Dosáhla prodejní vlna softwarových akcií dna?

Softwarové akcie v současné době čelí tomu, co obchodní pozorovatelé označují za „SaaSmageddon“.

Navzdory řadě solidních výsledků za Q4, které zahrnovaly „beats and raises“, byl průmysl zasažen vlnou indiscriminovaného prodeje, která vymazala stovky miliard hodnoty na trhu.

Toto routu byl vyvolán toxickým koktejlem vysokých ocenění, rostoucích kapitálových výdajů a rostoucího strachu, že generativní umělá inteligence (AI) může narušit zavedené obchodní modely.

Nicméně vrchní analytik Citi pro výzkum akcií Tyler Radke věří, že to nejhorší z krvácení může být za námi, a že „jsme nyní blíž dnu“.

Proč Citi věří, že pokles softwarových akcií se blíží k dnu

Radkeho optimismus spočívá hlavně v „rozdělení“ mezi výkony akcií a fundamentálním zdravím.

Nedávno hovořil s CNBC, souhlasil s tím, že objem prodeje byl bezprecedentní – ale základní trendy v podnikání zůstávají pevné.

„Q4 zisky byly solidní. Viděli jste překonání a navýšení. Nové obchodní trendy se zrychlily. Přesto došlo k poměrně indiscriminovanému prodeji.“

Radke konkrétně ukázal na nedávnou cenu akcií HubSpot jako na potenciální známku vyčerpání v poklesu momentum.

Po období „těžké likvidace“ dokázal HUBS zaznamenat tři po sobě jdoucí dny zisků.

Navíc, protože obavy z AI se nyní „rozšířily mimo software“, negativní sentiment dosahuje nyní vrcholu či saturace, která historicky předchází stabilizaci cen, uvedl Citi analytik.

Je to signál pro investory, že jít na plno?

Zatímco Tyler Radke vidí, že se tvoří dno, nepřipouští, že by investoři měli riskovat bezohledně.

Namísto toho radí disciplinovaný, selektivní přístup a poznamenává, že „trestná lavice“ zůstává pro určité typy firem otevřená.

Podle něj software stále není tak levný, když zohledníme akciové odměny, což vyžaduje rostoucí dohled.

Investoři by měli být opatrní u tradičních společností Software-as-a-Service (SaaS), které nepředvádějí významné zlepšení marží ani zrychlující růst, dodal analytik Citi.

U těchto jmen absence „přesvědčivého AI příběhu“ nebo jasné cesty k ziskovosti znamená, že mohou být pod tlakem i v případě, že širší sektor se zotaví.

Radkeho nejoblíbenější softwarová akcie k nákupu dnes

Pro ty, kdo chtějí nasadit kapitál, jsou Radkeho oblíbené názvy ty s „nejlepšími AI příběhy“ – ty, které mají „expozici vůči vrstvě dat“ nebo schopnost monetizovat výpočet.

Microsoft stojí na špici seznamu a aktuálně obchoduje s výjimečnou slevou vůči S&P 500, o čemž uvedl, že se to stalo jen jednou za poslední desetiletí.

Analytik Citi vnímá akcie MSFT jako zvlášť chráněné kvůli masivní distribuci a kontrole nad uživatelskými daty.

„Všechna ta data jsou nakonec tím, co bude pohánět AI,“ řekl CNBC, a zdůraznil, že růst Azure je v současnosti omezen jen „záměrnými omezeními dodávek“.

Jeho cílová cena 660 USD na akcie Microsoft naznačuje potenciální nárůst až o 65 % z této úrovně.