Trhy vítají příměří, ale rizika u průlivu Hormuz a stability ropy přetrvávají

Ropa klesla a riziková aktiva v úterý pozdě večer posílila poté, co přišla zpráva o příměří mezi koalicí USA/Izrael a Íránem.

Oznámení přišlo méně než dvě hodiny před Trumpovým termínem, který Íránu ukládal znovu otevřít Hormuzský průliv, jinak mu hrozilo intenzivní bombardování jeho elektráren a mostů.

Po dopoledním vyhrožování, že zničí „celou civilizaci“, tato na poslední chvíli dosažená dohoda zprostředkovaná Pákistánem dala prezidentu Trumpovi možnost ustoupit z pokraji konfliktu.

Oznámil, že Írán předložil desetibodový návrh, který poskytuje základní rámec pro jednání, a že přeruší nepřátelské akce na čtrnáct dní, aby se ověřilo, zda lze dosáhnout dalšího pokroku.

Podmínkou příměří bylo zastavení íránských útoků na plavidla snažící se projít Hormuzským průlivem.

Není však jasné, zda Teherán nyní nebude požadovat mýtné za plavidla proplouvající průlivem, aby zajistil jejich bezpečnou plavbu. Zdá se, že Trumpova administrativa by tomuto nápadu mohla být nakloněna.

Zpráva vyvolala prudké pohyby na finančních trzích.

Nejdramatičtější byl pokles cen surové ropy. Kontrakt Brent s nejbližším měsícem dodání klesl na několik centů od 90 $ za barel, dosáhl nejnižší úrovně za měsíc.

Kontrakt WTI s nejbližším měsícem dodání zaznamenal pokles téměř o 20 % z nočních maxim na noční minima.

Oba kontrakty se ve středeční seanci trochu odrazily, ale zůstaly pohodlně pod 100 $ za barel.

Tento obrat přispěl k výraznému růstu cen amerických státních dluhopisů, protože jejich výnosy poklesly.

To odráželo změnu v očekáváních ohledně úrokových sazeb, protože pokles cen ropy byl vnímán jako snížení tlaku na růst inflace.

Nástroj FedWatch od CME zaznamenal nárůst pravděpodobnosti snížení sazeb o 25 bazických bodů do konce roku na 36 % ze 13 % den předtím.

Stojí za připomenutí, že na začátku měsíce investoři intenzivně zohledňovali možnost zvýšení sazeb v tomto roce.

Americký dolar výrazně oslabil napříč trhy, což podpořilo růst drahých kovů.

Spotový index dolaru znovu testoval úroveň 98,50, oblast mírné podpory, když týden začal tlakem na rezistenci u 100,00.

Opakované neúspěchy prorazit a udržet se nad 100,00 začínají vyvolávat otázky, kam se americký dolar vydá dál.

Ačkoliv byl v poslední době velmi silný a hrál roli útočištné měny v obdobích tržního stresu, nemožnost indexu dolaru dostat se nad 100,00 by mohla spustit medvědí tlak.

Pokud ano, pak je zvýšené riziko, že se dolar stáhne a zamíří k minimům z konce ledna pod 96,00. Netřeba říkat, že akcie zprávu uvítaly.

Index S&P 500 krátce prolomil hranici 6 800 a dosáhl svého nejvyššího bodu za čtyři týdny.

Mějte na paměti, že několik dní předtím se přiblížil k 6 300 a obchodoval na osmiměsíčním minimu.

Zprávu o příměří většina přivítala. Nikdo však ve skutečnosti neví, co to bude znamenat v praxi.

Dva týdny pravděpodobně nebudou dost dlouhé na to, aby se doprava proplouvající Hormuzským průlivem vrátila na předválečnou úroveň.

Navíc je tu fakt nutnosti oprav škod na energetické infrastruktuře v okolí států Perského zálivu.

Prozatím je to vnímáno jako „úspěch“ a to je úleva. Trhy na to adekvátně zareagovaly.

Ale nyní musí začít tvrdá práce na vybudování udržitelného míru. Investoři zoufale potřebují další dobré zprávy, aby udrželi pozitivní sentiment.

(Toto je dvoutýdenní sloupek Davida Morrisona. Je vedoucím analytikem trhu ve společnosti Trade Nation. Jeho názory jsou osobní.)