Rally čínských AI akcií dostává impuls od Jensena Huanga: Proč analytici zůstávají optimističtí

Vývojáři modelů umělé inteligence v Číně prudce posílili ve středu poté, co generální ředitel Nvidie Jensen Huang se připojil k americkému prezidentovi Donaldu Trumpovi na jeho návštěvě Pekingu, což podpořilo naděje, že Čína by mohla získat širší přístup k pokročilým polovodičům tohoto výrobce čipů.

Akcie MiniMax Group Inc. uzavřely přibližně o 18 % výše, zatímco Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. se do závěru obchodování zvýšila přibližně o 37 %, čímž pokračovala rally, která letos zařadila čínské AI firmy mezi nejžhavější tituly na hongkongském trhu.

Huangovo vystoupení jako součást Trumpovy obchodní delegace přeneslo politiku týkající se umělé inteligence a polovodičů do popředí pozornosti před sledovaným summitem v Pekingu.

Investoři spekulují, že cesta může pomoci zmírnit dlouhodobé překážky, které brání Nvidii v dodávkách jejích výkonných AI čipů H200 čínským zákazníkům.

Naděje na čipy Nvidie pohánějí AI rally

MiniMax a Knowledge Atlas, která provozuje platformu Zhipu AI, se staly hlavními příjemci nadšení kolem rychle rostoucího odvětví generativní AI v Číně.

Investoři čím dál více vnímají tyto společnosti jako klíčové konkurenty v závodě o vybudování domácího AI ekosystému v Číně, zejména když firmy hledají levnější alternativy k západním poskytovatelům AI.

Analytici však varují, že přístup k pokročilým polovodičům zůstává pro ambice Číny rozšířit tokenovou AI ekonomiku a konkurovat globálně v oblasti velkých jazykových modelů naprosto klíčový.

„Zhipu a Minimax se zdají být nadšené ze zprávy, že Jensen Huang se připojuje k Trumpovi na jeho cestě do Číny, což může zvýšit šance, že onshore LLM získají přístup k lepším čipům Nvidie,“ řekl Jian Shi Cortesi, správce fondu ve společnosti GAM Investment Management v Curychu, v reportáži Bloombergu.

„Obecně dnes lidi zajímá především cokoli související s AI,“ dodal Cortesi.

Optimismus odráží očekávání, že Nvidia by po letech vývozních omezení a regulační nejistoty mohla konečně získat schválení k prodeji čipů H200 v Číně.

Trumpova administrativa údajně před několika měsíci schválila licence pro H200 v zásadním obratu americké politiky, což znamenalo významné vítězství pro Huanga a Nvidii.

Čínské úřady však zůstávají obezřetné a vyvažují kritiku amerických vývozních kontrol s širším tlakem na dosažení soběstačnosti v polovodičích a podporu domácích technologických šampionů, jako je Huawei Technologies Co.

Loni Čína zamítla dovoz méně pokročilých AI čipů H20 od Nvidie, což podtrhuje složitost obchodu s technologií mezi Washingtonem a Pekingem.

„Jsou zde podmínky pro potenciální jednání o opětovných dodávkách Nvidie do Číny,“ uvedl Marvin Chen, analytik z Bloomberg Intelligence.

„Myslíme si, že to prospěje čínské tokenové ekonomice a jménům jako MiniMax, protože výkonější čipy Nvidie mohou vyžadovat více výpočetního výkonu.“

Analytici přecházejí do býčího postoje vůči čínským AI firmám

Brokerage a investiční banky jsou stále optimističtější ohledně komerčního potenciálu čínských vývojářů AI modelů.

China Merchants Securities International nedávno zahájila doporučení k nákupu jak pro MiniMax, tak pro Knowledge Atlas s tím, že společnosti zrychlují komercializaci svých AI produktů.

Brokerská společnost uvedla cílové ceny HK$1,282 pro Knowledge Atlas a HK$982 pro MiniMax.

Obě společnosti od svého vstupu na burzu v Hongkongu na počátku letošního roku výrazně vzrostly a očekává se, že 8. června budou zařazeny do indexu Hang Seng Tech.

Analytici z Morgan Stanley odhadují, že zařazení by mohlo přinést mezi 1,25 miliardy a 1,75 miliardy USD pasivních přílivů.

Morgan Stanley rovněž minulý měsíc výrazně zvýšil své cílové ceny pro obě společnosti a zvýšil cílovou cenu pro Knowledge Atlas na HK$990 z HK$560 a pro MiniMax na HK$1,100 z HK$990.

Analytici banky uvedli, že modely Zhipu jsou obzvláště uznávány pro své schopnosti v oblasti kódování, zatímco MiniMax získal pozornost za poskytování širší sady AI nástrojů pokrývajících text, audio a generování obsahu.

MiniMax se také stal oblíbeným modelem mezi uživateli OpenClaw, protože čínské AI systémy byly obecně levnější na nasazení než mnohé americké konkurenty.

Trh AI v Číně dozrává

Rozdíl v cenách mezi čínskými a americkými AI službami se však zužuje s tím, jak se adopce zrychluje.

Analytici Morgan Stanley poznamenali, že cena přístupu k čínským AI modelům v prvním čtvrtletí vzrostla na nejméně 17 % toho, co si účtují americké AI modely, což je prudký nárůst z pouhých 5 % před rokem.

Analytici předpovídají, že každý z čínských předních vývojářů AI modelů by letos mohl vygenerovat alespoň 1 miliardu USD tržeb, přičemž příjmy by se příští rok mohly více než zdvojnásobit.

Knowledge Atlas a MiniMax jsou prvními velkými čínskými společnostmi vyvíjejícími AI modely, které vstoupily na veřejný trh, zatímco rivalové jako Moonshot AI (provozující model Kimi AI) a StepFun zůstávají v soukromých rukou.

„Věříme, že AI a firmy vyvíjející velké jazykové modely se stanou mnohem větším hnacím motorem hongkongského akciového trhu, přetvoří složení indexů, výkon, likviditu a toky fondů,“ uvedli analytici Morgan Stanley.

„Je zřejmá silná regulační podpora: technologie tvoří 40 % dosavadního objemu IPO v HK a 43 % pipeline, což posiluje postavení AI jako trvalé síly na hongkongském akciovém trhu,“ dodali.