Lamb Weston havde et skuffende spørgsmål 2: hvad siger pommes frites-økonomien os?

Pommes frites kan virke som en simpel tilbehør, men deres efterspørgsel afslører meget om bredere økonomiske tendenser.

Nylige data fra Lamb Weston, den primære leverandør af frosne kartofler til McDonald's, fremhæver væsentlige ændringer i fastfood og bredere økonomiske landskaber.

Virksomhedens seneste indtjeningsrapport understreger udfordringer, der rækker ud over blot færre bestillinger af fritter.

Efterspørgsel efter franske yngel falder, da fastfood-trafikken falder over 4 %

At bestille pommes frites hos McDonald's virker ligetil, men det er stærkt afhængigt af Lamb Weston, et Idaho-baseret firma, der dyrker, forarbejder og sender kartofler til McDonald's.

Lamb Westons formuer er tæt knyttet til, hvor mange fritter kunder bestiller. For nylig rapporterede virksomheden om faldende trafik hos fastfood-kæder som McDonald's, som oplevede et mere end 4% fald i trafikken på hamburger-specialrestauranter.

På trods af en højere "yngeltilknytning" - procentdelen af kunder, der tilføjer pommes frites til deres ordrer - er den samlede efterspørgsel efter pommes frites faldet på grund af færre kunder, der besøger disse restauranter.

Afledt efterspørgsel presser kartoffelordrer ned

Denne situation er et eksempel på grundlæggende økonomiske principper vedrørende efterspørgsel. Økonomer forstår, at efterspørgselskurver skifter, når determinanter som indkomst, komplementære og substituerende produkter, antallet af købere og nytten ændrer sig.

Her betyder McDonald's formindskede "indkomst" fra salg af pommes frites i lavere efterspørgsel efter Lamb Westons frosne kartofler.

Dette er et klassisk tilfælde af afledt efterspørgsel, hvor efterspørgslen efter én vare (frosne kartofler) er drevet af efterspørgslen efter en anden (fastfood).

Lamb Westons omsætning falder 5%, aktier falder over 25%

Lamb Weston, en global virksomhed på $8 milliarder, så sin værdi falde efter en skuffende indtjeningsrapport.

Selskabets omsætning faldt med 5 %, og dets indtjening kollapsede, hvilket førte til dystre udsigter.

Lamb Westons administrerende direktør, Tom Werner, tilskrev den dårlige præstation til adskillige faktorer, herunder målrettede prisinvesteringer, en frivillig tilbagetrækning af produkter for at opretholde kvalitetsstandarder, uventede tab af markedsandele, et ugunstigt produktmix og blødere end forventet restauranttrafik i både amerikanske og vigtige internationale markeder.

Prisstigninger på fastfood fører til skiftende forbrugeradfærd

Kernespørgsmålet er imidlertid enklere: Fastfood-restauranternes ydeevne er faldet.

Ifølge Jake Bartlett, en restaurantanalytiker hos Truist, skyldes den seneste svaghed i fastfood-kæder primært, at prisstigninger giver bagslag.

Prisstigninger på fastfood har indsnævret værdifordelen og skubbet forbrugerne til enten at handle op til hurtige afslappede muligheder som Chipotle eller ned til dagligvarebutikker, hvor prisstigningerne har været mindre.

Dette har markant påvirket trafikken på fastfood-virksomheder.

Pandemi-inducerede forstyrrelser og inflation påvirker restaurantmarginer

Pandemien forårsagede betydelige forstyrrelser i restaurationsbranchen, hvor indledende nedlukninger førte til et kollaps i efterspørgslen efterfulgt af en stigning, da forbrugerne brugte deres opsparede opsparinger.

Forsyningskædeproblemer forværrede problemet yderligere, hvilket førte til inflation og prisstigninger over hele linjen. Restauranter, herunder McDonald's, hævede priserne for at beskytte deres marginer.

Dette er tydeligt i McDonald's driftsmargin, som øgede post-pandemien, men som nu står over for udfordringer, efterhånden som forbrugernes forbrugsmønstre skifter.

