لماذا سهم SpaceX يتراجع نحو 4% اليوم

هبط سهم SpaceX SPCX بنحو 4% يوم الأربعاء إلى حوالى 147 دولارًا، مسترجعًا معظم مكاسب يوم الثلاثاء البالغة 3.7% مع تأهل دفعة كبرى أخرى من الأسهم للتداول.

مع ذلك، سجل السهم أكثر من 7% خلال الشهر الماضي.

جاء تراجع الأربعاء مع إطلاق الشريحة الثالثة المجدولة لانتهاء فترة الحظر للشركة بما يصل إلى 319 مليون سهم فئة A، بقيمة تقارب 49 مليار دولار عند الأسعار الأخيرة.

ومن المقرر أن تُفتح 59.1 مليون سهم تابعة أخرى يوم الخميس.

تواجه SpaceX شريحة أخرى كبرى من الأسهم تُفتح

دخلت SpaceX حدث فتح الشريحة يوم الأربعاء من موقع أقوى مما كانت عليه عند الإصدار السابق.

أغلق السهم عند 153.47 دولارًا في 8 سبتمبر، مقابل 139.65 دولارًا قبل فتح أغسطس.

أصبحت حوالي 912 مليون سهم متاحة في 6 أغسطس، بينما فُتحت 319 مليونًا أخرى في 20 أغسطس.

من المتوقع أن تتوفر أكثر من 650 مليون سهم في سبتمبر، تليها أكثر من 630 مليون في أكتوبر.

بحلول نهاية 2026، من المتوقع أن تتوفر للتداول نحو 4.9 مليار سهم من أسهم SpaceX.

كان تزايد معروض الأسهم القابلة للتداول عاملًا مهمًا في أداء SpaceX المبكر في السوق.

كان المستثمرون حذرين من الشراء قبل احتمال تحقيق أرباح من قبل المساهمين الأوائل، مما ساهم في تراجع السهم إلى ما دون 105 دولارات، أي أقل بكثير من سعر الطرح العام الأولي البالغ 135 دولارًا.

لكن فتح أغسطس أظهر أيضًا أن زيادة كبيرة في الأسهم المتاحة لا تؤدي بالضرورة إلى موجة بيع مستدامة.

أكثر من 900 مليون سهم أصبحت مؤهلة للبيع في 6 أغسطس، ومع ذلك تعافت SpaceX فوق سعر الطرح خلال أيام.

يبقى المستثمرون يراقبون ما إذا كانت الشريحة الأخيرة ستنتج ضغط بيع مماثلًا أو ما إذا كان الطلب سيستوعب المعروض الإضافي.

تبقى Starship محور تقييم SpaceX

بعيدًا عن أثر الإغلاق الفوري، يقيم المستثمرون أيضًا مدى اعتماد إمكانات نمو SpaceX على المدى الطويل على Starship.

قال محلل مجموعة Pivotal Research جيفري ولودارزاك يوم الثلاثاء إن جعل Starship قابلاً لإعادة الاستخدام بالكامل هو محور تحديد ما إذا كان يمكن تبرير تقييم SpaceX البالغ نحو 2 تريليون دولار.

قيمة هدفه السعرية البالغة 220 دولارًا تستند إلى تحقيق Starship 20 إلى 50 رحلة لكل مركبة، وانخفاض تكاليف إعادة التأهيل، وسرعات دوران سريعة.

«هدفنا عند 220 دولارًا هو رهان على إعادة الاستخدام بمعدل 20-50 رحلة لكل مركبة، وتكاليف صيانة رخيصة، وسرعة دوران سريعة»، قال ولودارزاك.

«إذا تم حل ذلك، يمكن لباقي نموذج العمل أن يتحقق. إذا لم يُحل، فستصبح SPCX شركة مختلفة وأصغر بكثير.»

العائد المحتمل كبير. تقول SpaceX إن Starship يمكن أن تحمل أكثر من 100 طن متري من الحمولة، أكثر من أربعة أضعاف سعة صاروخ Falcon 9.

قد يسمح نظام قابل لإعادة الاستخدام بالكامل لـ SpaceX بإطلاق مهام بتواتر أكبر مع خفض تكلفة كل رحلة.

لكن Starship لا يزال قيد التطوير. أجرت SpaceX اختبارين فقط للنسخة الثالثة والأحدث من مركبة Starship ومعزز Super Heavy.

سبق أن حذرت الشركة من أن تأخيرات التطوير قد تستمر وأن المشكلات الكبيرة قد تضر أعمالها.

من المتوقع أن تحاول SpaceX اختبار Starship الرابع عشر في أقرب وقت الأسبوع المقبل، بعد مهمة ناجحة إلى حد كبير في يوليو.

خلال تلك الرحلة، نشرت SpaceX 20 قمرًا صناعيًا من طراز Starlink V3 قبل احتراقها أثناء إعادة الدخول المخطط لها.

لم تفصح الشركة بعد عن أهداف المهمة الرابعة عشر.

أنفقت SpaceX بالفعل ما لا يقل عن 15 مليار دولار على تطوير المركبة، بينما قد تتطلب خططها لتوسيع قدرة الإطلاق رأس مالًا أكبر بكثير.

تخطط الشركة لإنفاق ما لا يقل عن 100 مليار دولار على ميناء فضائي جديد في لويزيانا، مخصص في المقام الأول لعمليات Starship.