Hvorfor falder aktierne i Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow og Persimmon?

Britiske boligbyggere er under kraftigt pres i år. Barratt Redrow-aktien er faldet med 27%, mens Taylor Wimpey, Barratt Redrow og Persimmon er styrtdykket med 27%, 28% og 25% i år. Til sammenligning er FTSE 100-indekset steget med 3%. 

Top britiske boligbyggeraktier | Kilde: TradingView

Den samme tendens ses i USA, hvor førende boligfirmaer som Lennar, D.R Horton og NVR er i rødt.

Britiske boligbyggere er faldet, efterhånden som boligpriserne trak sig tilbage

Seneste data viser, at boligpriserne i Storbritannien har været under pres i år, da økonomien fortsat er i stagflation, karakteriseret ved høj inflation og lav økonomisk vækst. 

Data indsamlet af RightMove viser, at Storbritanniens boligprisindeks faldt med 0.5% i maj. Det har været negativt i fire måneder i træk.

En anden rapport fra Halifax viste, at indekset steg med 0.5% på årsbasis i juni. Det har været i en jævn tilbagegang siden toppen på 4.8% i 2024. Nationwide-rapporten viser samme tendens.

Boligbyggervirksomheder klarer sig typisk godt, når boligpriserne stiger, da det normalt giver højere marginer. Faktisk viste de seneste regnskaber, at deres vækstmomentum er gået i stå. I en nylig udtalelse sagde Taylor Wimpey:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Samtidig er der bekymring for de fremtidige boligpriser i Storbritannien, hvor nogle politikere taler for et lejestop. En sådan tiltag ville reducere incitamentet til at øge boligbyggeriet i landet.

Byggeinflation

Faldet i boligpriserne kommer på et tidspunkt, hvor byggeinflationen fortsat er på et højt niveau, delvist på grund af den seneste Iran-krig. Benzin- og dieselpriser steg i Storbritannien, efterhånden som råoliepriserne steg. 

Priserne på andre byggematerialer og lønninger er også været i en stærk opadgående trend i år. I en nylig udtalelse sagde Dean Finch, leder af Persimmon:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Stigende boliglånsrenter i Storbritannien

Samtidig tyder data på, at boliglånsrenterne har ligget på et forhøjet niveau i Storbritannien. De seneste tal viser, at boliglånsrenterne har været på 6.6% i de seneste tre måneder. Dette tal er højere end 6.5% i januar i år.

Selvom boliglånsrenterne er faldet fra sidste års niveauer, forbliver de høje. Endnu værre er det, at der er tegn på, at Bank of England vil fastholde renten på et højt niveau i et stykke tid. Seneste data fra Polymarket viser, at sandsynligheden for en renteforhøjelse i år steg til 26% i dag.

Vil britiske boligbyggeraktier komme sig?

Den igangværende tilbagegang i boligbyggeraktier kan være en mulighed for investorer til at købe ved fald. Derudover er disse virksomheder blevet nogle af de billigste i Storbritannien. 

De fleste analytikere, der følger sektoren, forventer, at disse aktier forbliver under pres på kort sigt. For eksempel nedjusterede Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs og Morningstar deres udsigter for Taylor Wimpey i juni. 

Goldman Sachs og Barclays nedgraderede også Barratt Redrow, mens Berenberg hævede sit kursmål med henvisning til den attraktive værdiansættelse. 

Det mest sandsynlige scenarie er, at disse aktier forbliver under pres på kort sigt og så genvinder terræn næste år, hvis de økonomiske forhold ændrer sig.