سهم Circle مهدد بثلاثة عوامل سلبية رئيسية

انخفض سعر سهم Circle Internet Group في الأيام القليلة الماضية، متراجعًا من أعلى مستوى عند $138.5 في مايو إلى $79.72 حاليًا. قد يستمر هذا التراجع في CRCL في المستقبل القريب إذ يواجه ضربة ثلاثية من ضعف المؤشرات الفنية، وتراجع عرض USDC، وعوائد الحكومة الأمريكية. 

سعر سهم Circle شكل نمط القمتين

تشير المؤشرات الفنية إلى أن سهم CRCL تراجع خلال الأسابيع القليلة الماضية، من أعلى مستوى عند $138.50 في مايو إلى $79.7، وهو أدنى مستوى له منذ 2 مارس من هذا العام. هذا دليل على انتقاله إلى سوق هابطة فنيًا.

والأهم أن السهم شكل نمط القمتين (double-top) بارتفاع يبلغ $51 ($135 ناقص $84). طرح ارتفاع النمط من خط الرقبة عند $79 يعطي هدفًا عند $28. إذا تحقق ذلك، سيكون السهم قد هبط بنسبة 90% من أعلى مستوى له على الإطلاق. سيتأكد هذا السيناريو إذا هبط السهم دون أدنى مستوى سابق عند نحو $50.

المؤشرات الفنية الأخرى سلبية على السهم. على سبيل المثال، لا يزال تحت المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA)، بينما انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 37. 

كما أن السهم يشكل ببطء نمط العلم الهابط، المكوّن من خط عمودي وقناة أفقية صغيرة. 

مخطط سهم CRCL | المصدر: TradingView

عرض USDC يتراجع

الخطر الرئيسي الآخر الذي تواجهه الشركة هو أن USDC، أصلها الرئيسي، انخفض خلال الأسابيع القليلة الماضية. تُظهر بيانات مجمعة من CoinMarketCap أن عرض توكن USDC تقلص من $79.3 مليار في مارس إلى $74 مليار اليوم. تضع بيانات Artemis الرقم عند $76 مليار.

يُعد تناقص عرض USDC أمرًا ملحوظًا بسبب نموذج أعمال Circle. مثل مُصدّري الستايبل كوين الآخرين، تجني الشركة أرباحها باستثمار الأموال في سندات الحكومة الأمريكية. إنه نموذج مشابه لكيفية تحقيق البنوك للأرباح، مع الاختلاف الوحيد بأنه لا يُسمح لها بالاستثمار في أصول أخرى مثل سندات الشركات. 

يعني هذا النموذج أن الشركة لا تستفيد بالضرورة من ارتفاع الاستخدام. تُظهر بيانات Artemis أن حجم المعاملات قفز بنسبة 15% خلال آخر 30 يومًا ليصل إلى أكثر من $2.6 تريليون، في حين ارتفع عدد العناوين النشطة إلى 16 مليون.

تراجع عوائد سندات الحكومة الأمريكية

تزامن استمرار تقلص عرض USDC أيضًا مع تراجع مستمر في عوائد سندات الحكومة الأمريكية، إلى جانب تراجع في أسعار النفط والغاز الطبيعي. تُظهر البيانات أن عائد السندات لأجل سنتين انخفض من 4.20% في وقت سابق من هذا الشهر إلى 4.05%. وانخفض عائد الخمس سنوات إلى 4.155% من ذروة العام عند 4.35%. كما شكّل نمط القمتين، مما يشير إلى مزيد من الضغط الهبوطي.

تراجعت عوائد السندات الأمريكية مؤخرًا بعد توقيع الولايات المتحدة مذكرة تفاهم (MoU) مع إيران. ستؤدي مذكرة التفاهم هذه إلى إعادة فتح مضيق هرمز، وهو ما يفسر سبب ارتداد أسعار النفط الخام خلال الأيام القليلة الماضية. ونتيجة لذلك، من الممكن أن لا يشعر الاحتياطي الفيدرالي بالحاجة الملحة لرفع أسعار الفائدة.

بناءً على ذلك، تواجه Circle Internet Group ضربة مزدوجة من تقلص الأصول وتراجع أسعار الفائدة، ما سيؤثر على نمو إيراداتها. 

تواجه الشركة أيضًا تحديًا آخر: Arc. قد تواجه Arc، شبكة الطبقة الأولى التابعة لها، التحديات التي واجهتها سلاسل أخرى مثل Ethereum وSolana وBNB Chain. شهدت معظم هذه السلاسل تراجعًا حادًا في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). وبالتالي، وبعد جمع $222 مليون من BlackRock وApollo، هناك خطر أن يتراجع التوكن بعد ظهوره الأولي.