Samsung a SK Hynix posilují prudce — výsledky Nvidie posílily býčí případ pro paměti

Samsung Electronics a SK Hynix v Soulu ve čtvrtek posílily poté, co nejnovější výsledky Nvidie naznačily, že boom AI zůstává silný, přičemž samotné paměti se stávají jedním z největších omezení pro Nvidii.

Samsung během obchodování vystoupal až o 3,3 %, zatímco SK Hynix si připsal 5,5 %, což pomohlo posunout index KOSPI směrem k 7 000.

Nvidia uvedla tržby za druhé fiskální čtvrtletí ve výši $96.22 billion, meziročně o 106 % více, a očekává tržby ve třetím čtvrtletí ve výši $108 billion.

Pro korejské výrobce čipů je důležitější, že Nvidia varovala, že nedostatek pamětí by mohl přetrvávat až do fiskálního roku 2028.

Samsung posiluje, protože se pozornost opět soustředí na utahující se nabídku pamětí

Oživení Samsungu následuje po volatilních seancích poté, co investoři byli zklamáni jeho plánem výplat akcionářům. Výsledky Nvidie daly trhu důvod znovu se zaměřit na polovodičový byznys společnosti.

Rozvoj AI nekonzumuje pouze paměti s vysokou šířkou pásma (HBM).

Když výrobci věnují více waferové kapacity HBM, zůstává méně kapacity pro serverové DRAM, což může udržet nabídku napjatou a podpořit ceny na celém trhu pamětí.

Šéf výzkumu KB Securities Kim Dong-won tvrdí, že investoři by měli oddělovat volatilitu cen akcií od fundamentů polovodičového odvětví.

ChosunBiz uvedl, že Kim očekává, že rozšíření výroby HBM utáhne nabídku komoditního DRAM a zvýší ceny pamětí.

Samsung nemusí v řetězci HBM Nvidie předstihnout SK Hynix, aby těžil, ale může získat prostřednictvím HBM4, serverových DRAM a silnějšího cenového postavení v konvenčních pamětech.

Problém Nvidie s drahými pamětmi se může stát cenovou příležitostí pro Samsung.

Ze sdělení Nvidie má SK Hynix jasnější odvození

SK Hynix nabízí přímější spojení s poptávkou Nvidie po AI akcelerátorech, což pomáhá vysvětlit, proč jeho akcie ve čtvrtek ráno překonaly Samsung.

Zpráva Nvidie posílila dvě části investiční teze SK Hynixu: dodávky AI akcelerátorů pokračují v rychlém růstu, zatímco paměť potřebná k sestavení těchto systémů zůstává vzácná.

Tato kombinace může dodavatelům dát vyjednávací páku v otázce objemu i cen.

Analytik Kiwoom Securities Han Ji-young uvedla, že výsledky Nvidie zlepšily viditelnost poptávky po HBM a DRAM a posílily cenovou sílu výrobců pamětí. Očekává, že sentiment investorů v polovodičích vstoupí do „fáze zlepšení“.

Nvidia nejen potvrdila, že zákazníci stále silně utrácejí za AI infrastrukturu. V podstatě investorům sdělila, že paměti zůstávají natolik vzácné, že omezují ekonomiku jejího vlastního růstu, čímž posílila očekávání napjaté nabídky a trvalé poptávky.

Maržový problém Nvidie se mění v býčí případ pro paměti

Pro Nvidii rostoucí náklady na paměti znamenají problém s marží.

Společnost vykázala upravenou hrubou marži 75 % ve druhém fiskálním čtvrtletí a očekává přibližně 74 % ve třetím čtvrtletí. Management uvedl, že marže by mohly dosáhnout dna okolo 71–72 % před stabilizací v rozmezí 72–73 %.

Pro Samsung a SK Hynix však stejné tlaky znamenají větší cenovou sílu.

Podle Seoul Economic Daily finanční ředitelka Colette Kress uvedla, že nárůst nákladů na paměti překročil očekávání a naznačila, že nedostatky by mohly přetrvávat do konce fiskálního roku 2028.

Proto investoři varování o dodavatelském řetězci vnímali jako býčí pro producenty pamětí.

Může existovat i kanál poptávky. Analytik Meritz Securities Hwang Su-wook řekl Seoul Economic Daily, že financování podporované Nvidií se stává dalším zdrojem příjmů, což umožňuje rozšíření AI investic mimo hotovostně bohaté hyperscalery na zákazníky využívající financování infrastruktury s pákou.

Rizika nezmizela. Paměti zůstávají cyklické, čínská konkurence roste a hlubší expozice SK Hynix vůči Nvidii jej činí citlivějším, pokud by kapitálové výdaje na AI nakonec zpomalily.