Er det sikkert at købe råvarevalutaer efter det seneste fald?

Dagens amerikanske inflationsrapport afslørede, at vi måske har set toppen af inflationen i april. Inflationen er grunden til, at investorer lige nu flokkes i retning af råvarerne, da disse fungerer som en sikring mod stigningen i priserne på varer og tjenesteydelser.

Som reaktion på COVID-19-pandemien lettede regeringerne og centralbankerne verden over de finanspolitiske og finansielle forhold. som resultat af dette steg inflationen, og det samme gjorde råvarepriserne.

Flaskehalse i forsyningskæden gav også næring til inflationen. Disse flaksehalse eksisterer stadig, og inflationen blev ved med at stige i april, omend i et langsommere tempo end i samme periode sidste år.

Så vil investorerne købe det seneste fald i råvarevalutaer? Eller er trenden først lige begyndt?

Råvarevalutaerne er fortsat under pres, da inflationen kunne have toppet

Mens aktiemarkedet toppede i slutningen af 2022, så fortsætter råvarevalutaerne med at stige. Tag for eksempel AUD/USD-kursen.

Det åbnede året på omkring 0,72, og steg herefter til 0,80 for blot for at opgive alle sine gevinster for at falde til under 0,70 for nylig.

Man kan argumentere for, at faldet var uundgåeligt. I mellemtiden hævede Federal Reserve renten med 75bp.

Der er dog et par ting der er værd at nævne i denne forbindelse.

For det første toppede AUD/USD i 2022 lige efter Reserve Bank of Australia overraskede markederne med en større end forventet stigning i kurserne.

For det andet leverede Fed den første renteforhøjelse i den nuværende cyklus, hvilket skete før Reserve Bank of Australias forhøjelse.

Endelig blev de efterfølgende renteforhøjelser fra Fed medregent i priserne. Derfor kan man argumentere for, at stigningen og faldet i råvarevalutaerne ikke har noget at gøre med renteforhøjelserne, men i stedet med hvordan inflationen udvikler sig med tiden.

Efter at have dannet et hoved- og skuldermønster, så bevægede AUD/USD sig jævnt mod mønsterets målte bevægelse. Det er nu faldet til under det centrale niveau på 0,70, men har dog fundet købere under niveauet.

En lignende prisbevægelse kan ses hos de canadiske eller newzealandske dollarpar. Kunne det være, at den potentielle top i inflationen påvirker råvarevalutaerne?

Hvis dette er tilfældet, så er det svært at tro, at der er meget mere plads til yderligere nedsider. Men medmindre AUD/USD vender tilbage over sine åbningsniveauer i 2022 (dvs. 0,7200), så vil presset i retning af nye lavere lavpunkter i de kommende måneder forblive efterhånden som inflationen afkøles.