Strategy (MSTR) nakupuje BTC za $255M, rally čelí obavám o poptávku

Strategy (dříve známá jako Microstrategy) minulý týden rozšířila své držby Bitcoinu a pořídila dalších 3 273 BTC za přibližně $255 milionů, přestože analytici upozorňovali na udržitelnost nedávného růstového tahu.

Akvizice, zveřejněná ve formuláři 8‑K u US Securities and Exchange Commission, byla uskutečněna průměrnou cenou $77,906 za bitcoin mezi 20. a 26. dubnem.

Poslední nákup zvýšil celkové držby Strategy na 818,334 BTC, oceněné přibližně na $63.7 miliardy.

Průměrná nákupní cena společnosti činí $75,537 za bitcoin, což podle spoluzakladatele a výkonného předsedy Michaela Saylora odpovídá celkovému pořizovacímu základu přibližně $61.8 miliardy včetně poplatků a nákladů.

Tato zásoba představuje přibližně 3.9% z pevné nabídky 21 milionů Bitcoinů, což při současných cenách implikuje zhruba $1.9 miliardy nerealizovaných zisků.

Equity funding drives latest purchase

Na rozdíl od předchozích akvizic byl poslední nákup Bitcoinu financován výhradně prodejem kmenových akcií třídy A společnosti Strategy (MSTR).

Společnost minulý týden prodala 1,451,601 akcií a získala přibližně $255 milionů.

Stav k 26. dubnu: v rámci programu at‑the‑market (ATM) má Strategy stále k dispozici akcie MSTR v hodnotě přibližně $26.47 miliardy.

Tyto programy jsou součástí širšího plánu Strategy „42/42“, který cílí na $84 miliard kapitálu získaného prostřednictvím akcií a konvertibilních dluhopisů pro nákupy Bitcoinu do roku 2027.

Strategy rovněž rozšířila svůj nástrojník financování prostřednictvím několika emisí preferenčních akcií, včetně STRK, STRC, STRF a STRD, s příslušnými ATM programy ve výši $21 miliard, $4.2 miliardy, $2.1 miliardy a $4.2 miliardy.

Významné je, že při posledním nákupu nebylo použito STRC, variabilně úročené preferenční akcie, která se v poslední době stala klíčovým zdrojem financování akvizic Bitcoinu.

Společnost navrhla změnu frekvence výplat dividend u STRC z měsíčních na dvakrát měsíčně s odůvodněním, že tento krok může „snížit zpoždění reinvestic, zlepšit likviditu, efektivitu trhu a zvýšit stabilitu ceny.“

Saylor náznakoval poslední nákup předem, když v aktualizaci sledovače Bitcoinu firmy poznamenal „The beat goes on“ poté, co minulý týden pořídili 34,164 BTC.

Bitcoin rally shows mixed signals

Nedávný cenový vývoj Bitcoinu vykazuje rozporné signály.

Zatímco institucionální účast se jeví silná, základní metriky poptávky zůstávají slabé.

Podle CEO CryptoQuant Ki Young Ju „je Bitcoin v současnosti řízen futures,“ a dodal, že „open interest roste, ale on‑chain zjevná poptávka zůstává netto záporná navzdory přílivům z ETF a nákupům Saylora.“

Současně iShares Bitcoin Trust od BlackRocku zaznamenal týdenní přílivy $983 milionů, což je „nejvyšší úroveň za šest měsíců,“ což zvýrazňuje divergenci mezi institucionálními toky a on‑chain aktivitou.

Derivátové trhy rovněž sehrály významnou roli v nedávné volatilitě.

Bitcoin krátce přibližně dosáhl $80,000, než se stáhl pod $78,000, přičemž hlavním faktorem byl podle zpráv silný prodejní tlak.

On‑chain analytik Darkfost uvedl, že během jedné hodiny se do knih příkazů Binance dostalo přibližně $1.2 miliardy prodejního objemu, přičemž celkový prodejní tlak napříč burzami dosáhl zhruba $1.35 miliardy.

Dodal, že funding rates zůstávají „hluboce záporné několik týdnů,“ nedávno dosahující kolem -7%.

Corporate buying under scrutiny

Někteří analytici tvrdí, že současný růst může být tažen úzkou skupinou kupujících spíše než širokou účastí trhu.

Výzkum 10X Research naznačuje, že korporátní poptávka vedená Strategy byla hlavním hnacím faktorem nedávných zisků Bitcoinu, vedle mírných přílivů ze stablecoinů a ETF.

Tato koncentrace vzbuzuje obavy o trvanlivost rally, protože postrádá synchronizovaný růst napříč spotovými trhy, pákou a likviditou.

Kritici se rovněž vyjádřili k agresivní akumulaci Bitcoinu ze strany Strategy.

Zastánce zlata Peter Schiff varoval, že Saylorův přístup by mohl investory dovést k „finanční zkáze.“

Také uvedl, že model financování Strategy se přesunul z nákladově levných nástrojů k nabídkám s vyšším výnosem, což podle něj odráží změnu preferencí investorů.

Bitcoin se obchodoval kolem $78,129, téměř beze změny, +0.03 % za posledních 24 hodin, i když drobní investoři zůstávají obecně optimističtí.