Warner Bros (WBD) aktie er undervurderet: er det en værdifælde?

Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) aktiekursen har været en stor skuffelse i Wall Street, da bekymringerne om deres streaming- og kabelforretninger fortsætter. Det er dykket fra et rekordhøjt niveau på $78 til omkring $13, hvilket har skubbet dets værdiansættelse fra over $50 milliarder til $19 milliarder i dag.

Warner Bros. Discovery står over for udfordringer

WBD er en af de største virksomheder i mediebranchen. Det ejer kendte mærker som CNN, Discovery Channel, HBO og Oprah Winfrey Network (OWN). Det ejer også produktionshuset for velkendte franchises som Superman, Harry Potter og Game of Thrones.

Den største udfordring for WBD er, at det ejer mange tv-mærker, der nu i vid udstrækning ses som giftige aktiver på grund af de igangværende tendenser i kabelindustrien. Nylige data viser, at mange amerikanere opsiger deres kabelabonnement. En undersøgelse viste, at 30% af amerikanerne med kabel planlagde at annullere dem.

Derudover har mange familier valgt at se indhold fra platforme som Netflix, MAX og YouTube. Mange unge mennesker er ikke længere interesserede i tv, da de fokuserer på kortformede videoer fra virksomheder som TikTok og Instagram. Disse tendenser har en indvirkning på indtægterne fra kabelselskaber og reklamer.

De seneste økonomiske resultater viste, at dens omsætning i fjerde kvartal faldt med 7% til 10,2 milliarder dollars. Det gav også et tab på 400 millioner dollars på grund af sidste års strejker og 1,7 milliarder dollars i udgifter til armotisering.

Ser man efter segment, faldt studiedivisionens omsætning med 18 % til 3,1 milliarder dollars, mens tv-netværkets omsætning faldt med 8 %. Det tilskrev det til tilbagetrækning af distribution, reklame og indholdsindtægter.

Den eneste virksomhed, der klarede sig godt, var dens direkte til forbrugeren, som består af HBO, Max og Discovery+. Det endte kvartalet med over 97,7 millioner abonnenter. Virksomheden planlægger at udvide sine streamingtjenester til flere internationale markeder.

Warner Bros. Discovery indtjening

WBD er stærkt undervurderet

Warner Bros. Discovery står over for mange udfordringer, herunder sit bjerg af gæld, som var på 39,9 milliarder dollars. Alligevel har virksomheden gjort fremskridt, siden dens samlede gæld lå på næsten 50 milliarder dollars, da fusionen blev gennemført.

Selskabet står over for $1,8 milliarder i løbetider i år efterfulgt af henholdsvis $3,1 milliarder, $2,3 milliarder og $4,7 milliarder i de næste tre år. Det havde et frit cash flow på over $6 milliarder i 2023, hvilket betyder, at det vil være i stand til at dække sine løbetider godt.

På trods af sine udfordringer er der en følelse af, at virksomheden er stærkt undervurderet. Et godt eksempel på dette er Paramount Global, en mindre virksomhed end WBD. PARA har en markedsværdi på over $8 milliarder, mens Apollo indsendte en buyout-aftale, der vurderede det til over $26 milliarder. Det er uklart, hvor mange penge Paramount i sidste ende vil blive solgt for. Hvad der er klart er, at WBD er mere værdifuld end Paramount, hvilket betyder, at dens værdiansættelse bør være højere.

En sum af deleberegning viser, at virksomheden handler med rabat. For eksempel har Netflix over 269 millioner abonnenter og en værdiansættelse på over 241 milliarder dollars. Det værdier hver abonnent til $896.

Hvis vi anvendte et lavere tal, f.eks. $300, på WBD's streamingforretning, betyder det, at divisionen vil blive vurderet til $29,3 milliarder. Og det er dens streamingvirksomhed alene. Mens dets kabelforretning kæmper, er købere villige til at eje nogle af dets populære mærker.

Sidste år forsøgte Byron Allen at købe BET og VH1 for 3,5 milliarder dollars. Han forsøgte også at købe Disneys tv-netværk som ABC og National Geographic for 10 milliarder dollars.

Warner Bros. Discovery aktiekursprognose

WBD-diagram af TradingView

Når vi ser på det daglige diagram, ser vi, at WBD-aktiekursen har været i en stærk bearish trend, siden den blev børsnoteret. Det har konstant holdt sig under alle glidende gennemsnit, hvilket betyder, at sælgerne har solid kontrol.

Aktien er dykket under nøglestøtten på $8,80, dets laveste sving i december sidste år. Samtidig har MACD-indikatoren dannet et bullish divergensmønster, hvilket er et positivt tegn.

Warner Bros-aktien har også dannet et faldende kilemønster. Derfor er der mulighed for, at aktien vil hoppe tilbage i de kommende måneder. Hvis dette sker, vil det næste punkt at se, være oversiden af wedge-mønsteret på omkring $11.