Obchodníci sázejí proti akciím CoreWeave, Nebius a IREN i přes silný růst

Společnosti neocloudu hlásí jedny z nejlepších finančních výsledků tohoto roku, jak se urychluje boom umělé inteligence. Přesto obchodníci z Wall Street sázejí proti některým z předních jmen v odvětví, jako jsou CoreWeave, Nebius a IREN.

Podíl krátkých pozic u CoreWeave, Nebius a IREN roste

Data ukazují, že podíl krátkých pozic u některých z nejrychleji rostoucích neocloud společností zůstal letos na zvýšené úrovni. Je to signál, že investoři očekávají, že tyto akcie v následujících měsících nakonec klesnou.

CoreWeave, největší z nich, má podíl krátkých pozic 14%. Podobně IREN dosahuje 16% a Nebius 20%.

Totéž se děje i u společností, které se snaží vstoupit do odvětví. Například podíl krátkých pozic u MARA Holding vzrostl na 26%, zatímco u Riot Platforms na 17%.

Prozatím jsou známky toho, že shorteři prohrávají, protože většina těchto akcií v uplynulých dnech vzrostla. I když se cena akcií CoreWeave odrazila od svého měsíčního vrcholu, stále je o 50% nad dubnovým minimem.

Akcie Nebius vzrostly o 163%, IREN přidala více než 72%. MARA Holdings a Riot Platforms vzrostly o více než 90 %, respektive 105 %.

Silný růst, ale rizika ředění přetrvávají

Neocloud společnosti se staly některými z nejrychleji rostoucích firem ve Spojených státech. Například analytici očekávají, že tržby CoreWeave vzrostou letos o 146% na $12.7 billion a v nadcházejícím roce na $24.9 billion. Tento růst je způsoben velkými dohodami se společnostmi jako OpenAI, Anthropic a Microsoft. Jejich objednávkový backlog dosahuje téměř $100 billion.

Analytici také očekávají, že roční tržby Nebius letos vzrostou o 549% na $3.4 billion. V dalším finančním roce by pak měly vzrůst o 220% na $11 billion, podpořené dohodami s Microsoftem a Meta Platforms.

U IREN se očekává obdobný vývoj: tržby by měly letos dosáhnout $770 million a v příštím roce $3.22 billion. Loni uzavřela s Microsoftem zakázky v hodnotě $9.7 billion.

Hlavní obavou analytiků a investorů je, že tyto společnosti utrácejí miliardy dolarů na rozšiřování svých datových center. Tímto výrazně zvyšují svůj dluh a zároveň zředí podíly stávajících akcionářů.

Dobrou ukázkou je CoreWeave, které plánuje letos vynaložit na kapitálové výdaje mezi $30 billion a $35 billion. Jeho dluh se zvýšil z více než $8.2 billion v roce 2024 na téměř $30 billion dnes.

IREN naopak zvýšila svůj dluh z $964 million loni na $4.3 billion dnes. Půjčky Nebius vyšplhaly na více než $4.1 billion.

Toto zadlužování a ředění bude pokračovat, pokud letos nadále porostou ceny GPU a dalších paměťových čipů.

Další hlavní obava se týká odpisů, protože AI čipy jsou čím dál pokročilejší. Analytici se obávají, že tyto firmy budou muset tyto čipy odepisovat, jak budou pořizovat nové modely. Například odpisy CoreWeave v 1. čtvrtletí vzrostly na $1.1 billion z $443 million loni.

Podobně odpisy Nebius ve stejném období vzrostly z $49 million na $212 million. Na druhou stranu společnosti tvrdí, že jejich hlavní GPU budou v budoucnu hodnotnější díky rostoucí poptávce.

Současně společnosti a jejich zastánci argumentují, že rostoucí dluh a ředění jsou odůvodněné. Poukazují na firmy jako Tesla, Google a Facebook, které vykazovaly velké ztráty, než začaly dosahovat zisku.