Akcie vesmírných firem klesají poté, co SpaceX vstoupil na Nasdaq za $150 za akcii

SpaceX (SPCX)—firma miliardáře Elona Muska zaměřená na umělou inteligenci (AI) a kosmickou infrastrukturu—dnes vstoupila na Nasdaq a otevřela na závratných $150 za akcii.

To představuje 11% nárůst oproti ceně IPO, čímž má gigant hodnotu těsně pod $2 trillion.

Ale tento historický vstup na burzu má okamžitý, bolestivý dopad na širší vesmírný sektor.

Společnosti jako Rocket Lab RKLB, Virgin Galactic (SPCE), Intuitive Machines Inc (LUNR) a EchoStar (SATS) dnes všechny otevřely hluboko v červených číslech a odevzdávají velkou část svých nedávných zisků.  

Proč jsou akcie vesmírných firem pod tlakem

Po měsíce neměli investoři, kteří chtěli expozici vůči komerční ekonomice vesmíru, jinou možnost než kupovat zástupce—RKLB jako „mini‑SpaceX“, SATS jako přímá sázka na vlastnictví, SPCE jako čistá sázka na vesmírný turistický trh.

Tato dynamika se vytratila ve chvíli, kdy se akcie SpaceX začaly objevovat na obchodních terminálech.

Správci fondů i drobní obchodníci začali prodávat akcie konkurentů, aby uvolnili hotovost pro masivní nabídku.

SpaceX prodal přes 555 milionů akcií v transakci, která představuje zvýšení kapitálu ve výši $75 billion—s přehledem největší IPO v historii trhu, překonávající rekord Saudi Aramco z roku 2019.

Při takovém objemu volání kapitálu na trh bylo přerozdělení portfolií nevyhnutelné.

Proč držet zástupce, když můžete vlastnit originál? Rotace je typická: očekávání pozvedne celý sektor, realizace ho odčerpá.

Akcie Rocket Lab byly například ke konci května letos v roce v zelených číslech o 100% YTD čistě díky momentu spojenému se SPCX – a teď, když se skutečná společnost sama stává veřejnou, se tato prémie rychle rozpouští.

Proč Virgin Galactic klesla nejvíce

Akcie Virgin Galactic jsou dnes ráno nejvíce zasažené, protože investoři se dívají na surová fundamenta.

Společnost v posledním čtvrtletí vykázala jen $227,000 celkových tržeb a zároveň čistou ztrátu $64.7 million.

Na druhé čtvrtletí nastavila svobodný peněžní tok (free cash flow) na minus $87 million, s očekáváním postupného zlepšování v každém čtvrtletí až do roku 2026.

Management potvrdil testovací lety třídy Delta ve 3. čtvrtletí 2026 a první komerční let ve 4. čtvrtletí 2026, ale to jsou zatím sliby — nikoli tržby.

S SpaceX nyní obchodovaným veřejně a s přibližně 12 miliony placených předplatných Starlink oproti stovkám neuskutečněných rezervací vstupenek Virgin Galactic v hodnotě $450,000, je kontrast v rozsahu těžko přehlédnutelný.

Co bude dál: post‑IPO kocovina

Dnešní výprodej zástupců vesmírného sektoru je pravděpodobně první kapitolou delšího přecenění, nikoli jednorázovou událostí.

Valuace SpaceX vyvolala mezi některými investory obavy a tržní nervozita kolem IPO už před dnešním debutem tížila konkurenty.

Nyní, když jsou akcie SPCX veřejně obchodovatelné, spekulativní prémie zabudované do jmen jako Rocket Lab a EchoStar musí soutěžit přímo s originálem — a nabídka SpaceX je impozantní.

Její dokumentace k IPO uvádí celkový adresovatelný trh ve výši $28.5 bilionu, přičemž významná část je vázána na aplikace AI pro podniky prostřednictvím infrastruktury konektivity Starlink.

Za současné valuace kolem $2 trillion by SpaceX obchodovalo při poměru cena/tržby přibližně 104x — vysoké, ale stále pod Rocket Lab s 123x a AST SpaceMobile s 409x, což podněcuje otázku pro investory: pokud je SpaceX lepší byznys za nižší násobek, za co přesně v zástupcích platíte?

Stručně řečeno, sektor bude potřebovat nové provozní katalyzátory — start Neutron od Rocket Lab a první komerční let SPCE — aby si znovu vybudoval identitu mimo stín SpaceX.