Šéf Coinbase varuje: britské limity na stablecoiny ohrožují finanční centrum

Generální ředitel Coinbase Brian Armstrong varoval, že navrhovaná omezení stablecoinů ve Spojeném království by mohla podkopat konkurenceschopnost země jako globálního finančního centra, zatímco debaty o regulaci digitálních aktiv sílí v hlavních ekonomikách.

Armstrongovy poznámky přicházejí v době, kdy činitelé v Londýně, Washingtonu a jinde zvažují, jak regulovat stablecoiny — kryptoměny navržené tak, aby sledovaly hodnotu fiat měn — při vyvažování finanční stability a inovací.

Současně se burza potýká s regulačními spory v USA, které by mohly přetvořit klíčový zdroj příjmů.

Pravidla ve Spojeném království a obavy o konkurenceschopnost

Armstrong kritizoval návrh opatření Bank of England, které by omezily používání stablecoinů a uvalily na emitenty požadavky na rezervy.

„Pravidla pro stablecoiny ve Spojeném království jsou finalizována a hrozí, že zabrání Spojenému království být globálně konkurenceschopné v digitální ekonomice,“ napsal Armstrong v úterý na X. „Současný směr pravidel dělá opak a bude působit jako brzda inovací.“

Návrhy by omezily individuální držby na $26,350 (£20,000) a podnikové držby na $12.7 million (£10 million), zároveň by vyžadovaly, aby 40% rezerv bylo drženo v bezúročných účtech u centrální banky. Britští zákonodárci varovali, že tento přístup by mohl „odradit inovace, omezit přijetí a přesunout aktivity do zahraničí.“

Armstrongův příspěvek podpořil petici organizovanou Stand With Crypto UK, advokační skupinou založenou Coinbase, která před termínem 3. března shromáždila více než 80,000 podpisů.

Petice vyzývá vládu, aby vytvořila pro-inovační regulační rámec a jmenovala zmocněnce pro blockchain a kryptoměny.

Podle parlamentních pravidel mohou být petice s více než 100,000 podpisy zařazeny k projednání.

Steven Wu, provozní ředitel Clearpool, řekl v reportáži Decrypt, že debata přesahuje finanční zájmy jediné společnosti, přičemž poznamenal, že problém je „širší než příjmy jedné společnosti“ a skutečnou otázkou je, „zda se regulace zaměřuje na správné řízení rizik, místo aby omezovala rozsah.“

Stablecoiny a příjmy Coinbase

Stablecoiny se staly rostoucím zdrojem příjmů pro Coinbase.

Společnost vykázala v roce 2025 příjmy ze stablecoinů ve výši $1.35 billion, oproti $911 million v předchozím roce. Pouze ve čtvrtém čtvrtletí stablecoiny vygenerovaly $364 million příjmů v období, kdy Coinbase vykázala čistou ztrátu $667 million při celkových příjmech $1.78 billion.

Bloomberg Intelligence odhaduje, že příjmy by se v rámci amerického zákona GENIUS mohly zvýšit dvakrát až sedmkrát; tento zákon vytvořil federální rámec pro stablecoiny a umožňuje firmám nabízet držitelům výnos z vkladů.

Analytici tvrdí, že přísné limity držeb by mohly ovlivnit institucionální účast.

Pokud se projekce naplní, stablecoiny by se mohly stát „základní finanční infrastrukturou, nikoli okrajovým kryptoproduktem“, a limity mohou „omezit schopnost Británie získat významnou likviditu a institucionální účast,“ doplnil Wu.

Regulační spory v USA a politická debata

Politická debata se rozšiřuje i do Washingtonu, kde zákonodárci zvažují další legislativu.

Bankovní skupiny tlačily na omezení výnosových stablecoinů s argumentem, že by mohly odčerpávat vklady od tradičních bank.

Navrhovaný zákon CLARITY Act obsahuje omezení, která by se dotkla burz jako Coinbase a ohrozila její dohodu o sdílení výnosů s Circle, vydavatelem stablecoinu USDC.

Armstrong stáhl podporu zákona krátce před jednáním Výboru pro bankovnictví Senátu, když označil návrh za „významně horší než současný stav“ a uvedl, že by „raději neměl žádný zákon než špatný zákon.“

Navzdory neshodám administrativa pokračuje v diskuzích se zástupci průmyslu a bankovními skupinami o politice výnosů ze stablecoinů.

Výsledek může rozhodnout, zda stablecoiny zůstanou specializovaným kryptonástrojem, nebo se vyvinou do základního prvku globální finanční infrastruktury.