USD/JPY-prognose: Månedligt diagram peger på et dybere yenkrak

Den japanske yens udsalg accelererer i denne uge, da bekymringen over Bank of Japans (BoJ) handlinger fortsat er. USD/JPY-parret er steget i fem uger i træk og svæver på sit højeste punkt i over 38 år. Det er steget med over 60 % fra sit laveste punkt i 2020 og med 115 % fra dets laveste niveauer i 2011.

Hvorfor den japanske yen kollapser

Den japanske yen er kollapset i det seneste årti på grund af den japanske regerings og centralbankens handlinger.

I årenes løb, især under Covid-19-pandemien, lånte den japanske regering kraftigt for at redde økonomien. Som et resultat er den samlede gæld steget til over 9 billioner dollars, højere end landets BNP.

Denne tendens har efterladt centralbanken og regeringen i et usikkert problem, efterhånden som underskuddene fortsætter. For at bygge bro over disse underskud kan regeringen skære i udgifterne og hæve skatterne, to meget upopulære strategier. Desuden har den nuværende premierminister en af de laveste godkendelsesvurderinger i Japans historie.

Bank of Japan er også på et vanskeligt sted, da eventuelle rentestigninger vil øge gældsbetjeningsomkostningerne. Det forklarer, hvorfor det kun hævede renten med kun 10 basispoint tidligere i år.

Det er usandsynligt, at BoJ vil hæve renten igen i år. Hvis den gør det, vil den kun stige med mindre end 0,25 %. Samtidig viser beviser, at statslige indgreb på valutamarkedet sjældent virker.

BoJ intervenerede ved at pumpe milliarder af dollars i valutamarkedet i 2022. På trods af det fortsatte USD/JPY-parret med at stige i den periode. Det samme skete i år, da centralbanken pumpede milliarder af dollars, da yenen styrtede sammen.

Amerikanske inflationstal forude

Den næste vigtige katalysator for USD/JPY-kursen vil være fra USA, som offentliggør de seneste inflationstal på torsdag.

Det er vigtige tal, fordi de vil have en indvirkning på Federal Reserve. Økonomer forventer, at dataene viser, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) faldt til 3,2 % i juni. Kerne-CPI forventes at komme ind på 3,4 %.

Hvis disse tal er korrekte, vil de betyde, at inflationen stadig er på et højt niveau, og eventuelle rentenedsættelser vil sandsynligvis føre til højere priser i længere tid.

I en erklæring i denne uge bemærkede Jerome Powell, at Fed er åben for rentenedsættelser, hvis inflationen fortsætter med at falde.

Udfordringen for Fed er, at den vil finde sig selv, hvor BoJ er i dag, da USA’s offentlige udgifter og gæld stiger. Data viser, at gælden er steget til over 34,8 billioner dollars, og de årlige renteomkostninger er steget til over 880 mia.

USD/JPY teknisk analyse

Ser vi på det månedlige diagram, ser vi, at USDJPY-kursen har været i et stærkt bullrun i de seneste par år. Den har krydset nøglemodstanden ved 125,72, oversiden af det omvendte hoved- og skuldermønster.

Den sprang også over 148,44, det højeste niveau i 1999, før dot com-boblen bristede. Parret har også dannet et gyldent krydsmønster, da 50-dages og 200-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA) krydsede hinanden.

Det har også bevæget sig over 23,6% Fibonacci Retracement niveau. Derfor vil USD/JPY-parret sandsynligvis fortsætte med at stige i de kommende år, da købere målretter retracement-punktet på 38,2 % til 182,60. Denne pris er omkring 12% over det nuværende niveau.

En bevægelse over dette niveau kunne se det stige til det psykologiske punkt ved 200, hvilket er omkring 235 over det nuværende niveau.