Akcie Seagate dnes padají o 7 %: proč je JP Morgan optimistický

Jak akcie Seagate Technology na burzách slábnou, JPMorgan považuje propad za nákupní příležitost a poukazuje na silné trendy v poptávce a zlepšující se fundamentální ukazatele na trhu ukládání dat.

Během obchodování akcie klesly zhruba o 7 %, čímž korigovaly ze svých nedávných maxim poté, co se za posledních 12 měsíců více než zčtyřnásobily.

Za poslední měsíc akcie klesly o více než 5 %, ale za poslední rok vzrostly o více než 320 %.

JPMorgan zahájil pokrytí s hodnocením „Overweight“ a cílovou cenou $525, což naznačuje výrazný potenciál růstu vůči současným úrovním.

Nárůst poptávky způsobený infrastrukturou pro AI

Seagate spolu se svým hlavním rivalem Western Digital těží z prudce rostoucí poptávky po discích s vysokou kapacitou používaných v datových centrech.

Nárůst pracovních zátěží spojených s umělou inteligencí vedl k výraznému nárůstu potřeby úložné kapacity, zejména u vysoce maržových a vysokohustotních disků.

Analytik Samik Chatterjee uvedl, že finanční prognózy firmy naznačují prostor pro růst vůči konsensuálním odhadům pro rok 2027, poháněný silnějším cenovým prostředím a trvalými investicemi do cloudové infrastruktury.

Makléřská společnost poznamenala, že její předpoklady ohledně ocenění zůstávají konzervativní a vycházejí z poměru cena/zisk (P/E) 22násobku očekávaných zisků pro rok 2027.

To je ve srovnání s průměrným násobkem kolem 25 pro společnosti exponované růstu taženému AI, což ponechává prostor pro další přecenění, pokud se tržní podmínky zlepší.

Struktura odvětví podporuje cenovou sílu

Klíčovým pilířem býčího výhledu je struktura trhu pevných disků, která je fakticky oligopolem ovládaným společnostmi Seagate a Western Digital.

Společně tyto dvě firmy kontrolují odhadovaných 80–90 % globální nabídky.

Na rozdíl od předchozích cyklů, kdy nadměrná kapacita často vedla k poklesům cen, se obě firmy nyní zaměřují na zvyšování hustoty úložiště namísto rozšiřování počtu dodaných jednotek.

Očekává se, že tento přístup udrží disciplinu nabídky a podpoří schopnost firem určovat ceny.

Chatterjee uvedl, že tento posun by mohl prodloužit současný růstový cyklus v sektoru a umožnit firmám udržet vyšší marže a ocenění ve srovnání s historickými úrovněmi.

Očekává se zrychlení růstu marží a zisků

JPMorgan očekává, že hrubé marže Seagate se výrazně rozšíří a do roku 2027 dosáhnou přibližně 50 %, ve srovnání s historickým rozsahem 25–30 % před nedávným nárůstem poptávky taženým AI.

Makléřská společnost předpovídá, že tržby porostou složenou roční mírou přibližně 25 % ve střednědobém horizontu a provozní zisky by měly růst více než o 50 % ročně.

Tato kombinace rozšíření marží a růstu tržeb je považována za klíčový motor potenciálního přecenění akcie.

Technologický přechod zvyšuje potenciál

Dalším katalyzátorem, na který analytici upozorňují, je přechod Seagate na teplem asistované magnetické záznamování (HAMR), technologii nové generace určenou ke zvýšení kapacity úložiště.

Společnost již u druhého zákazníka kvalifikovala platformu Mozaic 4, která je schopna dodávat přibližně 40 terabajtů na disk.

JPMorgan očekává, že rychlejší než očekávané přijetí této technologie podpoří další růst objemu ukládání dat.

Existují však rizika.

Analytici varovali, že zpomalení kapitálových výdajů v cloudu, omezení výrobní kapacity nebo rychlejší přechod k flashovým úložištím by mohly negativně ovlivnit výhled.