سهم Strategy (MSTR) يتراجع بعد بيع الشركة بيتكوين بقيمة 216 مليون دولار

أفصحت Strategy MSTR (المعروفة سابقًا باسم Microstrategy)، أكبر حائِز مؤسسي للبيتكوين، يوم الإثنين أنها باعت 3,588 بيتكوين بما يقارب 216 مليون USD (تقريبًا ‏793.4 مليون د.إ.‏) الأسبوع الماضي.

جاءت عملية البيع كجزء من إطار خزانة جديد صُمم لدعم التزامات الأسهم المفضلة وتعزيز احتياطيات النقدية لديها.

باعت شركة البرمجيات 1,363 بيتكوين بين 29 و30 يونيو مقابل 80.8 مليون USD (تقريبًا ‏296.8 مليون د.إ.‏) بمعدل سعر وسطي قدره $59,256 لكل بيتكوين.

ثم باعت 2,225 بيتكوين أخرى بين 1 و5 يوليو مقابل 135.2 مليون USD (تقريبًا ‏496.6 مليون د.إ.‏) بمعدل سعر وسطي قدره $60,773 لكل بيتكوين، وفقًا لإيداع لدى SEC.

تخفض عمليات البيع حيازات Strategy الإجمالية إلى 843,775 بيتكوين.

ووفقًا لرئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور، اشترت الشركة تلك الحيازات بسعر شراء وسطي قدره $74,476 لكل بيتكوين، بما يمثل تكلفة إجمالية تقارب 63.7 مليار USD (تقريبًا ‏234 مليار د.إ.‏), بما في ذلك الرسوم والنفقات.

تراجع سهم Strategy بنسبة 2% خلال تداولات يوم الإثنين بعد الإعلان.

اعتمدت Strategy إطار خزانة بيتكوين جديد

جاء بيع البيتكوين بعد إعلان Strategy في 29 يونيو عن إطار رأس المال الائتماني الرقمي، وهو إعادة هيكلة مالية تهدف إلى تعزيز ميزانية الشركة وطمأنة المستثمرين.

وبحسب الإيداع، استخدمت عائدات مبيعات البيتكوين لتمويل توزيعات على الأسهم المفضلة وتجديد جزء من احتياطي الدولار الأمريكي للشركة، الذي بلغ 2.6 مليار USD (تقريبًا ‏9.4 مليار د.إ.‏) حتى 5 يوليو.

بموجب السياسة الجديدة، يمكن استخدام الاحتياطي فقط لدفع توزيعات أرباح الأسهم المفضلة ومدفوعات الفوائد، ويجب أن يغطي على الأقل 12 شهرًا من تلك الالتزامات.

كما طرحت الشركة برنامج تسييل BTC يتيح لها بيع ما يصل إلى 1.3 مليار USD (تقريبًا ‏4.6 مليار د.إ.‏) من قيمة البيتكوين لدعم الاحتياطي، وتمويل توزيعات الأرباح على الأسهم المفضلة ومدفوعات الفوائد، أو إعادة شراء أوراق مالية ائتمانية رقمية والأسهم العادية.

حتى 5 يوليو، لم تُستخدم أي من هذه القدرة بخلاف المبيعات الأخيرة.

كما فوّضت Strategy برامج إعادة شراء منفصلة بقيمة 1 مليار USD (تقريبًا ‏3.7 مليار د.إ.‏) للأوراق المالية الائتمانية الرقمية والأسهم العادية من الفئة A.

الخسائر الفصلية تعكس ضعف أسعار البيتكوين

في تحديثها المالي للربع الثاني، أعلنت Strategy عن خسارة قدرها 8.3 مليار USD (تقريبًا ‏30.6 مليار د.إ.‏) على الأصول الرقمية، تتكون من خسارة غير محققة بقيمة 8.3 مليار USD (تقريبًا ‏30.5 مليار د.إ.‏) وخسارة محققة قدرها $0.9 million.

وقالت الشركة إن القيمة السوقية لحيازاتها من البيتكوين انخفضت دون تكلفة شرائها في نهاية الربع، مما دفعها إلى تعويض فائدة الضريبة المؤجلة ذات الصلة بالكامل بمخصص انخفاض القيمة.

استنادًا إلى الأسعار الحالية، تُقدّر حيازات Strategy من البيتكوين بحوالي 52.3 مليار USD (تقريبًا ‏192.1 مليار د.إ.‏).

تسيطر الشركة على أكثر من 4% من المعروض الأقصى للبيتكوين البالغ 21 مليون عملة.

انخفضت عملة البيتكوين بنحو 2% عقب الإيداع، فيما تراجعت أسهم Strategy بنسبة 2% خلال التداول بعد أن أغلق السهم مرتفعًا 7.9% يوم الخميس. ارتفعت كل من Robinhood Markets وCoinbase Global بنسبة 3% و1% على التوالي.

المحلّلون يقيمون أثر مبيعات البيتكوين

في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي، قال سايلور إن المرحلة التالية من نمو البيتكوين ستكون مدفوعة بدرجة أقل بتغييرات البروتوكول ودورات النصف (halving) وبدرجة أكبر بالرأسمال المؤسسي وأسواق الائتمان والبنية التحتية المالية.

أثار قرار الشركة بتقنين مبيعات البيتكوين ردود فعل متباينة من المحللين.

قالت JPMorgan إن السياسة تُدخل "مخاطر ثنائية الاتجاه يمكن تجنبها" لأن Strategy قد تصبح الآن مشتريًا وبائعًا للبيتكوين في آنٍ واحد.

من ناحية أخرى، قالت Bernstein قبل الكشف الأخير إن من غير المرجح أن تواجه Strategy مبيعات بيتكوين قسرية، مستشهدة بموقف السيولة لديها وتغطية الاحتياطي.

وأشارت الشركة إلى أن Strategy جمعت نحو 175,000 بيتكوين بتكلفة تقريبية تبلغ 14 مليار USD (تقريبًا ‏51.4 مليار د.إ.‏) حتى الآن في 2026، وحافظت على هدف سعر البيتكوين عند نهاية العام عند $150,000.

أعادت Benchmark التأكيد على تصنيفها "شراء" لسهم Strategy مع هدف سعري عند $570 عقب إعلان إطار رأس المال الائتماني الرقمي، بينما خفضت TD Cowen هدف سعرها إلى $260 من $400 مستشهدة بتوقعات أضعف لسعر البيتكوين.