لماذا تتراجع أسهم SpaceX بنسبة 3% أخرى يوم الأربعاء

استمرت أسهم SpaceX SPCX في التراجع يوم الأربعاء بينما قيَّم المستثمرون إنجازًا جديدًا لمُصنع الصواريخ الصيني LandSpace إلى جانب دفعة كبيرة أخرى من الأسهم المقرر أن تصبح مؤهلة للبيع.

كانت أسهم SpaceX متراجعة وقت كتابة هذا التقرير بعد أن أغلقت منخفضة بنحو 2% يوم الثلاثاء.

نجحت LandSpace في إنزال المرحلة الأولى من صاروخها Zhuque-3، ما يمثل أول استرجاع أرضي لمُعزّز من فئة المدار تُنجزه شركة صينية خاصة.

في الوقت نفسه، من المقرر أن تصبح نحو 319 مليون سهم من أسهم SpaceX المملوكة للمستثمرين الأوائل والموظفين مؤهلة للبيع في Aug. 20.

تأتي هذه التطورات في وقت لا تزال فيه أسهم SpaceX فوق سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ $135 لكنها دون ذروتها بعد الطرح العام.

أغلقت الأسهم يومها الأول للتداول عند $161.11، أي أعلى بنحو 19% عن سعر الاكتتاب، قبل أن ترتفع إلى أعلى مستوى بعد الطرح عند $225.64.

ثم أرجعت الأسهم لاحقًا جزءًا كبيرًا من تلك المكاسب قبيل تقرير أرباحها الفصلي الأول قبل أن تتعافى مع إعادة تركيز المستثمرين على النمو في أعمال SpaceX الأساسية.

فتح قفل الأسهم يزيد ضغوط العرض

تضيف دفعة الأسهم الأحدث إلى كمية كبيرة من أسهم SpaceX التي أصبحت متاحة للتداول بعد الاكتتاب العام للشركة في June.

باعت SpaceX نحو 556 مليون سهم جديدة بسعر $135 للسهم، جالبةً نحو $75 مليار، باستثناء خيار التخصيص الإضافي للمكتتبين.

وكان ذلك يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي الأسهم القائمة البالغ نحو 13.2 مليار سهم.

اتبعت SpaceX نهجًا متدرجًا في رفع قيود ما بعد الاكتتاب، حيث أصبحت الأسهم متاحة على فترات متعددة بدلًا من فتح قفل واحد كبير.

أصبحت نحو 912 مليون سهم متاحة للتداول في August 6، بينما من المقرر أن تُفتح نحو 319 مليون سهم أخرى في August 20.

من المتوقع أن تُفتح أكثر من 700 مليون سهم في September، تليها أكثر من 650 مليونًا في October.

بحلول نهاية العام، ستصبح نحو 4.9 مليار سهم من أسهم SpaceX متاحة للتداول.

كان توسع المعروض عاملًا رئيسيًا في تداول السهم خلال بداياته.

كان المستثمرون حذرين بشأن الشراء تحسبًا لجني أرباح محتمل من قبل المستثمرين الأوائل، ما ساهم في هبوط سهم SpaceX إلى نحو $105، أي أقل بكثير من سعر الاكتتاب.

LandSpace يسلط الضوء على تزايد المنافسة في قطاع الصواريخ

إن نجاح LandSpace في هبوط Zhuque-3 يوجه أيضًا الانتباه مجددًا إلى موقع SpaceX التنافسي في صواريخ القابلة لإعادة الاستخدام.

كانت الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام أحد مزايا SpaceX الأساسية في سوق الإطلاق التجاري.

يمكن لـ Zhuque-3 بطول 216 قدمًا حمل نحو 14.2 طنًا متريًا إلى مدار أرضي منخفض، مقارنة بحوالي 22.8 طنًا متريًا لـ Falcon 9 من SpaceX.

كما تحتفظ SpaceX بميزة خبرة كبيرة، حيث أكملت مئات من هبوطات المعززات منذ 2015.

أكملت LandSpace الآن أول استرجاع لمُعزّز من فئة المدار.

ومع ذلك، يُظهر هذا الإنجاز أن المنافسين يطوّرون القدرة على استرجاع صواريخ من فئة المدار، مما قد يقلّص إحدى المزايا التكنولوجية التي دعمت موقع SpaceX في الإطلاقات التجارية.

UBS تظل متفائلة بشأن SpaceX

في وقت سابق من الأسبوع، أكدت UBS تصنيف شراء وسعر مستهدف عند $210 على SpaceX.

استشهد المحلل John Hodulik بمكانة الشركة كمزوِّد رئيسي للحوسبة السحابية ونموذج طليعي.

تتوقع UBS أن تظل أسهم SpaceX تتداول استنادًا إلى الطلب على الرموز (tokens)، بالنظر إلى الرافعة في النموذج.

تفترض نماذج UBS وجود 3 مليون مشترك أمريكي في Starlink حاليًا، ويصعد العدد إلى 6 مليون بحلول نهاية 2027 و20 مليونًا بحلول نهاية 2031.