Akcie Nvidia uvízly pod $180: co poškozuje hvězdu AI?

Akcie Nvidia se v pondělním ranním obchodování mírně propadly poté, co analytik z Wall Street upozornil na možnou redukci výrobních plánů výrobce čipů pro jeho procesory umělé inteligence příští generace.

Akcie výrobce čipů se sídlem v Santa Clara v ranním obchodování klesly o 0.15% na $176.58, zaostávající za širším trhem, když index S&P 500 vzrostl o 0.2% a Dow Jones Industrial Average zůstal prakticky beze změny.

Podle analytika KeyBanc Johna Vinha mohla být Nvidia nucena snížit výrobu grafických procesorů Rubin pro rok 2026 na přibližně 1.5 milionu kusů, z původně plánovaných 2 milionů.

Analytik snížení přisuzuje zpožděním v zajištění dostatečných dodávek paměti s vysokou šířkou pásma od klíčových dodavatelů SK Hynix a Micron Technology.

„Nabíhání výroby GPU Rubin u Nvidie bylo zpožděno kvůli problémům spojeným s kvalifikací HBM4 u SK Hynix a do menší míry u Micronu,“ napsal Vinh v poznámce klientům.

Přes upozorněný nedostatek analytik rozhodně nepřijal medvědí doporučení ke akcii.

Vinh potvrdil doporučení Overweight a cílovou cenu $275 pro akcie Nvidia a uvedl, že i nadále očekává, že společnost v průběhu tohoto roku dodá více než 60,000 svých serverových racků NV72 — které propojují desítky čipů pro AI —.

Vera Rubin v centru pozornosti

Nvidia je bedlivě sledována kvůli nasazení svých AI serverů Vera Rubin, o nichž generální ředitel Jensen Huang uvedl, že jsou v „plné výrobě“, a jejichž komerční prodeje se očekávají ve druhé polovině roku.

Hardware je prezentován jako významný nárůst výkonu — přibližně 3.3krát rychlejší než stávající nejvýkonnější ekvivalent Blackwell Ultra — a je poháněn grafickými procesory Rubin v kombinaci s centrálními procesory Vera.

Řada Vera Rubin pokrývá více cenových kategorií. Podle odhadů HSBC je současný model GB300 NV72 naceněn přibližně na $3 million, zatímco očekávaný model Vera Rubin NVL144 by měl stát $3.2 million.

Vyšší konfigurace Rubin Ultra NVL576 má odhadovanou cenu $8.8 million.

Geopolitická rizika zhoršují obavy o dodavatelské řetězce

Obavy o výrobu přicházejí vedle další sady rizik, která se rýsují v Asii.

Zatímco výrobci polovodičů dosud nehlásili přímé provozní dopady, pozornost investorů se stále více zaměřuje na možné narušení dodavatelských řetězců související s dostupností energie v regionu.

Podstatná část energetických dodávek do Asie závisí na zásilkách ropy a plynu, které obvykle procházejí Hormuzským průlivem, jenž je v současnosti de facto zablokován.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, největší výrobce čipů na světě a klíčový dodavatel pro Nvidia, je považován za zvlášť zranitelný vůči přerušení dodávek energie.

TSMC představuje přibližně 9% celkové spotřeby elektřiny na Tchaj-wanu, přičemž primárním zdrojem energie ostrova je zemní plyn.

Tchajwanské úřady uvedly, že stávající zásoby zkapalněného zemního plynu by měly vystačit do května.

Situace však zůstává pro investory vystavené dodavatelskému řetězci polovodičů zdrojem obav.

Akcie Nvidia zůstávají pod tlakem

Akcie Nvidia byly v posledních měsících již vystaveny značnému tlaku, když od svého rekordního maxima v říjnu klesly téměř o 20% v rámci široce rozšířeného globálního výprodeje.

Část tohoto poklesu byla připisována geopolitickým obavám, zejména napětím mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem.

Výhled trvale vyšších cen ropy, které by podporovaly inflaci — a související riziko, že centrální banky udrží nebo zpřísní měnovou politiku — měl nepoměrně negativní dopad na akcie rychle rostoucích technologických společností včetně Nvidia.

V důsledku toho se výrobce čipů nyní obchoduje na jedné z nejnižších úrovní ocenění za poslední roky.

Nvidia je v současnosti oceněna přibližně 20násobkem očekávaného zisku za následujících 12 měsíců.

K obavám o ocenění se přidává fakt, že investoři stále častěji přehodnocují tempo, v jakém se návratnost z rozsáhlých kapitálových výdajů na infrastrukturu pro AI projeví.

Hlavní zákazníci Nvidia — včetně Microsoftu, Alphabetu a Amazonu — nadále agresivně investují do rozvoje AI.

Obavy však přetrvávají, že tyto výdaje mohou trvat déle, než se očekává, než se promítnou do výrazného růstu tržeb a zisků, což dále zatěžuje sentiment vůči sektoru.