Drahé kovy klesají kvůli rostoucím výnosům; zlato pravděpodobně zůstane medvědí

Ceny zlata a stříbra v pátek klesly, protože pevnější výnosy amerických státních dluhopisů a silnější dolar zhoršily sentiment. 

Vyšší obavy z inflace v důsledku růstu cen energií také v pátek zatížily náladu na trhu drahých kovů. 

V době psaní se kontrakt COMEX na zlato obchodoval za $4,573.30 za unci, což je pokles o 2,4 % oproti předchozímu závěru.

Stříbro bylo téměř o 8 % níže na $78.705 za unci. 

Ve předchozí seanci se ceny stříbra obchodovaly nad $87 za unci, zatímco zlato bylo ve čtvrtek stabilní kolem $4,700 za unci. 

Klíčové faktory pohánějící pokles cen

Posílení dolaru tento týden o více než 1 % učinilo drahé kovy, oceňované v dolaru, dražšími pro držitele jiných měn.

Atraktivita zlata klesla poté, co referenční 10letý výnos amerických státních dluhopisů vystoupal k téměř ročnímu maximu, čímž vzrostly náklady příležitosti držení tohoto drahého kovu.

Mezitím ceny ropy Brent tento týden vzrostly téměř o 6 %, obchodovaly se nad $107 za barel.

Tento nárůst je primárně způsoben probíhajícím konfliktem v Íránu, který udržel klíčový Hormuzský průliv z velké části uzavřený.

Ceny zlata od vypuknutí konfliktu mezi USA a Íránem 28. února klesly přibližně o 13 %.

Naděje na okamžité snížení úrokových sazeb v USA se kvůli týdenním inflačním zprávám zmenšily; ty naznačily riziko, že rostoucí ceny energií by mohly spustit širší inflaci napříč různými zbožími a službami.

Ačkoli je zlato tradičně považováno za zajištění proti inflaci, jeho povaha aktiva bez výnosu znamená, že vysoké úrokové sazby obvykle působí jako sestupný tlak na jeho hodnotu.

„Pokles (zlata) byl způsoben vlnou nových inflačních dat, která upevnila očekávání, že Federální rezervní systém udrží sazby na zvýšené úrovni až do konce roku — a čím dál více, že další pohyb by mohl být zvýšení místo snížení,“ Gary Wagner, technický analytik v Kitco News, uvedl v reportu.

Schůzka Trump–Xi a tlaky z úrokových sazeb

Vysoce očekávaný summit Trump–Xi v Pekingu, nejvíce sledovaná diplomatická událost měsíce, neposkytl trhu impuls, který očekávali býčí investoři. 

První den jednání bylo vydáno společné prohlášení potvrzující dva klíčové body: obě země se shodly, že Írán nesmí vyvíjet jaderné zbraně, a podpořily princip nerušeného průjezdu Hormuzským průlivem.

Druhý bod byl vnímán jako opatření, které by mohlo pomoci snížit napětí na energetickém trhu.

„Pro zlato ponechává nejednoznačný summit geopolitickou nejistotu — faktor, který běžně podporuje poptávku po bezpečných aktivech — ale tlak z vyšších sazeb se ve čtvrtek ukázal jako dominantní síla a přemohl jakýkoli zbývající útěk do bezpečí,“ dodal Wagner. 

Kromě toho čtvrteční maloobchodní tržby v USA, vzrostlé o 0,5 % podle očekávání, nepřinesly úlevu.

Silné spotřebitelské výdaje spolu s prudkými inflačními daty posilují postoj Fedu „on hold“, protože centrální banka nemá důvod politiku uvolnit. 

Posilující dolar, poháněný inflačními a spotřebními údaji, dále tlačil na ceny zlata denominované v dolarech pro zahraniční kupce.

Budoucí směr a cenové prognózy

Mezitím ANZ snížila svůj cílový výhled ceny zlata na konci roku o $200 a stanovila novou hodnotu na $5,600.

Tato revize je způsobena očekávaným tlakem na ceny z faktorů, jako jsou silnější dolar, vyšší výnosy a inflační očekávání.

Okamžitou proměnnou je pokračování jednání Trump–Xi v pátek.

Pokud by se objevil důvěryhodný náznak, že Hormuzský průliv se znovu otevře, nebo že se vytváří diplomatické řešení konfliktu v Íránu, ceny energií by podle Wagnera pravděpodobně prudce klesly, což by umožnilo zmírnění inflačních očekávání. 

Tyto podmínky by rychle změnily výhled Federálního rezervního systému a následně i krátkodobý směr zlata.

Dokud takový signál nevznikne, hybná síla zůstává na straně medvědů.