Akcie Arm klesly o 7 % kvůli výprodeji AI a rizikům ocenění

Akcie Arm Holdings v předburzovním obchodování v pondělí klesly o 7 %, když širší výprodej rizikových aktiv zasáhl technologické a polovodičové tituly.

Ostrý propad indexu Nasdaq Composite dále zvýšil tlak na společnosti s vysokým násobkem ocenění v oblasti návrhu čipů.

Výprodej přišel poté, co akcie spojené s AI klesly poté, co lídři velkých AI společností varovali před riziky spojenými s rychlým vývojem AI.

Tento vývoj přidal k již existujícímu tlaku na akcie Arm, které zůstávají výrazně pod svým letošním historickým maximem 452,70 USD.

Ocenění Arm bylo pro investory klíčovou otázkou.

Analytik z HSBC v červenci snížil doporučení akcie na Hold s odkazem na kapacitní omezení foundry u pokročilých procesních uzlů a ocenění, které podle něj již zohledňovalo několik let budoucího růstu.

Akcie Arm se podle Stockanalysis.com obchodovaly na 110násobku očekávaného zisku.

Regulační otázky a obavy z AI zvyšují tlak

Arm čelí také šetření ze strany americké Federal Trade Commission týkajícímu se jeho licenčních praktik, což investorům přidává další zdroj nejistoty.

Obavy kolem pákové AI investiční strategie majoritního vlastníka SoftBank rovněž tíží sentiment vůči Arm.

Investorzy posuzují, zda případné zpomalení vývoje AI nemůže odhalit rizika v SoftBank strategii a snížit vnímaný potenciál růstu pro Arm.

Přes krátkodobý tlak zůstává licenční model Arm a příjmy z licencí klíčovou silnou stránkou společnosti.

Podnik generuje vysoké marže a silné peněžní toky, které společnosti poskytují finanční prostředky k dalším investicím do návrhů čipů a technologií souvisejících s AI i při ztížených tržních podmínkách.

Rostoucí adopce procesorů založených na Arm v datových centrech a AI infrastruktuře by společnosti také mohla pomoci diverzifikovat se za hranice smartphonů a vybudovat stabilnější opakující se příjmové toky.

Nicméně několik rizik může v krátkodobém horizontu omezit výkonnost Arm.

Slabost na globálním trhu se smartphony by mohla zatlačit na příjmy z licenčních poplatků, zatímco dodavatelské úzká hrdla u pokročilých čipů by mohla zpomalit nasazení jeho AGI CPU.

Nové produkty zaměřené na AI navíc zpočátku nesou tenčí marže než tradiční byznys Arm, což může omezit ziskovost, dokud platforma nedozraje a neškáluje se.

Piper Sandler vidí příležitost v serverových CPU

Nejnovějším pozitivním katalyzátorem pro Arm bylo 9. září, kdy Piper Sandler zahájil pokrytí s doporučením Overweight a uvedl hybnost z vítězství v návrzích serverových CPU.

Nicméně toto pozitivní stanovisko zatím nedokázalo poskytnout trvalou podporu akciím.

Piper Sandler uvedl, že Arm má dominantní postavení v oblasti duševního vlastnictví pro CPU, s 50% podílem na cílových trzích.

Společnost očekává, že příjmy z IP Arm porostou přibližně tempem 20% ročně složeně až na zhruba 12 miliard USD do fiskálního roku 2031.

Investiční banka rovněž zdůraznila expanzi Arm do duševního vlastnictví akcelerátorů jako potenciální zdroj růstu.

Piper Sandler odhadla, že zachycení přibližně 10% trhu ASIC by mohlo zdvojnásobit současný zisk Arm.

Firma ocenila Arm pomocí metody sum-of-the-parts EV/EBIT k fiskálnímu roku 2031, přičemž zároveň připustila, že akcie se obchodují za vysoké ocenění.