Proč akcie Nvidia klesají navzdory silné poptávce po AI?

Akcie Nvidie v úterý mírně klesly, přestože širší důvěra investorů v poptávku po umělé inteligenci zůstala nedotčena a kurz se držel blízko historických rekordů.

Akcie výrobce čipů během odpoledního obchodování klesly přibližně o 1,2 %, i přes silný nedávný růst, který přinesl přibližný zisk asi 15 % za poslední měsíc. Nvidia se nyní blíží svému rekordnímu uzavíracímu maximu těsně nad $207, které dosáhla v říjnu loňského roku.

Mírný pokles přichází v kontextu rostoucích obav z konkurence, zejména poté, co se objevily zprávy, že Google připravuje představení nové generace vlastních čipů pro umělou inteligenci.

Snahy Googlu s TPU vyvolávají otázky o konkurenci

Pozornost investorů se obrátila k tensor processing units (TPU) Googlu, které by měly být podle Bloombergu představeny na konferenci Cloud Next tento týden.

TPU představují jeden z nejzávažnějších konkurenčních hrozeb pro dosavadní dominanci Nvidie v oblasti čipů pro AI. Nicméně vedení Nvidie i analytici rizika do značné míry bagatelizují a místo toho poukazují na technologický náskok firmy a její zakořeněný ekosystém.

„Díky výrazným bariérám vstupu vytvářeným softwarovým stackem CUDA vidíme omezená konkurenční rizika a očekáváme, že Nvidia bude nadále dominovat jednomu z nejrychleji rostoucích typů zátěže v cloudu a podnicích,“ napsal v pondělí analytik KeyBanc John Vinh v poznámce.

Vinh zopakoval doporučení Overweight pro Nvidii s cílovou cenou $275, čímž vyjádřil pokračující důvěru v dlouhodobé postavení společnosti.

Analytici naznačují, že nadcházející výsledky velkých technologických společností by mohly přinést další jasnost, zejména v tom, zda vedoucí modely AI budou i nadále spoléhat na grafické procesory (GPU) Nvidie, nebo se přesunou k alternativním architekturám, jako jsou TPU.

Poptávka po AI a síla ekosystému podporují výhled

Navzdory konkurenčnímu šumu zůstávají analytici obecně optimističtí ohledně vyhlídek Nvidie a poukazují na silnou poptávku po AI infrastruktuře v cloudových a podnikových prostředích.

„Domníváme se, že mnoho investorů podceňuje, že GPU často představují nejméně rizikovou hardwarovou investici pro cloudové poskytovatele – zejména pro instance, které budou nakonec obsluhovat externí zákaznické zátěže,“ napsal v poznámce analytik UBS Timothy Arcuri. „Ekosystém CUDA Nvidie není silným příkopem ve všech případech, ale schopnost Nvidie interně modelovat, simulovat a benchmarkovat alternativní architektury je faktor, který podle nás mnoho investorů podceňuje.“

Softwarová platforma CUDA Nvidie nadále slouží jako klíčový diferenciátor, umožňující vývojářům a podnikům efektivně vytvářet a nasazovat aplikace AI, čímž posiluje loajalitu zákazníků i přes to, že konkurenti silně investují do alternativních řešení.

Tržní data rovněž odrážejí přetrvávající býčí sentiment. Podle TipRanks průměrný 12měsíční cílový kurz od 43 analytiků činí $273.57, což naznačuje přibližně 37% potenciální nárůst oproti nedávným úrovním.

Platforma Vera Rubin posiluje dlouhodobý optimismus

Do budoucna zůstává roadmapa hardwaru další generace pro Nvidii ústředním pilířem jejího růstového příběhu.

Analytici z Bernsteinu udrželi doporučení Buy na akcii s cílovou cenou $300 a vyzdvihli nadcházející platformu Vera Rubin jako hlavní katalyzátor.

Analytik David Dai popsal platformu jako „monstrum“ a předpověděl, že přinese pětinásobný nárůst výkonu při inferenci a 3,5násobný nárůst výkonu při tréninku ve srovnání se současnými modely.

Podstatné je, že tyto zisky by měly přicházet jen při 1,6násobku počtu tranzistorů, což naznačuje výrazné zlepšení efektivity návrhu.

Očekává se, že platforma Vera Rubin začne být dodávána ve druhé polovině roku 2026, což by mohlo posílit vedení Nvidie v oblasti výkonného výpočtu pro AI.