Reliance Jio podle zprávy tento týden podá největší žádost o IPO v Indii

Podle reportáže Financial Times by Reliance Jio mohl během několika dní podat návrh dokumentů pro své dlouho očekávané IPO, čímž by se připravil na dosud největší debut na indickém akciovém trhu.

Oznámené podání se očekává těsně předtím, než předseda Reliance Industries Mukesh Ambani v pátek osloví akcionáře na výročním shromáždění společnosti.

Pro investory má načasování význam: Jio bylo na seznamu očekávaných emisí řadu let, několikráte se odsouvalo a sledují je globální fondy, drobní investoři i konkurenční telekomunikační operátoři.

Návrh tzv. red herring prospektu, neboli DRHP, by posunul IPO ze slibů do formální dokumentace.

Největší zkouška indického IPO trhu

Ambani poprvé naznačil plány na uvedení Jio a Reliance Retail na burzu v roce 2019, kdy se skupina přetvářela z ropného a chemického gigantu na koncern zaměřený na spotřební sektor, telekomunikace a technologie.

Jio už změnil indický mobilní trh díky levným datům a bezplatným hlasovým hovorům. Veřejné uvedení bylo vnímáno jako přirozený další krok.

Termínace se ale neustále posouvala; trh očekával pohyb v roce 2024, poté 2025.

Reliance nakonec přesunul uvedení na rok 2026, částečně protože rozsah Jio komplikoval oceňování a částečně protože primární trh v Indii zůstal opatrnější.

Na srpnovém výročním shromáždění v roce 2025 Ambani investorům poskytl dosud nejsilnější závazek.

„Jio dělá veškeré kroky k podání žádosti o IPO. Cílíme na uvedení Jio v první polovině roku 2026, s přihlédnutím ke všem nezbytným schválením,“ řekl Ambani.

„Jsem si jistý, že to bude velmi atraktivní příležitost pro všechny investory.“

Tento termín se nyní blíží. Pozadí ale není jednoduché.

Objemy IPO v Indii letos výrazně klesly a volatilní globální trhy přinutily společnosti jako PhonePe odložit plány na uvedení na burzu.

To dělá krok Jio důležitým nejen pro Reliance, ale i pro sentiment v širším IPO pipeline.

Jak by IPO ve skutečnosti vypadalo

Očekává se, že IPO Jio bude strukturováno jako nabídka na prodej, nebo OFS. To znamená, že společnost sama nezíská čerstvý kapitál.

Místo toho stávající akcionáři prodají část svých podílů veřejným investorům.

Ten rozdíl je podstatný, protože Reliance tím nepozbude kontrolu nad Jio.

Transakce je primárně navržena tak, aby poskytla částečný odchod globálním investorům, kteří v roce 2020 investovali do Jio Platforms, včetně společností Meta, Google, KKR a suverénních fondů jako Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters dříve uvedl, že jednání se soustředila na to, aby tito investoři prodali přibližně 8 % svých individuálních podílů.

To by se přepočetlo na zhruba 2,5 % celkového kapitálu Jio nabízeného v IPO, přičemž konečný prodej podílu se pravděpodobně bude pohybovat v rozpětí 2,5–3 %.

„Celkový prodej podílu bude 2,5 % až 3 %,“ řekl Reuters jeden z lidí obeznámených s plány IPO.

„Reliance chce nechat peníze na stole pro maloobchodní investory a dosud není rozhodnuto o ocenění společnosti.“

Emise by mohla mít hodnotu přibližně 4 miliardy USD v závislosti na konečném ocenění. Právě valuace spouští ostrou debatu.

Goldman Sachs podle zpráv odhadl optimistickou (bull‑case) valuaci Jio na zhruba 154 miliard USD. Jefferies ji oceňuje blíže k 146 miliardám USD, zatímco Macquarie a Emkay jsou konzervativnější, kolem 121–123 miliard USD.

Optimistický scénář je jednoduchý: Jio má rozsah, velkou datovou síť, dynamiku 5G a rostoucí ekosystém digitálních služeb.

Pesimistický scénář je stejně jasný: hlavní konkurent Bharti Airtel nadále vydělává více z každého mobilního zákazníka.

Průměrný výnos na uživatele (ARPU) Airtelu se pohybuje kolem ₹257–₹259, zatímco Jio vykázal ARPU ₹214 za březnové čtvrtletí.

Tento rozdíl bude hrát roli, když investoři rozhodnou, jak velkou prémií by Jio měla být oceněna.