Hvorfor falder Tesla?

Åh, Elon.

Internettets foretrukne emne – alt, hvad der har med Elon Musk at gøre – fortsætter med at dominere spaltepladserne. Den enigmatiske milliardærs Twitter-løjer er det aktuelle emne, der vælges, og i betragtning af noget af det vanvid, der foregår bag kulisserne (eller, mere realistisk, i fuldt dagslys), så formoder jeg, at dette ikke er så overraskende.

Men jeg vil alligevel gerne tage et kig på en anden af Musks mange foretagender, nemlig Tesla. Bilfirmaet har taget markedet med storm i løbet af de sidste par år, og kæmpede med sine meget omtalte short-selling tvivlere for at udskrive meteoriske gevinster.

Halcyon-dagene er dog et overstået kapitel, og selskabets aktie er nu faldet fra disse svimlende højder.

Hvis vi zoomer ind på 2022, så viser dette, hvor meget af et styrtdyk aktien har oplevet.

Makromiljøet er forfærdeligt

Lad os begynde med at gøre én ting klart. Markedet er et blodbad over hele linjen. Få aktier er blevet sparet her, og i den forstand har dette ikke noget med Tesla specifikt at gøre. Vi er gået over til et nyt renteparadigme efter et af de længste og mest eksplosive tyreløb i historien – hvilket netop var sammenfaldende med, at Tesla blev børsnoteret i 2010.

Teknologiområdet er blevet hamret særligt hårdt, idet fortjenesten bliver tilbagediskonteret til højere priser, og investorerne indser, at tingene bare blev en lille smule for overdrevne under bonanzaen i stimmy-sæsonen.

Jeg har indtegnet Teslas aktie mod markedet for at vise dette. Den handler som en meget gearet indsats på S&P 500 , hvilket ikke er så overraskende. Ikke desto mindre ser den ud til at falde endnu mere end man ville have forventet i dette sidste kvartal. Så skete der noget i oktober?

Elon Musks fokus er andetsteds

Musks seneste hobby skete – nemlig at ophidse verden over hver eneste lille beslutning om Twitter. At tilfældigt overtage et andet selskab for $44 milliarder og indsætte sig selv som administrerende direktør er lige ikke præcis, hvordan Tesla-investorerne ønsker at se deres nummer ét spendere hans tid.

Aktien handlede til $230 den 27. oktober, da Musk udnævnte sig selv til "Chief Twit" - eller som vi normier kan lide at sige - direktør. Den handles nu til $146 - et styrtdyk på 37%.

Det enorme – og meget offentlige – ansvar, som en Twitter direktør har, kunne dog være ved at være slut. Musk havde tidligere antydet overfor investorerne, at han ville reducere sin tid i virksomheden, og i sidste uge lancerede han en meningsmåling, der spurgte om han skulle træde tilbage. 57% stemte ja.

Han fulgte dette op med "Jeg vil træde tilbage som administrerende direktør, så snart jeg finder nogen tåbelig nok til at tage jobbet! Derefter vil jeg bare køre softwaren 7 serves teams"

Musk hævder, at makro er den eneste grund

Musk hævder, at det blot er det makroøkonomiske klima, der får Tesla til at falde.

Men det virker dog mere og mere tydeligt, at Tesla kæmper mere end med blot makro. Ross Gerber, en mangeårig Tesla-støtter, tweetede for nylig, at "Tesla-aktiekursen nu afspejler værdien af at have ingen administrerende direktør. Godt arbejde tesla BOD (bestyrelsen) – tid til en shake up”.

I sammenligning med de andre bilproducenter, herunder den amerikanske el-lastbilproducent Rivian og det kinesiske firma BYD, der fremstiller elektriske køretøjer og batterier, så viser dette blot Teslas haltende præstationer yderligere.

Afsluttende tanker

Tallene viser, at Tesla klart har underpræsteret, hvor Twitter skræmmer markedet – som det i øvrigt også burde. Men den anden faktor i alt dette er det faktum, at Tesla næsten fik en mytisk kvalitet under pandemien, et symbol på den stimulus-checksvingende Robinhood-handler, en quasi-meme-aktie.

Værdiansættelsen var til at begynde med ufattelig høj, og 2022 har medført alle mulige udfordringer. Tiden med den meteoriske teknologiaktie er overstået, memes er ikke mere, og renten er for længst væk fra 0%.

Tesla kæmper mange kampe, og ingen af dem er nemme.