Lamb Westons pandemiske præstation og fremtidsudsigter

Lamb Weston trivedes under pandemien, med kvartalsvis salg stigende. Denne vækst tiltrak investorernes interesse, og mellem begyndelsen af 2022 og midten af 2023 blev selskabets aktier fordoblet. Stigningen i salget var dog primært drevet af prisstigninger frem for volumenvækst.

Den administrerende direktør erkendte dette og udtalte, at den fremtidige salgsvækst skulle være volumendrevet med fokus på at sælge flere kartofler frem for at øge priserne.

Dette strategiske skift er kritisk, da konkurrencen fremtvinger prisnedsættelser. Fremtidig vækst i omsætning og fortjeneste for Lamb Weston vil afhænge af øget salgsvolumen, forbedret produktmix og opnåelse af omkostningsbesparelser.

Afhængigheden af prisstigninger under pandemien er ikke længere bæredygtig, hvilket nødvendiggør et fokus på at sælge flere produkter for at drive vækst.

Inflation og forsyningskædeproblemer fortsætter

Lamb Weston-sagaen illustrerer, at de økonomiske forstyrrelser fra pandemien stadig påvirker aktivpriserne. Inflationen fortsætter med at aftage ujævnt, og dens virkninger kan stadig mærkes.

Virksomhedens seneste økonomiske resultater viser udfordringerne ved at navigere i økonomiske forstyrrelser i realtid. Forarbejdning af kartofler er en råvareindustri, der gør virksomheder som Lamb Weston til pristagere.

Prissætningskraften opnået under pandemien var altid midlertidig, og den nuværende markedskorrektion afspejler denne virkelighed.

Prognose for 2025: Nettoomsætning forventes mellem $6,6 milliarder og $6,8 milliarder

Ser vi fremad, forudser Lamb Weston sit årlige salg og overskud under analytikernes forventninger, da højere priser på dets frosne fødevarer begynder at skade volumen.

Virksomheden har øget priserne på sine produkter, herunder færdiglavede klassiske og søde kartoffelfrites, for at opveje stigende omkostninger til fremstilling, transport og råvarer såsom kartofler.

Lamb Weston, som leverer til fastfood-kæder som McDonald's og KFC-ejeren Yum Brands, blev også udsat for pres fra flere mennesker, der valgte at tilberede deres måltider derhjemme på grund af vedvarende inflation. CEO Tom Werner udtalte,

Virksomheden forventede et nettosalg i 2025 i intervallet $6,6 milliarder (€6,09 milliarder) til $6,8 milliarder (€6,3 milliarder), hvor midtpunktet var under LSEG-estimaterne på $6,79 milliarder (€6,3 milliarder).

Det forventer også, at indtjening pr. aktie for hele året vil være mellem $4,35 og $4,85, sammenlignet med analytikernes gennemsnitlige estimat på $6,09. Selskabet sagde, at dets volumener i første halvdel af regnskabsåret 2025 sandsynligvis ville falde i det lave-til-midte encifrede interval.

Kvartalsvise resultater: 8 % volumenfald og omsætning under forventningerne

Lamb Westons volumener faldt 8% i fjerde kvartal. Omsætningen på $1,61 milliarder (€1,5 milliarder) i kvartalet, der sluttede 26. maj, var under analytikernes estimat på $1,70 milliarder (€1,6 milliarder).

Selskabets justerede indtjening pr. aktie var på 78 cent sammenlignet med den anslåede 1,26 dollar.

Efterspørgslen efter pommes frites tilbyder en unik linse, hvorigennem man kan se bredere økonomiske tendenser.

Lamb Westons seneste økonomiske kampe understreger den vedvarende indvirkning af pandemi-inducerede forstyrrelser på fastfood-industrien og den bredere økonomi.

Da virksomheden justerer sin strategi for at fokusere på volumendrevet vækst og omkostningsstyring, står den over for en udfordrende vej fremad.

Det økonomiske landskab fortsætter med at udvikle sig, hvilket afspejler kompleksiteten og usikkerheden i en post-pandemisk verden.