العائلية، حيث أصدرا ما لا يقل عن 10 استفسارات خلال الأسابيع الثلاثة الماضية لتقييم ما إذا كانت طرق الاستثمار قد أُسيء استخدامها.

جاء تشديد الرقابة في وقت تواجه فيه عملة الهند ضغوطًا نتيجة ارتفاع أسعار النفط وخروج رؤوس الأموال الأجنبية، حسبما قال مصادر مطلعة لرويترز.

ردت السلطات بإجراءات تهدف إلى الحفاظ على العملات الأجنبية، بما في ذلك رفع الضرائب على واردات المعادن الثمينة والدعوات للحفاظ على الاحتياطيات.

الجهات المنظمة تطلب توضيحًا بشأن تدفقات الأموال الخارجية

أرسل بنك الاحتياطي الهندي ما لا يقل عن 10 استفسارات في الأسابيع الأخيرة لتحديد ما إذا كانت الأموال حُوّلت إلى الخارج دون غرض تجاري واضح أو دون أن تكون مدعومة بأصول ملموسة.

ووفقًا لأحد المصادر المذكورة في تقرير لرويترز، يفحص المنظم ما إذا كانت الحوالات الخارجية مرتبطة بنشاط تجاري حقيقي وما إذا كانت الاستثمارات الأساسية تمتلك مبررًا اقتصاديًا كافيًا.

وقال مصدر آخر إن المراجعة الحالية تركز على وتيرة خروج رؤوس الأموال وتأثيرها المحتمل على الوضع المالي للبلاد.

التركيز على هياكل ODI والتقييمات

تحافظ الهند على حساب رأس مال مفتوح جزئيًا.

بموجب اللوائح الحالية، يمكن للشركات الاستثمار في الخارج عبر قناة الاستثمار المباشر في الخارج (ODI)، رهناً بالحدود المرتبطة بصافي أصولها ولأغراض محددة.

يُسمح للأفراد، في المقابل، بتحويل ما يصل إلى $250,000 سنويًا بموجب نظام الحوالات الليبرالية لأغراض تشمل التعليم والرعاية الصحية والاستثمارات.

تولي الجهات المنظمة اهتمامًا خاصًا للاستثمارات الخارجية الكبيرة التي تُجرى عبر هياكل معقدة أو غامضة.

تشمل المجالات قيد المراجعة احتمالية تضخيم تقييمات الأصول الخارجية والاستخدام المحتمل لآليات ODI في إدارة الثروات الخاصة.

تُظهر بيانات بنك الاحتياطي الهندي أن الاستثمار المباشر في الخارج ارتفع بنسبة 11% على أساس سنوي إلى $48.39 مليار خلال السنة المالية 2024-25.

بلغت الحوالات الفردية إلى الخارج $28.9 مليار خلال الفترة نفسها.

تشترط اللوائح الحالية على الكيانات التي تقوم بحوالات ODI الحصول على موافقات عدم ممانعة خاصة بالقطاع وتقديم تقارير تقييم إلى بنك الاحتياطي الهندي.

وقد تتطلب المعاملات الأكبر أو الأكثر تعقيدًا موافقة مسبقة من البنك المركزي أيضًا.

قال مصدر ثالث إن SEBI أبطأت مؤخرًا إصدار خطابات عدم الممانعة للكيانات الخاضعة للتنظيم التي تسعى إلى إنشاء هياكل خارجية.

المكاتب العائلية تحت فحص أدق

برزت المكاتب العائلية كمنطقة تركيز رئيسية للجهات المنظمة.

قال مصدران مطلعان لرويترز إن السلطات تفحص عن كثب الحوالات الخارجية التي تقوم بها المكاتب العائلية المهيكلة ككيانات شركاتية.

يمكن لمثل هذه الهياكل أن تتيح الوصول إلى حدود حوالات أعلى بموجب قواعد ODI مقارنة بالحدود المتاحة للأفراد.

يراجع بنك الاحتياطي الهندي على الأقل حالتين قد تكون فيهما المكاتب العائلية استخدمت مسار ODI بشكل أساسي لأغراض إدارة الثروات الشخصية.

قد يفحص البنك المركزي أيضًا حالات أنشأت فيها شركات مركبات استثمارية خارجية تُستخدم للتعرّض لأسواق رأس المال بدلاً من التوسع الاستراتيجي الحقيقي، حسبما قال المصادر.

SEBI تراجع ممارسات التقييم

بشكل منفصل، تفحص SEBI مقترحات من كيانات خاضعة للتنظيم، بما في ذلك صناديق استثمار وشركات إدارة ثروات، التي تسعى للحصول على موافقة لإنشاء هياكل خارجية.

عادة ما تُجرى عمليات التقييم من قبل مصارف استثمارية مسجلة لدى SEBI.

تراجع الجهات المنظمة أيضًا ما إذا كان محترفو التقييم يمنحون تقييمات مبالغًا فيها في بعض الصفقات.

على الرغم من تشديد الرقابة، لا يرى الخبراء القانونيون أن النهج التنظيمي محاولة لتقييد التوسع الخارجي المشروع.