Obavy z narušení AI mohou být nadsazené, ale ne u akcií ServiceNow

ServiceNow (NYSE: NOW) klesl o 6 % 10. dubna poté, co hlavní analytik UBS Karl Keirstead vydal medvědí zprávu o softwarovém gigantu se sídlem v Santa Clara.

S odkazem na zásadní změnu ve výdajových prioritách podniků Keirstead dnes ráno snížil doporučení pro akcie NOW na „neutral“ a ostře snížil cílovou cenu na 100 USD.

Toto holubičí doporučení znamená velkou ránu pro akcie ServiceNow, které od začátku ledna již zaznamenaly téměř 45% propad.

Akcie ServiceNow nejsou imunní vůči narušení způsobenému AI

Akcie NOW zůstávají v „klesající spirále“, protože investoři přijímají realitu, že ani přední softwarové tituly nejsou zvlášť chráněny před kanibalizačními efekty revoluce generativní AI.

Zatímco firma kotovaná na NYSE byla dříve vnímána jako bezpečný přístav díky svým robustním nástrojům pro automatizaci pracovních toků, Keirstead v páteční výzkumné zprávě souhlasil, že AI se pro ni ukazuje být větší hrozbou, než se původně předpokládalo.

Podle něj umělá inteligence nutí k bolestnému přerozdělení rozpočtů ve společnostech z žebříčku Fortune 500.

Nadšení kolem agentních AI nástrojů – například nejnovějších verzí od Anthropic – vede podnikové klienty k tomu, že škrtají výdaje na základní software, aby financovali investice do infrastruktury a dat.

Jednoduše řečeno, UBS je přesvědčena, že ServiceNow Inc už není imunní vůči strategiím omezování rozpočtů, které právě zasahují technologický sektor.

Akcie NOW nejsou v roce 2026 levné

Kromě bezprostředního tlaku na rozpočty je medvědí scénář pro akcie ServiceNow založen na náročném ocenění, které ponechává jen málo prostoru pro chybu.

Historicky se společnost obchodovala s prémií díky konzistentnímu růstu, ale s tím, jak AI představuje strukturální riziko, se tato prémie nyní vypařuje.

Koneckonců, pokud autonomní agenti dokážou zvládnout složité pracovní toky napříč platformami, potřeba centralizované, nákladné licence založené na počtu uživatelských míst, jako má ServiceNow, by přirozeně klesla.

Co je důležitější, NOW čelí „dilema incumbenta“, kdy musí masivně investovat do integrace AI funkcí jen proto, aby udržel současný podíl na trhu, což může stlačit marže.

Vzhledem k tomu, že více než polovina nedávných hovorů UBS s podnikovými klienty naznačuje ochotu omezit výdaje mimo AI, firma čelí dvojí hrozbě: zpomalujícímu růstu tržeb a nákladnému přechodu směrem k nejisté budoucnosti orientované na AI.

Kam podle údajů z opcí ServiceNow směřuje dál

Cenění opcí nyní rovněž vyžaduje opatrnost při nákupu po propadu akcií NOW.

Kontrakty vycházející z poměru put-to-call s expirací 21. srpna signalizují výrazné medvědí zkreslení, přičemž nižší cena u těchto kontraktů naznačuje potenciál dalšího výrazného poklesu na přibližně 65 USD.

Navíc skutečnost, že ServiceNow se aktuálně nachází výrazně pod svými klíčovými klouzavými průměry (MA), posiluje dojem, že medvědi mají pevnou kontrolu napříč různými časovými horizonty.

Přesto analytici z Wall Streetu ještě u NOW nezavrhli naději. Konsenzuální doporučení zůstává „strong buy“ a průměrný cílový kurz přibližně 186 USD naznačuje potenciální nárůst o více než 120 % oproti současné úrovni.